华宝添益套利全攻略：日内价差套利 申赎+买卖套利

　　华宝添益套利全攻略（最全整理）

　　来源：雪球 华宝添益　　

　　今年以来的市场是，雨打风吹花落去。。对于身在其中的投资者来说，今年的投资却是无招胜有招。。

　　相比起起伏伏的市场，像大添酱色的场内货币基金成了大家的一个避风好去处。当然，场内货基作为一款现金管理利器，不仅可以帮助大家利用好账户的现金，伺机寻找市场机会。小伙伴们还可以升级技能，通过场内货币基金套利，不时薅点羊毛，将货币基金的现金管理作用再放大。

　　最近华宝添益场内价格持续走高，套利的机会也许哪天就来了呢。关于套利呢，大添之前和大家说的时候，一直零零散散的，今天就做一篇合辑，让大家一篇就能系统的知晓如何套利。

　　1、 有哪些套利方法？

　　既然叫套利，那肯定就是有利可套咯。因为华宝添益是竞价交易模式，所以场内价格始终围绕100元上下波动，有波动就有价差，有差价就有利益。此外，华宝添益可以T+0回转交易，这样的条件也给了投资者套利空间。

　　另外，在一些特殊时点华宝添益会出现较大价格波动，而申赎价格固定100元/份，所以通过申赎+买卖的轮动，也产生了套利的空间。

　　综上，目前华宝添益主要有两种套利方式，一种是日内价差套利。一种是通过申赎+买卖进行套利。

　　注：①华宝添益买卖、申赎代码不同，大家注意区分。买卖代码511990，申赎代码511991

　　②第二种套利要通过申赎、买卖实现，所以要提前确认好自己用的券商是否支持场内申赎，交易是否免佣金。

　　2、 折价、溢价分别是什么？

　　折溢价套利是很常见的货基套利形式，很多小伙伴不太明白，什么叫折价套利、什么叫溢价套利。

　　简单点说：

　　所谓折价就是场内价格低于100元

　　所谓溢价就是场内价格高于100元

　　当华宝添益场内价格高于100元较多时，这时候可以通过溢价卖出+申购，进行溢价套利。

　　当华宝添益场内价格低于100元较多时，这时候就可以通过折价买入+赎回，进行折价套利。

　　折溢价套利收益主要由两部分组成，一个是套利的差价，一个是华宝添益持有期间的利息收益。

　　接下来就详细说说这几种套利方法。

　　3、日内价差套利

　　华宝添益可在二级市场上交易，价格围绕净值上下波动，你可以根据具体的价格走势，采取低买高卖的方式赚取交易的差价。这种方法的优势在于，华宝添益实行T+0回转，可以日内不限次买卖来赚取价差，积少成多。目前已有73家券商对华宝添益免佣交易，几乎涵盖国内大部分主流券商，成本几近可以忽略。

注：以上假定最后一次为卖出操作；T日、T+1日、T+2日均为上交所交易日

　　以2018年6月28日为例，华宝添益盘中大幅走低，最低触及99.903，尾盘快速反弹到最高99.980元，如果你吃准这一波涨幅，实施低买高卖，差价就有0.077元，交易一万份收益就有770元。

　　4、折价套利

　　华宝添益是一级市场申赎、二级市场买卖的品种，场内申赎的单位净值固定为100元/份，买卖价格围绕净值上下波动，净值与价格之差就是套利机会。当二级市场价格明显小于净值时，可酌情执行“买入并赎回”，赚取一二级市场的价差。

　　注：先买入，买入后当即可赎回。

　　我们以2018年6月28日为例，如果你在99.903低价买入，如果尾盘没出现反弹，或反弹低于100元，你可以在场内以净值100元赎回，轻松赚钱0.097的价差。同时，华宝添益二级市场当天赎回，还可以享受到当天的货币基金收益呢。6月28日华宝添益每百份基金收益为1.0487元，如果操作10000份的话，可获取0.097*10000+100*1.0487=1074.87元。

