南方瑞合基金经理史博：看好未来3年 掘金消费新兴

　　南方基金史博：知行合一 看好消费和制造业板块

　　新浪财经讯 近期，有消息称南方基金将发行“赚钱才收管理费”的基金——南方瑞合。对此，新浪财经采访了南方基金副总经理兼首席投资官（权益）、南方瑞合拟任基金经理史博，请其对近期的市场走势、热点新闻以及基金瑞合的相关问题给与解答。

南方基金副总经理兼首席投资官（权益）、南方瑞合拟任基金经理史博

　　史博表示，当前市场整体估值已处在相对底部区间，从现在开始未来三年，无论是宏观经济还是资本市场，相信都会面临比较好的机会。短期市场的机会与风险并存，消费、新兴产业还有结构性机会。对于8月6日发行的南方瑞合基金，史博表示充满期待，直言南方瑞合是基金公司与投资者更加紧密站在一起的实验性创新。

　　南方瑞合体现“以客户为中心”

　　史博表示，南方瑞合有很明确的跟投资者绑定在一起的利益共享机制，封闭期设置成三年，有利于基金经理的长期投资管理。南方瑞合“赚钱才收管理费，多赚不多收”的模式，充分体现了南方基金“始终为客户创造价值”的态度。史博指出，南方瑞合作为三年期产品，更适合长期投资、价值投资者。

　　当前机会与风险并存

　　史博表示，目前的市场是机会与风险并存，存在两大类机会点：一是今年整个市场低迷，一旦投资者风险偏好发生变化，市场整体而言或有一定的反弹机会。二是结构性机会，对于资产质量比较好的公司价值比较确定，分红较高而股价受压制时间较长的公司，价值会回归，此外，消费、新兴产业中也存在一些结构性机会。

　　医药板块并不悲观

　　对于整个医药板块，史博表示并不悲观。史博表示，医药板块有两个属性，第一个属性是消费属性，尤其是中国老龄化进程中，医药是必需品。另一方面，还有很强的高新技术产业属性，或者是很强的研发含量，这也是为什么研发投入多的医药行业受重视度更高，因为医药要靠创新。

　　史博认为，标普500过去十年消费行业表现最好，把医疗保健也算作大消费的一个子行业的话，医药是在大消费中表现最好的，这个过程中实际上伴随着美国药监局、美国政府对大型医药企业的强监管。他表示，医药是人命关天的，需要淘汰劣币，避免劣币驱逐良币，这样行业才能有序发展。

　　以下为采访实录：

　　新浪财经：南方基金此次推出创新品种，是在行情不好、新基金不好卖的情况下，有一个噱头营销吗？

　　史博：这肯定不是一个噱头。因为赚钱才收固定管理费，如果客户亏钱，公司就不收取管理费，这对于公司需要有很大的责任和担当。南方瑞合这个产品公司已经规划了很长时间，也和基金发行的各个方面都做了很长时间的沟通。南方瑞合这样一只创新产品，整体上符合南方基金的长期战略规划，但当然也需要时间的检验。如果这个理念能够被市场所接受，甚至能够形成行业共识、能够得到投资者的认可，那这个方向南方基金就一定会坚定不移地走下去。

　　这只产品和过去的很多创新产品不一样，首先它有很明确的可以跟投资者绑定在一起的利益共享机制，从另外一个角度也是努力跟投资者实现共赢。

　　新浪财经：为什么产品模式要设置成三年封闭式LOF基金？除了更方便基金经理操作之外还有什么别的原因吗？

　　史博：设置成封闭三年，可操作性更强，要么一年，要么两年，要么三年，一年明显锁定时间过短，尤其是在短期市场不可预测的情况下，锁定一年是不是能给投资者取得可观的回报？虽然我们说的是“赚钱才收管理费”，但我们想的还是给投资者一个合理的回报。如果预期收益高一些的话，还是要承担一定的市场波动，如果锁定时间太短，不利于实现收益。

　　新浪财经：南方瑞合“赚钱才收管理费”的模式具体是怎样计算的？

　　史博：南方瑞合基金管理费每日计算，逐日累计至每个封闭期的最后一日。经基金管理人与基金托管人双方核对无误后，在每个封闭期的最后一日，若基金份额的期末净值小于或等于期初净值，则该封闭期及前一开放期（若有）内的管理费全额返还至基金资产。基金净值增长的计算不包括持有人认购或交易基金的各项费用。

　　新浪财经：您管理的南方智慧混合、南方新优享、南方绩优成长等，业绩表现也不错，而且可以随时赎回，没有流动性的顾虑，那么我为什么不买这几只基金，而选择新基金南方瑞合呢？这只基金还有什么别的特点吗？

　　史博：南方瑞合作为三年期产品，更适合长期投资、价值投资者。同时，南方瑞合的波动性有望更低，更适合权益类中风险偏好偏低的客户。

　　新浪财经：作为一个优秀的基金经理，您认为做好投资最重要的是什么？

　　史博：一是专注，二是独立思考，三是要有一定的逆向思维能力，能够逆大众的情绪而动，这样才有前瞻性，做投资很重要的还是要前瞻。

　　新浪财经：对于当前宏观经济如何看待？

　　史博：当前的宏观经济在内部和外部都面临一定的压力，我们可以看到驱动GDP的三大因素：消费、投资和进出口，后两项在稳中去杠杆、稳中降杠杆等背景下，无论是投资对经济的拉动，或者是进出口对经济的拉动，未来一是不确定性比较大，二是未来的拉动预期也是逐渐降低的。

　　如果看未来5-10年，中国从总体经济环境来讲是消费驱动的经济环境。在这样的经济环境下，经济增速会更加稳定，因为投资拉动和出口拉动的周期性很强，波动很大，以消费驱动的经济，波动偏平稳。

　　新浪财经：后市还有哪些机会点与风险点？

　　史博：目前是机会与风险并存，存在两大类机会点：：一是整个市场今年由于受压制比较狠，一旦投资者风险偏好发生变化，不再那么风险厌恶的话，市场整体而言都有一定的反弹机会。二是结构性机会，一类是资产质量比较好的公司，资产价值比较确定，另一类是分红比较高，股价受压制时间比较长，自然而然价值回归。消费、新兴产业当中还有一些机构性机会。

　　新浪财经：对于医药板块的看法？

　　史博：医药板块有两个属性，第一个属性是消费属性，尤其是中国老龄化进程中，医药是必需品。另一方面，还有很强的高新技术产业属性，或者是很强的研发含量，这也是为什么研发投入多的医药行业受重视度更高，因为医药要靠创新。

　　新浪财经：医药股经过这一波跌了之后，你觉得怎么样？

　　史博： 对于医药整个板块我并不悲观，标普500过去十年消费行业表现最好，我们把医疗保健也算作大消费的一个子行业的话，医药是在大消费中表现最好的，这个过程中实际上伴随着美国药监局、美国政府的强监管。医药是人命关天的，需要淘汰劣币，避免劣币驱逐良币，这样行业才能有序发展。

责任编辑：石秀珍 SF183