我已经有买基金了 养老TDF有必要配吗？

　　来源：基民柠檬

　　养老目标基金上个月获批，然而因为配套的流程改造升级耽误了一些时间，但是作为养老第三支柱的重要产品，终究还是要开门纳客的！中欧和泰达宏利的产品今天（9月10日）起售，并且在直销和代销渠道同时开售，此前抢先发行的华夏发售初期只能在直销渠道购买。

　　刚好今天一起发售的中欧和泰达宏利，一个是TDF，一个是TRF，就是首批产品的2个类型。目标日期基金（TDF）和目标风险基金（TRF）。

　　估计很多基民又蒙了，TDF是个啥？TDF就是目标日期基金的英文缩写。那么什么是目标日期基金呢？为了方便大家理解，我们有必要从生命周期的资产配置理论来说起，随着年龄的增加，投资者的风险承受能力越来越低。因为年龄越大，就越缺乏翻盘的时间，也面临更多的不确定风险，所以年龄越大越要稳健一些。这个理论要求我们在年轻的时候多配置权益资产，老了多配置固定收益资产。

　　很多投资者会看一些理财入门书籍，其中常常会有“投资100法则”也就是建议“风险投资所占比例=（100-年龄）%”，相信大家都很熟悉了，这是一个很简单的基于生命周期的资产配置理论而得出的一个投资法则。目标日期基金同样是基于这个理论而产生的，不过会更精细，常常会运用到养老产品之上，像这类产品往往会有一个目标日期，比如2035年，这就是为将在2035年左右退休的投资者打造的产品。在产品运作中，会随着时间推移，逐步调整资产配置的比例。

　　养老TDF有必要配吗？

　　与大家平时所买的基金不同，养老TDF是专为养老打造的产品，有很强的针对性，切中大家的养老需求，柠檬君想要提醒的就是：

　　首先，养老三大支柱：社保（养老保险和医疗保险）、企业年金或职业年金、商业养老计划（保险&养老目标基金等）。你有几个支柱？在退休后能够提供多少养老资金？你要在退休后过什么样的生活？你的退休金储备能否让你过上你想要的退休生活？社保只能提供一个基本的养老保障，其缴费也是有上限的，所以退休前收入越高，退休后的退休金相对看起来就会越少，用专业的术语来讲就是替代率较低，想要提升替代率，更多的需要依靠第三支柱，商业养老计划来帮忙，其中养老TDF就是重要组成。

　　其次，你已经买的基金是基于什么需求购买的？你的投基能力如何？能不能有一个较好的收益？

　　最后，未来会有相关配套的税收优惠，如果自己的能力不足完全可以考虑一下。

　　应监管要求，首批养老目标基金都采取了FOF（基金中基金）模式，养老目标基金不等同于FOF，只是采取了FOF的形式而已。在养老目标基金起步较早的美国，2006-2017年目标日期基金（TDF）的规模年复合增长率超过25%，总规模超过万亿美元，且规模迅速超过目标风险基金。规模增长的背后则是业绩的支撑，截止2018年7月31日，美国最大的三家目标日期基金管理人富达、先锋和普信，近十年旗下的养老目标基金（TDF）年化回报率均保持在7%以上。

　　如果打算配置TDF，那么该如何选择产品呢？

　　养老目标基金应监管要求，要么是定期开放式，要么设置了最短持有期限，而这个期限1-5年不等，一旦投入，锁定期还是挺长的，当然之于个人的养老大业来说，这个时间完全可以接受，不过考虑到基金公司的兴衰起落因素，柠檬君并不建议投资5年的，1-3年比较适宜。而基于这是一笔长期的投资，柠檬君觉得应该着重考虑以下几点：

　　1．选择跟自己退休时间相符的产品，目标日期不是一句空话，适合自己的最重要。比如2035产品，对应是到2035年退休的人，也就是现在38-48岁左右，目标日期基金一般5年设置一个，大家可根据自己退休时间选择对应日期产品。

　　2．尽量选择侧重于内部FOF的产品，也就是将主要仓位放在同公司基金上的TDF，其好处在于避免双重管理费，可以降低费用成本；当然，这对本身基金公司“有优秀基金产品”这点有要求，同一公司产品更容易获得相应运作情况，降低了基金经理的调研成本，还提高投资胜率。

　　3．既然选取了侧重于内部FOF的产品，那么就一定要选取长期投资能力强的基金公司的产品，尤其是权益类产品投资能力强的基金公司，因为相对来说，在产品运作初期，权益类基金对于基金业绩贡献比较大，更为重要。而衡量能力强弱，除了业绩是参考之外，还有很重要的一点，就是是否具有多样的人才储备，一枝独秀不是春，百花齐放春满园才对！TDF更讲究资产配置，势必需要不同风格的基金来组合，各个风格都不弱，对于整体业绩提升是相当有帮助的。

　　4.FOF取得超额业绩的关键在于资产配置，这一点比选择业绩优秀的基金更重要，有丰富资产配置实战经验和超强配置能力的投研团队很重要。

　　在首批养老TDF中，柠檬君最关注的是中欧预见养老目标日期2035三年持有期混合型基金中基金。这个全名真得好长，不过这也是监管要求的，必须在名称里体现出所有该提示的元素。 

　　为什么最关注中欧预见养老呢？因为这只产品是最符合选择标准的一只：

　　1．假设延迟退休政策会在十年内落地，男65周岁、女55周岁退休的话，目标日期2035对应的正是70-75年左右出生的男性，80-85年左右出生的女性。这部分人群恰好是时下的中坚力量，相对是有产一族，有余力为了养老筹谋。

　　2．中欧预见养老将重点投资内部产品，而中欧基金内部拥有大量风格各异的优质产品，不仅可以降低投资成本，也可以提升养老TDF的业绩。中欧基金通过事业部机制引入了曹名长、王培、王健、黄华、刘波等优秀公募基金经理，加上周蔚文、周应波、葛兰等老臣，人才储备丰富，投研实力极强。中欧基金主动权益投资业绩是非常出色的：

　　柠檬自己之前做过统计！中欧基金股票投资主动管理能力近6年在67家中排名第一；近5年在68家公司中排名第二。（数据来源wind，统计的是到2018年二季度末）

　　3．中欧基金很早就开始布局养老业务，储备了优秀的养老TDF管理人才。

　　4．中欧基金是首批员工持股的基金公司，核心团队都是公司持股合伙人，团队多元化又相对稳定，这是长期投资取得好业绩的关键，没有一个稳定的团队，也就难有一个业绩持续优秀的基金公司。据悉中欧基金的全体合伙人也会参与投资这只TDF。

　　5．中欧预见养老并不采用定开模式，而是采用持有期模式，每日开放申购，投资者可以定投，也可以小额多笔买入，投资比较灵活；基金份额锁定运作，每一笔申购的基金份额至少要持有三年，三年后可以继续持有，如果有赎回需要，也可以随时赎回。

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责任编辑：常福强