基金经理解密：QDII为什么巨亏

　　本报记者 付 刚 北京报道

　　曾被寄予厚望的基金QDII(合格的境内机构投资者)净值正在向“5毛”区间坠落。

　　基金公司最新公布的数据显示，截至3月22日，去年下半年陆续发行的4只基金QDII产品——南方全球精选、华夏全球精选、嘉实海外中国股票、上投摩根亚太优势的基金净值，分别为0.765元、0.713元、0.613元和0.632元。

　　市场人士认为，照此持续下跌的趋势发展，基金QDII还将继续开创中国基金市场上基金净值的新低记录。

　　基金QDII缘何会创下如此“惨痛”记录？在经历业绩“滑铁卢”后，基金经理们会否改变既定的投资策略？对于下一阶段基金的运作，他们又持怎样的判断？

　　《华夏时报》记者上周对上述4家QDII基金的管理人分别进行采访，他们强调，不会因为目前的净值表现改变此前的既定投资策略。

　　南方基金国际业务部总监丁晨：

　　汇率股市双面夹击 投资策略未因市而变

　　作为首只获批出海的基金QDII产品，南方全球精选基金自发行始便锁定了无数关注的目光。从目前4只基金的净值对比看，南方全球精选业绩表现最好。

　　针对投资者对于基金QDII业绩不好的判断，南方基金国际业务部总监丁晨3月25日告诉《华夏时报》记者，作为专业投资机构，他们并不认同这种说法；他们的投资策略不会因为最近净值的表现而发生改变。

　　她向记者列举的数据显示，截至3月18日，全球追踪MSCI指数的10亿规模以上的基金共有37只，南方全球精选的业绩排名位居17名，相较富兰克林邓普顿、ING、摩根士丹利旗下的类似基金表现都要好。

　　“从这点看，我们的业绩并不差。”

　　丁晨分析说，很多人表示买QDII还不如投资A股，“实际上不然”。有关数据显示，截至3月18日，248只偏股型基金中，南方全球精选的业绩排名在第13位(除去人民币升值因素)。

　　“其实，管理QDII基金压力非常大。我们面临着双重压力，一是全球股票市场最近普遍下跌，二是人民币在近期加速升值。”

　　在南方基金看来，2003年到2007年全球多数市场都是大牛市，但从去年下半年开始，市场情况发生了一些变化，这也造成了一个困难：去年下半年才出海的QDII基金怎样进行投资？2008年究竟要怎么操作？

　　“我们始终在追赶市场，哪有好的机会我们就会选择投向哪。我们不会短炒，会看好一个市场就稳定对其进行投资。对于新兴市场，我们依然判断比较好。比如巴西、西班牙等地。”

　　南方基金强调，美国经济软着陆不会使全球股市崩毁。“我们认为，全球经济成长可能会减速，但新经济区域的崛起，还是会让我们获得更丰富的回报。”

　　此外，香港市场也是一个吸引南方全球精选的投资地所在。“我们认为，负利率情况持续有助于香港本地股展开升浪。我们一直看好香港市场，在负利率情况下，很多股票中长期都会有表现的机会。”

　　上投摩根亚太优势基金经理张军：

　　豪赌亚太经济增长 无奈新兴市场风险大

　　“对于近期亚太优势基金净值的缩水，我内心深感不安，我也深信我们团队的每一位成员一样能感受到大家的心情。”3月中旬，当上投摩根基金公司总经理王鸿嫔向该公司QDII基金持有人发出“致亚太优势基金持有人的一封信”时，不少投资者看到上述内容后，都感受到不小的震动。

　　面对主要投资于亚太市场的亚太优势基金净值持续下跌，投资人的困惑溢于言表。王鸿嫔此时向投资者公开致信，无异想起到稳定军心之功效。

　　《华夏时报》记者注意到，王鸿嫔在信中强调，不管市场短期如何动荡，回到基本面分析看，亚太市场依然是最有机会的市场，而他们对于亚太市场的信心，也从未动摇。

　　不过，随着出海的基金QDII净值继续下跌，记者看到，在不少网络聊天室和基金论坛中，投资者都开始质疑“基金QDII现在是否还有投资价值”。

　　上投摩根亚太优势基金经理张军3月24日针对这些困惑向《华夏时报》记者指出，QDII的意义之一是分散投资区域和投资风险。他强调，上投摩根基金现在对亚太市场的总体投资策略，较之前并没有发生变化。

　　“在美国经济进入衰退的情况下，亚太地区经济和新兴市场的经济因为其庞大的内需，以及逐渐显示的与美国经济的‘脱钩’能力而富有生命力，所以，我们对以亚太市场为代表的新兴市场的前景信心不减。”