前7月债券违约金额超300亿 涉16家公司中民企占比68%

　　读创观市|前7月债券违约金额超300亿元

　　来源：读创财经 

　　读创/深圳商报 记者 陈燕青

　　根据WIND数据统计，今年前7个月共出现31起债券违约事件，债券余额合计321.27亿元，涉及16个发行主体。在发生债券违约的16家公司中，民营企业有11家，占比68.75%。

　　本周一，大连机床中期票据“15机床MTN001”和上海华信“17沪华信SCP004”构成实质性违约，其中前者无法兑付本息4.08亿元，后者无法偿付本息20.89亿元。在上述两只债券违约之后，7月合计新增6只违约债券，涉及债券余额68.26亿元。

　　在发生债券违约的16家公司中，10家违约主体为今年新增，包括永泰能源(1.550, 0.00, 0.00%)、亿阳集团、神雾环保(0.120, -0.01, -7.69%)、神雾集团、富贵鸟、中安科、上海华信、凯迪生态、阳光凯迪、中融双创，其中7家为民营企业，占比七成。

　　从目前看，2016年是债券违约高点，全年违约事件有78起；去年债券违约有所回落，违约事件共49起，而今年似乎有再次升温的态势。

　　从以往来看，债市违约主体很少出现AAA级企业，而今年违约的上海华信2017年的主体信用评级为AAA级，其今年的违约是债市首次出现AAA级公司违约。此外，除神雾集团评级为AA-之外，其余15个违约主体在发债时的主体评级全部在AA及以上，其中中国城市建设控股集团有限公司、永泰能源两家为AA+。

　　对此，经济学家宋清辉表示，在金融去杠杆的背景下，今年出现了较多的债券违约，其中相当部分为高杠杆的民企，投资者对于资产负债率偏高的一些企业应保持警惕。

　　受债券违约影响，今年前7个月取消和推迟发行的各类债券累计超过400只。投资者正远离低等级债券。根据统计，今年上半年AA级及以下债券发行只数占比仅四分之一，相比去年同期下降约17个百分点。

　　今年6月份，中国外汇交易中心、全国银行间同业拆借中心下发《关于开展债券匿名拍卖业务的通知》，并配有相关细则。业内普遍认为，债券匿名拍卖有利于引导市场价格向价值回归，进一步促进信用债发行。

　　值得一提的是，7月中旬央行窗口指导商业银行，向一级交易商额外提供中期借贷便利（MLF）资金，用于支持贷款投放和信用债投资。此举激活了沉寂已久的低评级信用债市场。从随后几日的市场反应来看，城投债交投大为活跃。

　　从市场表现来看，利率债几乎是上半年国内金融市场表现最好的一类金融资产。二季度信用违约事件不断冲击市场，信用债估值受到压制，信用利差大幅扩大。

　　对于下半年债市，蚂蚁金服研究院副院长邓海清指出，“宽货币是债券市场牛市的根源，债券的配置价值已凸显，收益率下行趋势将继续。在下半场的牛市行情中，债市不再仅仅是利率债的单边行情，而是‘利率债+信用债’的普涨行情。”

　　东部一家基金公司人士则表示，“随着货币政策有所松动，再加上央行的窗口指导，一些高等级的信用债和城投债下半年蕴含一定的投资机会。”

　　东方金诚研报指出，在“防风险”居于首位基调不变，持续推进去杠杆化的环境下，下半年信用债违约将继续发生。竞争性领域的企业、尤其是低信用评级的民营企业将大概率继续出现违约。此外，不排除一些资质较差的区县级城投企业发生违约。不过，在当前国内外经济环境趋紧的背景下，预计监管层将继续出台相关措施，缓解市场紧张情绪，避免违约蔓延。

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