开放式基金每周：QDII类基金净值再下新低

　　中国银河证券研究所高级分析师 王群航

　　一、股票――股票型基金

　　股票――股票型基金上周的平均周净值损失幅度为2.04%，6只基金的净值小幅增长，125只基金的净值折损，其中有9只基金的净值损失幅度超过了4%。股票型基金的平均净值损失幅度与指数型基金相当，这在笔者多年来的绩效观察中较为少见，其中的重要原因与上周初股票市场的几乎全面暴跌有关，投资者的信心处于一种几乎就要全面崩溃的边缘，大幅度下跌、跌停板的股票比比皆是，上涨的股票寥寥无几。正是这种满盘皆绿的情况，造成了主动投资的业绩与被动投资的业绩几乎无异。

　　在上周的一片惨淡中，6只净值小幅上涨的基金是：博时主题行业、易方达价值精选、景顺长城精选蓝筹、长城消费增值、南方绩优成长、华安创新，其中博时主题行业、易方达价值精选、南方绩优成长为银河证券星级平均体系下的五星级基金，长城消费增值与华安创新是四星级基金。看来，部分老牌绩优基金综合投资管理能力更强。从公司层面上来看，上周总体绩效表现较好的公司有易方达、银华、长城、景顺长城等。

　　二、股票――指数型基金

　　在一个几乎全面暴跌的市场里，指数型基金有的时候不一定就是净值损失幅度最大的基金类别，上周便是如此，指数型基金的平均净值损失幅度为2.15%，低于偏股型基金。由于不同的指数及其所代表的股票板块有不同的市场表现，由于管理指数型基金有纯被动与适度增强两种方式，在指数型基金内部，具体基金的净值涨跌差距较大，如易方达50的净值增长了0.81%，长盛中证100的净值微损0.08%，友邦华泰红利ETF的净值损失了0.83%，华夏中小板ETF的净值损失了5.14%，其它多数基金的净值损失幅度介于2%至3%之间。易方达50的净值增长估计与其自身的适度增强操作有关；友邦华泰红利ETF、华夏中小板ETF这两只基金的净值损失幅度高低有别，完全在于其标的指数的表现。

　　三、混合――偏股型基金

　　股票市场行情全面下跌，混合――偏股型基金上周的绩效表现不好，没有一只净值在增长的基金出现，此类基金当中上周净值损失较少的基金有易方达策略成长二号、广发大盘成长、国投瑞银景气行业、广发策略优选、博时价值增长等。

　　混合――偏股型基金上周的平均周净值损失幅度为2.34%，全体基金的净值损失，在以股票市场为主要投资对象的各类基金里，此类基金的总体绩效表现情况最糟糕。这是这类基金不该有的绩效状况，但它却十分真实地出现了，而且是不只一次地出现。偏股型基金的市场定位、市场地位前景堪忧。

　　四、混合――平衡型基金

　　混合――平衡型基金上周的绩效表现较好，平均周净值损失幅度为1.59%，1只基金的净值增长，24只基金的净值折损，其中仅有1只基金的净值损失幅度超过了3%。在以股票市场为主要投资对象的各类基金里，平衡型基金是上周净值损失最少的一个基金类别。华夏回报是唯一一只净值在增长的基金，景顺长城动力平衡、广发稳健增长、博时平衡配置等基金的周净值损失幅度很少。此类基金上周较好地表现出了自身应有的风险收益特征。