　　折价套利时间轴：T日买入——T日确认份额——T日开始享受收益——T日可赎回——T+1日不再享受收益——T+2日资金可用可取

　　所以周五进行折价套利，也是可以享受到周末两天的收益的。

　　5、溢价套利

　　如果华宝添益的二级市场价格明显大于100元的净值，你还可以通过“卖出并申购”的操作进行套利，即“溢价套利”。这种套利玩法下，投资者下一交易日开始享受货币基金收益，在基金本身收益之外，参与交易的每份基金份额还能额外创造（二级市场卖出价-100元/份）的差价收益。当然，这种玩法的前提是，交易之前你的股票账户里就得有华宝添益的份额。

　

　　溢价套利时间轴：T日卖出——T日确认份额——T日不再享受收益——T日可申购——T+1日开始享受收益——T+2日基金份额可卖可赎

　　可以看出，周五并不适合溢价套利，因为周末两天是没有收益的。

　　接下来，我们来计算一下这个溢价年化收益是怎么计算的，以及详细的溢价套利的过程。

　　假如周一场内价格为100.049，你手头有100手华宝添益：

　　周一（T日）：以华宝添益盘中最高价100.049计算，如果抓住这一“溢价”机会卖出华宝添益，然后通过交易所基金申购511991，申购100手华宝添益， 那么周一，我们的差价收益为：10000*100.049-10000*100=490

　　周二（T+1日）：申购的基金开始计息产生收益，周二每百份收益依然为1元，那么截止周二的收益为：490+100*1=590

　　（注：1元按照今年以来华宝添益的每百份平均收益计算。大家实用过程中场内价格及百份收益要按照实时行情来计算）

　　实际这两天套利的年化收益为590/2/1000000*365*100%=10.77%

　　周三（T+2日）：申购的份额可用，我们的套利全部结束。

　　（注：以上年化收益率计算的是资金被占用这两天的年化收益）

　　下面是各价格区间卖出申购套利年化收益情况，大添提前计算了一下，给大家参考。

　　其实只要掌握申赎、买卖的时间轴，计算好时间成本，还是很容易理清这里面的关系，以后多用用就熟悉了。

　　小提示，一般收盘或者股市波动的时候，溢价比较多，手里持有华宝添益的球友，当前如果没有好的价格下手，不妨先填好想要的价格，挂上单，万一就成交了呢。总之，薅羊毛这种事别手软，积少成多嘛。

　　6、如何通过场内价格判断该不该套利？

　　溢价套利的收益存在两个必要条件：

　　第一：交易价格大于净值100元，这个不解释，大家都知道啦。

　　第二：市价-100元/手-当日基金收益，这个如何理解呢？

　　不着急，先跟大添来看下面这张表：

　　注意大添特别标注的地方，赎回当日不享受货币基金分红收益。

　　眼尖的球友很快应该会反应过来，溢价套利的收益不单是赚取了差价收益（券商系统的账面收益），其本身套利操作是需要付出一点代价的——机会成本：即不做任何操作的情况下，当天是有收益的，而卖出申购套利后，虽然赚取了账面差价，但当天的货币基金收益将不能享受的。这里大家好好理解一下。

　　因此说，套利收益可行的必要条件是：

　　市价-100元/手-当日基金收益 > 0

　　那么套利的条件即是账面收益能否覆盖掉T+1日的货币基金收益。

　　说到这，溢价套利条件大家应该也容易判断了，只有套利收益能够覆盖掉失去的机会成本（货币基金日收益），才能存在实际的套利收益，才真正有羊毛可以薅。

　　最后再强调一点——套利基础流动性

　　众所周知，对交易型货币基金而言，溢价套利对流动性要求极高，尤其对大额资金而言。一般来说规模越大的货币基金，流动性相对越好。截至2018年8月底，华宝添益过去一年日均成交额达109亿元，列沪深两市第一，远超所有个股、基金，从流动性角度来看，套利操作完全不用担心。。

　　还有一点，一定要区分华宝添益的两个代码（买卖：511990；申赎：511991），别搞混啦。现在大家都习惯手机下单，但是很多券商申赎场内货基需要去电脑上操作，大家套利前最好弄清楚你用的券商手机上到底能不能申赎华宝添益。

　　再有，折价套利和溢价套利只有在开通申赎功能的一级交易券商方可进行，大家一定提前看清楚用的券商哈。

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责任编辑：常福强