债基风云：熊市赚钱新选择 现阶段值得优先配置

　　文章来源：微信公众号菜鸟理财

　　今年以来，宏观经济持续下行，股市也面临较大压力，行情自然保持持续下跌状态。

　　很多以往投资指数型基金、股票型基金的朋友，纷纷在后台留言说，基金亏了好惨。当然也有一些朋友留言，除了股票型基金，债券型基金我到底要不要配置一点？

　　笔者觉得，指数型基金是值得大家长期投资，现在A股市场处于历史底部，10年以后看回来，指数型基金必然有钱赚。所以建议指数型还是继续投，不过每个人定投或者投资的额度，需要量力而为。

　　至于债券型基金，确实一直都是A股投资者忽略的一块。但由于今年股市持续下跌，反而是债市的行情令部分投资人收获颇多。

　　而从美林投资时钟的指引来看，债券确实是现阶段值得优先配置的资产。

　　

　　根据美林投资时钟的规律，在经济下降周期，我们应该体现储备现金，因为现金是具有防御性价值。

　　但暴风雨过后，金融危机爆发以后，在市场资金紧缺状态，债券类资产往往因为资金缺乏（因为大家持有现金，不去投资）估值处于较低水平，一旦经济开始回暖债券会先于股票启动行情。

　　当然投资债券市场，也有大家比较头疼的问题。比如债券市场以机构投资者为主，获取信息不容易。另外，由于打破刚兑的要求，债券也可能出现违约情况。

　　从投资角度去看待，今年来个体性信用债违约事件多发，违约的企业主要分为两类：

　　一类是企业自身基本面较差，财务报表结构不合理，缺乏偿还债务基础；

　　另一类则是企业具有一定的竞争优势，但由于没有控制好债务扩张的速度，产生流动性风险，导致信用风险的出现。

　　对于普通投资者来说，鉴别信用债的风险水平确实是个太过专业的活，所以笔者也不推荐大家直接投资债券市场，而更应该通过债券型基金来获取超额收益。

　　为啥债券型基金是更好的选择？

　　原因很简单，第一，债市信息是不对称的，所以个人肯定玩不过机构；

　　第二，个人投资债券市场，因为本金和投资水平限制，无法利用金融工具有效对冲利率风险。

　　而如果是通过债基去投资，基金公司会通过国债期货来对冲利率风险，通过信用风险缓释工具来规避信用风险。

　　说了债基的这么多知识点，相信大家都想问了：笔者，到底投哪一只债券型基金比较好？

　　目前，国内债券型基金一共有1044只（截至2018年11月5日）。

　　这千余只基金可以分为四大类，纯债基（长期、短期）、混合债基、定期开放债券基、可转债基。

　　我们首先来看看定期开放债券基金：

　　这一类基金一共有23只，数量并不是很多。所谓定期开放，指的是定期开放申购，有固定封闭时间，一般是按月、按年封闭期。

　　也就是说，你买进以后不能提前赎回，类似现在大家购买银行理财。不过这种债基相比银行理财的优势在于，你每天都可以通过净值变化来掌握你的投资收益情况。

　　需要提醒的是，虽然这类基金的认购费和管理费都比较便宜，但这类基金一般是不支持定投，所以大家也不要问“定投哪只定期开放债券基金”比较好啦。

　　

　　今年以来（截止2018年11月5日），排名1的定期开放债券基金位国投瑞银一年定期，今年以来收益率为6.18%，近1年收益率是6.08%，跑赢了绝大多数银行理财。

　　不过国投瑞银一年定期开放债A（000237）的规模比较小，只有0.28亿。从他的资产负债表看全部资产都投资在债券方面。可以说除了规模太小以后，其他都是优点。特别是他管理费每年0.60%，简直要秒杀指数型基金。

　　第二名和第一名是同一只基金的A型和C型，因此也就不再赘述。

　　排名第三的广发集利一年定开债，也是一只表现良好的定期型债基。

　　首先，这只基金今年以来的收益大概5.70%，虽然比不上第一名6.18%，不过它的规模（27.41亿）可比第一名大了足足一百倍。

　　管理费虽然也比第一名贵一点点，但综合表现也可以秒杀众多指数型基金。

　　

　　资产负债表上显示，广发集利一年定开债A实际的投资范围涉及：银行存款、金融期货（作为利率对冲）、债券投资。

　　从专业角度上看，通过衍生品交易对冲能有效分散利率风险。虽然衍生品交易会降低部分的收益，但是投资债基不就是回了低风险收益率吗？

　　只要风险足够低，收益稍微降低那么一丢丢，还是可以接受的。

　　所以，笔者觉得，在定期开放债券基金里面，广发集利一年定开债A（000267）可以说是首选的投资选择。

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责任编辑：陶然