十问十答看懂首只锁定5年发起式养老FOF嘉实养老2040

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　　关于嘉实养老目标日期2040混合FOF的10个问题

　　来源：嘉实基金

　　2月1日起，嘉实养老目标日期2040五年持有期混合型发起式基金中基金正式首发。作为首批获批的公募养老目标日期基金之一，该基金具有哪些特点？又将如何更好地帮助投资者规划养老投资？下面这10个问题，带您全方位了解该基金的投资优势！

　　问题一：请用一句话介绍嘉实养老目标日期2040混合FOF的特点。

　　答：是首批获批的养老目标日期基金中唯一的五年期、高权益基金，且是首只获批的发起式养老FOF。

　　问题二：投资策略是什么？

　　答：主要采用目标日期策略。

　　目标日期策略又称生命周期策略，是养老金投资的一站式解决方案，也是国际上比较成熟的养老金投资策略。

　　具体来看，该策略是在预设投资者的退休日期既定的情况下，根据时间周期内剩余时间的长短、投资者的收入情况和风险偏好设计资产配置方案，逐步降低权益类比例，增加固定收益类比例，动态调整投资组合以降低资产损失概率，逐渐由“进取”趋于“保守”的基金。

　　这一过程也体现了下滑轨道的大类资产配置策略。其中权益类资产配置比例逐渐下降形成的曲线，即为下滑轨道。

　　采用上述策略的嘉实养老目标日期2040混合FOF以2040年为投资者的退休日期，并随着日期的临近而逐渐由进取趋于保守，动态调整投资组合。

　　问题三： 在目标日期到期前，投资组合的比例是如何变化的？

　　答：基金合同生效日起至 2040 年 12 月 31 日（含当日），投资于股票、股票型基金、混合型基金和商品基金（含商品期货基金和黄金 ETF）的比例原则上不超过基金资产的 80%；2041年及以后，权益类资产原则上不超过30%。

　　具体配置比例，详见下表：

　　△嘉实养老目标日期2040混合FOF权益类资产配置比例变化图（来源：基金合同）

　　问题四：初期为什么要高配权益类资产？

　　答：由于通货膨胀的存在，我们手中的财富正在逐年贬值。再叠加当前我国45%左右的养老金替代率后，我们想要过上理想中的养老生活，就需要更多的资金进行保障。

　　所以在这种情况下，我们不仅要尽早规划养老投资，还要力争去获取更高的收益。而从2005年至2017年过去13年间各类投资标的的回报情况来看，权益类资产的中长期配置价值更为突出。

　　据银河证券基金评价中心数据显示，2005年至2017年过去13年，标准股票型基金年化收益率为17.08%、混合偏股型基金年化收益率17.84%，明显高于同期债券基金的7.50%和货币型基金的3.09%，以及上证综指的7.66%。

　　此外从美国的经验来看，美国传统IRAs投资者长期以权益类资产作为养老投资的主要配置资产，比例均在65%以上；从不同年龄段对比数据来看，30岁至50岁之间的人群权益类资产配比持续在69%以上（数据来源：ICI）。

　　Wind数据显示，截至2019年2月11日，上证综指市盈率为11.7倍，目前正处历史估值低位。机遇之下，嘉实养老目标日期2040混合FOF初始期80%的权益仓位上限，或在未来为投资人赚取更有竞争力的收益。

　　问题五：权益类资产波动较大，如何应对投资风险？

　　答：除了设计有“下滑轨道”来兼顾收益性与安全性外，嘉实还设有5年的封闭期，来帮投资者将目光放得更长远，从而淡化短期择时的困扰，致力于捕捉长期投资所带来的收益。

　　多数人投资赚不到钱，主要是投资期限短。而养老投资是用年轻时的资金结余，为未来退休做的一项财务储备。所以从这个角度来看，它是一项长期的、持续的，逐步积累的过程，本身需要注重长期性；

　　第二，长期投资收益率有望更高、波动率有望更低。

　　wind数据统计显示，在2005年初至2018年7月末这一区间内，当上证综指PE估值低于13倍时，投资并持有混合型基金指数5年、4年、3年、2年、1年的平均收益率分别为63.50%、57.60%、47.60%、23.60%以及4.10%，收益率的波动率分别为12.40%、13.10%、28.10%、26.80%和15.40%。由此可见，长期投资赚钱概率更高、收益率更好、收益率的波动率更低。

　　问题六：拟任基金经理是谁？实力怎么样？

　　答：拟任基金经理为嘉实基金FOF/MOM投资策略组投资总监郑科先生。

　　郑科先生拥有15年证券从业经验，并具有12年大资金FOF/MOM投资管理经验，熟悉社保、养老金、保险、银行、国企资金性质，资产配置经验极为丰富。

　　对FOF/MOM投资来说，选对了基金经理，就意味着投资成功了一半。郑科先生具有雄厚的投研实力，并掌握自2007年以来中国基金业（公募/私募）80%以上主流基金经理的投资哲学及方法论，是一名合格的投资掌舵人。

　　问题七：如何选出优秀的子基金？

　　答：在嘉实全天候多策略的投研体系支持下，嘉实养老目标日期2040混合FOF具有成熟的投资方法论并经过市场实战检验，通过大类资产配置与基金选择两方面，来构建投资组合并对组合进行动态再平衡。

　　嘉实养老目标日期2040混合FOF还具有独特的投资方法论。首先，嘉实按主要风险资产、主要因子进行全覆盖研究，将全市场基金分为初选池、精选池、核心池等进行层层筛选，优中选优；而在基金经理遴选方面，嘉实从产品业绩维度、管理人能力维度以及市场行为维度来实现多维度识人，定量、定性进行综合评判，最终致力于选出全市场仅有的5%至8%能够长期持续产生超额收益的基金经理。

　　问题八：嘉实基金在养老金管理方面的优势是什么？

　　答：作为国内公募基金“老十家”之一、投资中的“多面手”，嘉实基金投研实力雄厚，养老金投资更是实力出众。

　　在公司整体投研实力方面，嘉实基金于2017年度再次荣获基金业“奥斯卡”最重奖项——“金牛基金公司奖”，为金牛奖开选以来获此殊荣最多的基金公司。

　　而在养老金投资方面，嘉实基金是国内养老金投资的先行者之一，在国内基金公司中率先获得全国社保、企业年金和基本养老金投资管理“全牌照”。

　　据中国基金业协会披露数据，截至2018年2季度末嘉实管理养老金规模排名全行业第2位，凸显了出色的养老金管理实力。

　　问题九：在费率方面有哪些优惠？

　　答：作为为投资者养老而设的基金产品，嘉实养老目标日期2040混合FOF在费率方面真正做到了让利客户。

　　目前来看，中国混合型基金申购费率的平均值约为1.2%，管理费率为1.5%。而嘉实养老目标日期2040混合FOF在资金规模小于100万的情况下，认购费率为0.6%，申购费率为0.8%；管理费率仅为0.8%/年，也具有明显优势；赎回费方面，由于持有封闭期期为五年，因此赎回费率为零。

　　问题十：普通投资者应如何科学合理地投资？

　　答：养老投资是一项长远的计划，需要我们在财力充裕时未雨绸缪，尽早布局。建议普通投资者每月拿出1000元，通过定期定额投资的方式予以坚持，来进一步防范风险，为自己的养老计划加上一把力。

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责任编辑：高君