封基一周回顾 封基蓄势等待分红

　　中国银河证券股份公司研究所高级分析师 王群航

　　基础市场行情走势不好，封基的绩效也随之不好，上周的平均周净值损失幅度为0.98%，3只基金的净值增加，31只基金的净值折损，其中有两只基金的净值折损幅度较高，分别为2.21%、3.23%。3只净值增长的基金是汉兴、开元、安信，其中开元的综合绩效排名情况最好，从长期业绩表现来看，该基金“过去三年”、“过去二年”、“过去一年”均为五星级基金，从短期业绩排名来看，该基金“过去一个月”、“今年以来”、“过去一个季度”的业绩排名分别为本类基金的第一名、第二名、第二名。上周由于股票市场行情下跌，还给一只基金的绩效表现带来了一定的遗憾，即兴华的周净值损失幅度虽然不高，只有0.48%，但其“成立以来的净值增长率”却降到了1000%以下，为999.95%，不过即使如此，该基金仍然是封基里累计净值增长率最高的基金。

　　市场期待的两会行情只有区区1天，其它的时间里，在各种利空消息的干扰下，股票市场走势又重新弱态频显。在此基础市场行情大背景之下，封基行情总体走势较弱。截止上周末，沪市基指收于4811.29点，全周下跌45.31个点，跌幅为0.93%，全周的总成交金额为22.32亿元，环比增加了1.65亿元，增幅为7.98%。深市基金收于4734.46点，全周下跌27.71个点，周跌幅为0.58%，周总成交金额为23.49亿元，环比微增0.86亿元，增幅为3.8%。

　　封基市场总体表现出价小跌、量小增的走势，盘整的特征较为鲜明。至于沪市基金的跌幅稍微大于深市，也没有什么值得特别重视的含义，只是因为沪市基金前周的走势略好。风水轮流转，上周就是深市的基金了。

　　具体来看，第一，在周价格变动方面，两市有11只基金上涨，1只基金平盘，21只基金下跌，盘中不乏大分红行情来到之前的躁动，既有同益、金盛、泰和这3只基金的周价格逆势上涨幅度高于1%，也有科瑞、大成优选、科翔、久嘉这4只基金的周下跌幅度高于2%。大盘基金与小盘基金、沪市基金与深市基金相互交错，相对而言，20亿份规模的大盘基金、深市的基金表现较好。

　　第二，在周成交量变动情况方面，沪深两市有20只基金的成交量小幅度增加，13只基金在减少。周成交量没有任何显著的市场特征、规模特征，没有过高的增幅或过低的减幅。这种找不出特征的成交量表现情况，换个角度来看，恰恰也是一种特征：主要筹码已经沉淀，少量的浮动筹码在维持市场人气。

　　第三，在周换手率指标方面，上周十分显著的分布特征形象地展示出了各路资金对于不同类型基金的偏好。将周换手率指标从高到低排列，集中分布在上下两个方面的基金主要是小盘基金、创新型封基，夹在中间的主要是30亿份规模的大盘基金，积聚在中部核心区的主要是20规模的大盘基金，即20亿份规模的大盘基金交易稳定，是投资者的最爱。

　　截至上周末，大、小基金的平均隐含收益率分别为18.3%、5.24%，分别较前周减少了0.5个百分点和0.98个百分点，两项指标均在下降，但幅度都不大。回顾近两年多牛市以来的情况，这两项指标同时出现这种小幅波动的情况不多。当前封基市场行情的焦点是大盘基金，大盘基金的隐含收益率指标已经是连续3周低于20%了。就此次大分红行情来看，目前已经进入了起跑前的预备阶段。