A股疲弱:QFII逆势增持 富达桥水等外资私募加快抢筹

　　读创观市|A股疲弱，外资不惧加快抢筹

　　来源：读创财经 读创/深圳商报记者 陈燕青

　　今年以来，A股市场走势疲弱，各大指数跌幅均在两成左右，个股更是九成下跌。然而，在这样的背景下，海外资金却通过沪深股通、QFII等渠道逆势增持，多家外资私募也纷纷发行产品准备抄底A股。从境外资金的持股规模来看，近年来外资持股在A股占比连续提升。截至上半年末，境外机构和个人持股规模达1.28万亿元，占同期A股自由流通股市值的比例为6.44%，其中北上资金持股市值占外资持股总规模逾半数。对此，多位业内人士表示，未来外资将成为A股市场的重要力量，其投资风格可以借鉴。

　　▍北上资金增持金融和消费

　　8月以来，A股走势疲弱，沪指大跌逾5%，但北上资金流入势头不减。由于8月31日收盘后A股纳入MSCI因子提高生效，北上资金加速入场。

　　WIND数据显示，8月北上资金净流入354.53亿元，较7月增加69.77亿元。从持股市值来看，主板占比继续提升，中小创占比再度下降；从行业来看，北上资金加仓食品饮料、家电、金融股。

　　根据招商证券统计，从北上资金持股的板块分布来看，8月主板占比继续回升；中小板占比继续回落，降幅收窄；创业板占比继续回落。具体来看，主板持股市值占比提升0.72%至82.50%；中小板占比下降0.53%至14.42%；创业板占比下降0.20%至3.08%。

　　从一级行业调仓来看，8月北上资金逆市加仓，仅 4个行业减仓。大幅加仓的行业包括食品饮料、银行、非银金融等，加仓比例均超过0.5%；食品饮料行业持股占比的下降主要源于股价下跌引起的市值变动。小幅加仓的行业包括房地产、化工、机械设备等，加仓比例均不低于0.2%。

　　个股方面，8月北上资金净买入规模最高的为中国平安，净买入40.68亿元；其他净买入额较高的包括伊利股份、美的集团等，净卖出规模较高的个股包括恒瑞医药、洛阳钼业、长江电力等。

　　上周五收盘后，A股纳入MSCI指数的比例从2.5%上调至5%正式生效，当日沪股通和深股通合计买入42亿元，较前一交易日明显放量。北上资金出现放量，与A股的MSCI因子提升显然相关。今年5月31日收盘后，A股正式纳入MSCI。当日，北上资金明显放量，合计净流入57.48亿元，创下当时年内净流入第三高值。

　　▍QFII二季度逆势增持

　　在沪深股通开通之前，QFII一直是外资增持A股的主要渠道。根据WIND统计，截至上半年末，QFII现身272家公司的前十大流通股股东，持股数合计100.2亿股，持股市值合计达1402.8亿元。而在今年一季度末，QFII持股合计数量为86.08亿股，持仓市值为1441.4亿元。

　　由此不难看出，二季度QFII持股数明显增加，持股市值虽然环比减少了2.6%，但考虑到今年二季度沪指大跌10%、深成指大跌13.7%的背景，QFII市值的减少更多是因为市场大跌，而实际上处于增持状态。

　　从行业来看，上半年QFII较为青睐医药生物、化工、电子、食品饮料等行业。

　　数据显示，今年二季度QFII新进102只个股，新进持股数量合计8.55亿股；二季度QFII增持68只个股，合计增持2.43亿股。此外，二季度QFII对47只个股进行减持，减持股数合计为1.53亿股。

　　从个股来看，北京银行、贵州茅台、宁波银行位居QFII持股市值前三名行业。其中，荷兰安智银行持有北京银行24.90亿股，持仓市值150.12亿元，位居首位。此外，QFII对贵州茅台、宁波银行的持股市值分别为139.26亿元、112.43亿元，分别位居第二和第三位。

　　从持股比例来看，宁波银行、南京银行、飞科电器、北京银行、大参林位居前五名，QFII占流通股比例分别为15.37%、14.87%、13.79%、13.64%和12.48%。

　　▍富时罗素指数将纳入A股

　　除了MSCI公司，富时罗素指数公司也计划纳入A股。日前，富时罗素CEO Mark Makepeace公开表示，若富时罗素决定9月将A股纳入，届时富时罗素指数给予A股的权重可能高于竞争对手MSCI。

　　有消息称，富时罗素指数公司本月将对A股进行评估，如A股能被纳入，无疑又是资金面的利好。

　　据太平洋证券测算，如A股被纳入富时罗素国际指数，预计初始权重为5%，后续将增至32%，根据目前该指数约1.5万亿美元的规模，理论上有望给A股带来5000亿美元以上的增量资金。

　　据悉，富时新兴市场指数目前对中国股票赋予的权重为32.2%，但主要是在香港和纽约上市的中资公司。业内预计，初步的纳入因子可能会参照MSCI，首批纳入富时罗素指数的因子可能是5%，甚至有可能会更高。

　　8月26日，证监会主席助理张慎峰明确表态，积极支持A股纳入富时罗素国际指数，提升A股在MSCI指数中的比重，这也是8月证监会的第二次表态。

　　前海开源首席经济学家杨德龙对记者称，“今年以来外资流入的步伐在加快，未来MSCI可能会进一步提高A股的纳入因子，比如将权重提升至10%至15%，此外A股被纳入富时罗素指数也为期不远了，届时将会给A股带来更多的资金。”

　　经济学家宋清辉指出，“国际指数巨头公司纷纷计划向A股抛出‘橄榄枝’的原因有两点，一是A股国际化进程加快，纳入相关国际指数的时机已经成熟。二是国际指数巨头公司也需要A股‘锦上添花’，以使指数更加完善。”

　　▍外资私募纷纷进军A股

　　自2016年9月份监管曾宣布允许外资机构申请私募管理人资格以来，外资私募纷纷进军A股市场。

　　基金业协会网站显示，近期又有野村海外、法巴海外、瑞银睿华海外等3家外资机构在基金业协会登记成为私募管理人，未来有望发行A股私募产品。

　　资料显示，此前已有富达、瑞银资管、富敦、英仕曼、惠理、景顺纵横、路博迈、安本、贝莱德、施罗德、安中、元胜、桥水等14家外资私募获得内地私募管理人牌照，均可以在国内发行私募基金投向股市、债市等。

　　作为全球知名对冲基金，桥水6月29日完成私募基金管理人登记，引发市场热议。根据相关规定，桥水基金年内将在中国发行境内私募产品。业内预计，桥水基金投资范围或将包括中国股票、债券与大宗商品期货等。

　　记者获悉，全球最大资管公司贝莱德7月下旬完成了“贝莱德中国A股机遇私募基金1期”的发行，随后在7月底和8月初快速建仓，斥资近3亿元满仓买入约200只A股。此外，惠理近期发行了第二只境内私募基金产品，名为“惠理中国中璧1号私募投资基金”，目标也是A股市场。

　　相对于内地投资者的悲观，部分外资机构相对乐观。在8月初发布的下半年中国股市展望报告中，贝莱德坦言，“我们对下半年的中国股票市场持有谨慎乐观的态度，并认为估值有可能会从过度悲观的预期中修复。”

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责任编辑：石秀珍 SF183