A股7月以来触底反弹 前海开源旗下产品逆势下跌超6%

　　A股7月以来触底反弹，前海开源旗下产品不涨反跌

　　来源： 壹财信  作者/《壹财信》张一兵

　　经过了上半年的持续调整，A股市场在进入7月份后出现了激动人心的上涨，虽然其中医药行业整体遭遇了大面积暴跌，让相关主题基金遭遇重挫，但总的来说，各主要指数均上涨明显，其中上证50指数(2682.2385, 34.07, 1.29%)涨幅超过3%，其余指数大多超过1%。

　　然而从7月份的混合型基金业绩表现来看，除了医药主题基金以外，前海开源旗下的前海开源多元策略混合却逆势下跌超过6%，而且根据二季报显示，该基金持仓的5只股票就占到基金总资产的60%以上，并且3只个股的持股比例超过了“双十”红线。

　　A股7月迎反弹

　　前海开源多元策略加速下跌

　　在经过了艰难的上半年行情后，A股市场终于在7月份迎来了明显的整体上涨，其中以蓝筹股为代表的上证50指数涨幅超过3%，其他各主要指数的涨幅也大多在1%左右。受此影响，超过八成的混合型基金在7月份内净值收涨，而在医药行业遭遇行业危机的突发因素下，多数下跌基金都为医药主题类基金，不过当中也有例外，比如前海开源多元策略混合。

　　《壹财信》观察，该基金在7月份内的净值跌幅达6.5%，而这是继一季度下跌5.18%，二季度下跌3.89%之后的继续下跌。最新的二季报显示，该基金仅有5股票，分别为供销大集(3.020, -0.03, -0.98%)、经纬纺机(8.970, 0.00, 0.00%)、科迪乳业(0.600, 0.01, 1.69%)、兴源环境(2.750, -0.02, -0.72%)、山东钢铁(1.380, -0.02, -1.43%)，而这些股票均来自于一季度的前十大重仓股中，但从这些股票的年内走势看，全部以跌为主，比如科迪乳业今年股价的跌幅达24.78%，兴源环境更是大跌70%。

　　这样的走势也让该基金年内净值跌幅高达14.82%，而惨淡的业绩也让投资者失去耐心。二季报显示，前海开源多元策略混合C的份额为0.07亿份，而在一季度时，其还为0.15亿份，一个季度缩水了一半。而前海开源多元策略混合A目前的份额仅仅6万份有余。看来，这也是一只被机构投资者“伤害”过的基金。

　　另外，在今年一季度时，该基金的重仓股就有3只个股持仓占比超过了10%，而这也超出了管理层的“双十”规定。即一只基金持同一股票不得超过基金资产的10%、一个基金公司旗下所有基金持同一股票不得超过该股票市值的10%。但到了二季度，还是有3只股票超过了基金净值10%，并且其中的2只达到20%的程度。在二季报中，基金经理也说到，报告期内市场震荡下跌，各主要的指数跌幅在10%以上，本基金目前只被动持有几只长期停牌的股票，报告期内基本没有操作。

　　也就是说，在份额大幅下降和股票停牌的双重因素下，个别股票突破了“双十”规定，但其中2只股票都已经复牌，相信这种情况也会随着基金的卖出逐渐改变。

　　从2017年7月3日到今年3月13日，该基金一直由付海宁管理，别看其担任基金经理的累计时间仅有1年多，但2015年11月加盟前海开源基金管理有限公司的他如今已是公司投资副总监。不过这位副总监管理的基金业绩太惨，除去指数基金不说，仅有的混基跌幅还远远大于同类均值水平。

　　从3月14日，公司增加了黄玥和其共同管理，黄玥2003年7月加入南方基金管理有限公司，曾任风控策略部高级经理，数量化投资部总监助理，负责量化平台搭建，数量化研究和投资。2015年11月加盟前海开源基金管理有限公司，任投资经理。从他管理1年多的前海开源量化优选的业绩表现来看，超越同类均值7个百分点。

　　医疗主题和蓝筹主题同样跌幅靠前

　　到底谁倒霉？

　　除此之外，《壹财信》注意到，前海开源旗下的前海开源医疗健康在7月份内跌幅为4%，不过这只基金成立于今年1月份，在二季度的业绩表现还是不错的，上涨了3.32%，毕竟主要投资生物医药行业，而且这一行业从年初以来上涨明显，不过受到“疫苗门”的影响，该基金仅在7月23/24两天净值下跌就达4.7%。虽然其并没有持仓长生生物，但这一重创也实属无奈。

　　与之相比，前海开源优势蓝筹股票就要更悲催了，要知道，以蓝筹股为代表的上证50指数可以7月份的反弹先锋，在这样难得的反弹之下，这只以蓝筹命名的主题基金竟然跌幅靠前，也实在让人摸不着头脑。

　　数据显示，7月份内，前海开源优势蓝筹股票净值跌幅为2.2%，截止7月24日，其年内跌幅为7.58%。从其前十大重仓股看，一些投资者熟知的蓝筹股并没有位居其中，反而是名不见经传的消费行业股票占据大多数位置，这也是其业绩表现差强人意的主要原因。

　　从去年底开始，该基金就为柯海东独自管理，但业绩表现并不好。柯海东历任中国中投证券研究总部食品饮料行业分析师，国泰君安(17.870, 0.32, 1.82%)证券研究所食品饮料行业分析师。现任前海开源基金管理有限公司投资副总监、基金经理。

　　从其资料中也就不难解释，为什么柯海东更愿意持有富安娜(8.270, -0.25, -2.93%)、酒鬼酒(46.080, 0.60, 1.32%)、喜临门(17.260, -0.09, -0.52%)这类消费股了，可问题是，研究食品饮料行业多年的柯海东却并没有买入贵州茅台(1488.210, 14.21, 0.96%)，五粮液(131.120, 0.62, 0.48%)也仅仅是持有了几个季度，其他的双汇、伊利也都没有在其管理的基金出现过，涨幅巨大的海天味业(41.460, 0.33, 0.80%)、恒顺醋业(7.370, 0.01, 0.14%)更是没有过。这样说来，这位担任基金经理2年多的新人的选股能力实在还需要锻炼。

责任编辑：石秀珍 SF183