新浪财经第四届金牌董秘入围名单出炉!7月18日上市公司高峰论坛暨金牌董秘盛典隆重召开,重磅大咖、金牌董秘将集体见证荣耀时刻!【点击查看】
“FOF投资货基不超5%”引发公募巨大争议 多位FOF经理表示“难以理解”
金证券记者 张贺
2017年9月,中国公募基金市场上首批公募FOF问世,引发高度关注。2018年7月,第三批公募FOF产品获批发行。
虽然成立时间还不到一年,但FOF市场已经巨变,尤其是“公募FOF投资货币基金比例不得超5%”的限制引发业内巨大争议。
支持者表示,这一限制主要是为了防范货币基金市场风险,回归公募FOF大类基金资产配置的本源;反对者认为,货基是风险最小的一个基金类别,资金闲置的时候配置在货基不仅合规而且有钱可赚,是对基民负责的表现。
支持者:别让FOF成为摆设
近日,上投摩根尚睿混合型FOF正式发布基金招募说明书。至此,今年3月5日正式获批的第二批3只公募FOF已悉数发布了份额发售公告、招募说明书和基金合同。这3只公募FOF都对投资组合做出限制,货币市场基金投资比例不超过基金资产的5%。
《金证券》记者了解到,5%的限制是监管部门要求加上的。沪上某公募基金人士表示,5%的限制可能是为了防止基金公司借货币基金冲规模,“我买你家的货基,你买我家的货基,或者大家都买自家基金,看上去互惠互利,但实际上放大了货基的流动性风险,让货基变成不可控的庞然大物。这和去年以来监管层淡化货基规模排名的整体思路是一致的。”他表示,限制FOF投资货基的比例,才能更好地让FOF发挥资产配置的本质。
据悉,FOF是英文fund of funds的缩写,直译过来就是基金中的基金。简单来说,FOF基金相当于基民把钱交给基金经理,基金经理再帮基民去挑选市场上几个比较牛的基金产品。具体来说,FOF的基金经理会纵观市场上的各种基金,根据基金的历史业绩、持仓股票的潜力、基金经理的运作水平、基金公司背景等相关指标,从海量基金中挑选出业绩优良、增长潜力大的品种,FOF的基金经理相当于是基民的投资顾问。
“如果基金经理只是图省事,买一堆货基在手里,基民凭什么要把钱交给他们、让他们收申购赎回管理费呢?自己直接买货基不就得了。如果不限制货基比例,这种趋势只会愈演愈烈,到时十大重仓中100%都是货基,FOF这个名称成为一个摆设,大类资产配置更成了笑话。”北京一公募基金人士对《金证券》记者表示。
这似乎不是危言耸听。去年9月问世的首批公募FOF四季报或年报均显示大比例持有货币基金,有的FOF货基持仓占基金资产净值比例高达90%以上。据悉,也是在监管层的要求下,FOF逐步降低了货基配置。今年一季报显示,公募FOF大比例持有货币基金的现象有所缓解,加大对债券基金、股票基金等风险资产的配比,但部分配置比例仍然较高。
反对者:应该让业绩来说话
“今年年初,市场几乎一致地指责FOF重配了货币基金。可是,现在回过头来看,如果当初那些FOF坚定地持有货币基金至今,并且都一直是高仓位,估计那五只FOF目前的净值应该都是高于面值的,并有可能都在1.01元之上。由此来看,绝大多数人前期都错了。”德邦基金FOF负责人王群航(博客,微博)在自己的公号上直言不讳说道。
《金证券》记者注意到,近期王群航已在个人公号发布多篇文章,表示对“公募FOF投资货基比例不超5%”限制难以理解。作为专业研究基金时间最长的人,重点、系统研究FOF最早的人,他的观点有不少支持者,尤其是FOF经理们。
“我赞同王群航观点,不管什么品种的基金,只要投资是合法合规的,就不应该进行限制。归根结底,基民买产品图的是业绩。首批公募FOF由于大规模退出货基,导致现在净值都在面值之下,实在是对不起当初买创新产品的基民。”上海一公募FOF经理对《金证券》记者说,货币市场基金是国家法定一级分类里的一个基本类别,就当前已有各类基金来看,也是风险最小的一个类别,既然规则允许,配置就没有错。
王群航更在个人公号里列举了诸多难以理解的理由:1、限制货基规模说。“对于货币基金投资的限制,与FOF投资货币基金有什么关联?这完全就是毫无关联的两码事;如果要控制货基的规模,直接限制即可,何必事倍功不半地远远绕道在FOF上呢?”2、借货基冲规模说。“首批6只公募FOF的成立规模为166.36亿元,二季末8只产品的合计规模为78.26亿元,分摊到相关的基金公司中,各家有多少?冲规模之说有什么实质性的意义?”3、加大货基风险说。“货币基金现在的总规模在8万亿元左右,而FOF的总规模不足80亿元,后者这区区规模,即便全部申购为货币基金,又能够影响到货币基金什么?”
