伴随着改革开放的进程,公募基金矢志耕耘砥砺奋进。如今每2个中国人中就有1个基民,我们正在寻找与基金有故事的你。【基金20年:牢记使命 扬帆资管新时代】【公募20年:行业掌舵者寄语》】
来源:中泰资管
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01
情景假设
我们在购买基金的时候,收益高的就一定好吗?亏了钱就一定不好吗?大盘下跌时,如果基金产品跌的少,依然可能是一只优秀的基金;大盘上涨时,虽然某只基金赚了钱,但是赚的少于大盘,依然有可能是一只烂的产品。那么,如何更好的评价呢?这就是我们今天要讲的詹森指数,也就是我们通常所说的阿尔法。
詹森指数,就是我们所说的阿尔法收益。优秀的基金产品在于能够通过主动投资管理,追求超越大盘业绩表现。这说明,基金投资不仅要收益,更要获得超越市场平均水准的超额收益。把这一投资理念量化后贯彻到基金产品中来,就是要通过主动管理的方式,追求詹森指数(或称阿尔法值)的最大化,来创造基金投资超额收益最大化。只有战胜市场基准组合获得超额收益,才是专家理财概念的最佳诠释。
詹森指数>0,表明基金业绩表现优于市场基准组合,大得越多、业绩越好;反之,如果詹森指数<0,则表明绩效不好。
02
技术
詹森指数的计算公式如下:
J=Rp―{Rf+βp(Rm―Rf)}
其中:J表示超额收益,被简称为詹森业绩指数;Rm表示评价期内市场的平均回报率;Rm-Rf表示评价期内市场风险的补偿(超额收益)。βp表示投资组合所承担的系统风险,Rp表示投资组合在评价期的平均回报。当J值为正时,表明被评价基金与市场相比较有优越表现;当J值为负时,表明被评价基金的表现与市场相比较整体表现差。根据J值的大小,我们也可以对不同基金进行业绩排序。
詹森指数的计算方法可以理解为,用基金回报减去无风险的收益,再减去因市场涨跌带来的收益,就是投资经理通过自身努力创造的收益。
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03
指标应用
投资者可以参考詹森指数,来对基金投资的期望收益与证券市场的期望收益进行比较。投资基金可能在某一段时期收益是一个负值,但这并不表示这个基金不好,只要在这一阶段时间詹森指数为正,我们还是可以认为这是一个优秀的基金;相反,投资者所购买的开放式基金有较好的现金收益,但如果它的詹森指数是一个负值,那么就表示这是一个劣质的基金。由于将基金收益与获得这种收益所承担的风险进行了综合考虑,詹森指数相对于不考虑风险因素的绝对收益率指标而言,更为科学,也更具有可比性。将詹森指数的概念运用于基金投资中,追求詹森指数的极大化,也就是追求基金超额收益的极大化,这才是一个理性基金投资者的正确选择。
以上就是我们今天要讲的詹森指数,最大的作用之一就是将基金收益与市场平均的收益进行对比,从而帮助我们更加准确的判断基金产品的好坏。
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趋势领涨今天 12:10:55
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趋势领涨今天 12:10:39
三星电机2月24日发布的2024年审计报告显示,昆山三星电机有限公司清算工作已于去年底完成,正式退出高密度互连(HDI)智能手机主板业务。国家企业信用信息公示系统网站也显示,去年10月24日,昆山三星电机有限公司企业状态由存续变更为注销,注销原因为决议解散。昆山三星电机有限公司2010年6月开始正式进行HDI量产,成为三星电机HDI主力生产基地。由于盈利能力低下,三星电机2019年宣布将退出HDI业务。三星电机后续将专注于先进半导体基板、贴片电容(MLCC)等高附加值业务。 -
趋势领涨今天 09:29:16
【大资金还在加速买入】最新两融数据显示,2月21日,融资买入额为2366.81亿元,创春节以来新高,较前一个交易日增加627.09亿元,环比增幅达36.05%;融券卖出经历“过山车”,该数值为6.5亿元,下降24.39%,2月20日、19日该值为8.61亿元、6.23亿元。最新融资融券余额为1.89万亿,该数值同样创春节以来新高,其中融资余额为1.87万亿,日环比增61.58亿元;融券余额为113.27亿元,日环比增1.52亿元。此外,转融资交易金额为1.5亿元,日环比减少2.4亿元,降幅为61.54%;转融资余额为1449.2亿元,较上一交易日无变化。 -
数字江恩今天 09:24:50
如图,3314后,5分钟图上运行了4轮结构,短线变盘在即了。明天如果快速放量拉升突破3400并站稳3386,可以确立新的主升浪并打开新的上涨空间。否则,明日若没有放量+力度,则要么直接跌破图上轮谷线,要么顶背离,都会引发宽幅震荡中的回踩。 -
数字江恩今天 09:24:41
直接看5分钟图近期3314之后的运行。目前大盘的核心是区分到底还属于宽幅震荡之中,还是已经开始了新的主升浪结构。如果在宽幅震荡之中,目前是宽幅震荡高位区间;如果是新的主升浪结构,则目前还有上涨的余地。区分的核心是看大盘能否站稳3386直接拉升突破3400点。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:24:32
板块上来看,今日,前期热点人工智能科技和机器人(sz300024)题材分化非常严重,高位翻脸的个股家数增多。而农林牧渔,地产建筑和保险则崛起,但盘中持续性不如之前的热点。 -
数字江恩今天 09:24:27
A股两市今日成交8028 + 12776 = 20804 亿人民币,温和放量趋势明显。如此放量下,大盘没有继续向上,而是30个点区间震荡,依靠尾盘拉升还收跌6个点。个股方面,涨跌比接近1:1,但今日大幅下跌个股家数有所增多。 -
数字江恩今天 09:24:18
短线变盘在即 -
北京红竹今天 07:59:16
3、聚焦AI产业链DeePSeek是个具体的概念,相关扩展题材已经遍地开花了,人形机器人(sz300024)短期内暂时不聊,因为五分钟级别2个中枢上涨,虽然没有客观结束信号,已经不宜追高了。也不用完全盯着DS,AI产业链都可以,就一句话:规避高位的,低吸低位滞涨的。特别是符合缠论结构,日线级别上涨段中,当下处于回落一笔的,这种都值得埋伏。那些已经完成缠论上日线级别上涨段的都需要规避。当指数大级别上涨结束,我就不谈聚焦方向了,现在还可以继续谈。 -
北京红竹今天 07:59:12
2、2万亿成交额从1.5万亿到2万亿,虽然有放量,但还没有明显放量,目前的成交额还是良性的,还处于有人接盘有人卖的阶段。从成交额上看,需要注意的是,那天券商和互金大涨,指数呼呼向上放量,那时的成交额放大才会有问题。现在处于正常交易之中,洗盘不用担心。而且缠论结构上,不管是先行者恒生科技还是上证指数,都没有完成日线级别向上段呢。明天市场大概率还有一次退潮,沪指和科创50还没有构造五分钟级别回落段,明天大概率会回落构造。