王群航:市场应对公募FOF给予更多理解与宽容

王群航:市场应对公募FOF给予更多理解与宽容
2018年07月19日 09:30 新浪基金综合

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  低风险FOF的风险能有多大?

  来源:公众号王群航 作者:王群航

  近一周多以来,本人一直在关注5%货基的相关问题,对此,有一些人认为无关紧要,甚至觉得吹毛求疵、故弄玄虚,尤其是在涉及到那前5只清一色采用风险平价策略之FOF的时候。真是如此吗?请看如下数据:

  ➤ 年初,股市行情曾经有过一次大跌,参看表一:平均跌幅11.07%。

  ➤ 同期,首批5只采用风险平价策略的FOF,参看表二,平均净值回撤3.04%。

  特别提示:本表专门隐去了具体FOF的名称,就是为了关注行业现象,为了不影响到具体的基金、具体的公司,请任何人不要继续探寻我隐去的内容。谢谢!

  “3.04%”,多不多?反正是净值都回到“解放前”去了。需要怎么样的高风险基金仓位,才会使得这5只低风险FOF在短短的几天之内有这么大幅度的净值回撤?去年年末,其中的2只FOF公布了年报,它们对于高风险基金的持仓占FOF资产净值的比例分别是5.77%和2.55%。(对于高风险基金的定义:参看它们的产品设计情况、年报中的股票投资仓位。)

  基于上述数据,我们是否可以有如下分析推断:

  (1)这些FOF在今年年初快速换仓:赎回货币基金,加仓高风险基金;

  (2)它们对于高风险基金的持仓基本上集体达到了FOF契约所允许的上限。

  (3)媒体的观点等,在一定程度上影响到了FOF经理们的资产配置调整。

  公募FOF的发展,使命担当,任重道远,尤其是在养老基金即将登场之际,市场应该给予更多的理解,更多的宽容,大家可以持有,可以不持有,如果是后者,就请不要妄加议论了,包括一些胡乱臆想的从业人员。

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责任编辑:常福强

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