《金证券》记者采访了多位基金业人士或研究基金的专业人士,不少对于5%限制一事不愿评论,称“太敏感,不方便发表看法。”
不管这场争议谁更有理,后期发展又会如何,既然监管有要求就要先执行。摆在公募FOF面前最现实的问题是,后期业绩怎么保证?
Wind数据显示,首批发行的6只公募FOF今年上半年均处于亏损状态。其中,对权益类市场配置最为激进的海富通聚优精选混合型FOF,以9.22%的亏损额度垫底6只FOF业绩排名榜。值得一提的是,6月27日,该FOF基金的基金经理孙陶然已因个人原因离职。
新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。责任编辑:石秀珍 SF183




热门推荐
“90后银行员工成副县长”?青海当地回应:平级安排,期满回原岗 收起“90后银行员工成副县长”?青海当地回应:平级安排,期满回原岗
- 2025年02月21日
- 07:45
- APP专享
- 扒圈小记
3,901
为外卖骑手缴纳五险一金!京东、美团、饿了么相继宣布
- 2025年02月20日
- 07:53
- APP专享
- 扒圈小记
3,426
只因没做这个动作,海口一男子被捅了两刀……法院判了
- 2025年02月20日
- 13:51
- APP专享
- 北京时间
2,143

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)
投资研报 扫码订阅
股市直播
-
趋势领涨今天 10:54:37
证监会发布会,注意两个要点: 1、资本市场是数亿老百姓(sh603883)投资的重要渠道,这个应该是第一次说,说明开始重视2亿多散户。 2、证监会坚持重拳出击,切实维护好广大投资者的根本利益。以前都是“保护”,现在变成了“维护”。 -
数字江恩今天 09:48:38
所以下周还会有一次回踩,第一支撑10周线,第二支撑15分钟图轮峰线。只要支撑不跌破,那么宽幅震荡完成之后,大盘会继续向上运行。 -
数字江恩今天 09:48:33
30分钟图来看,之前的行情展望已经说过,可以突破三角形顶点,也可以突破红色轮谷线。本周收盘在顶点之上,刚好收盘在红色轮谷线,还不算站上红色轮谷线。从30分钟图的三角形来看,蓝色轮峰线突破后变为支撑,这个位置和10周线的支撑是完全吻合的。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:48:22
看15分钟图,大盘突破了3494以来下跌的蓝色轮峰线,而冲高3356区间后,主要是突破轮峰线后的蓄势震荡。这个震荡本周二的回踩并不足够,下周还有一次回踩。底线是不跌破蓝色轮峰线,都算宽幅震荡很健康。实际图上方框未必跌破。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:48:08
大盘本周放量持续温和放量,5周线实现了上穿10周线。周线金叉带了了周二的剧烈震荡,但其后坚强拉回,收了一个周线的光头小阳线。下周10周线3292首先看为大盘支撑。本周继续是机器人(sz300024)和人工智能相关板块最为活跃,同时新能源板块恢复了一定的活度。 -
数字江恩今天 09:48:04
下周行情展望2025.02.21 -
波段擒龙今天 07:51:39
2月21日,最高检经济犯罪检察厅厅长杜学毅在“依法从严打击证券违法犯罪促进资本市场健康稳定发展”发布会上表示,从近年来检察机关案件办理情况看,证券犯罪具有“两多一复杂”的特点。一是内幕交易、操纵市场等交易类犯罪仍然多发,部分行为人利用信托计划、场外期权等金融工具实施犯罪,场外配资、专业操盘、荐股“黑嘴”、分仓软件开发等黑灰产业链参与违法交易。二是欺诈发行、违规披露信息等涉财务造假犯罪案件数量增长,造假模式复杂、参与人员众多,涉案数额巨大,严重侵害投资者合法权益。三是私募基金犯罪情况复杂。既有资金募集端的非法集资犯罪,又有资金使用端的挪用侵占犯罪,且与证券犯罪相互交织。(e公司) -
宋谈股经今天 07:51:35
今日共112股涨停,连板股总数18只,12股封板未遂,封板率为90%(不含ST股、退市股)。焦点股方面,算力板块全线爆发,杭钢股份(sh600126)13天10板、拓维信息(sz002261)13天8板、润建股份(sz002929)10天7板;机器人(sz300024)板块延续强势,杭齿前进(sh601177)8连板、盈峰环境(sz000967)5天4板。 -
波段擒龙今天 07:43:33
阿里巴巴成交额超400亿港元,成交额创历史新高;现涨超15%。 -
北京红竹今天 07:42:18
3、防守线目前恒生科技指数波段防守线在5466点,不破反弹还可以延续,跌破反弹结束,这已经第三次上移了。但大方向依然没结束,而且我也不建议担心跌破之后的回落。科创50也是不适合追高,五分钟级别2个中枢已经出了,防守线还没上移,如果出现三买到时候我在和大家说。沪指也是还差个五分钟级别三买。总之,大方向还向上,短期防守线有的指数已经有了,有的还没有。