美元指数料将持续下滑人民币中间价下调20点|美元指数_新浪财经

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“逆周期因子”重启人民币升值通道开启？

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1、8月28日，新浪财经将邀请知名专家解读“逆周期因子”，您最想问专家什么问题？*

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　　新浪财经讯 8月29日，美元指数(103.8945, -0.3073, -0.29%)料将持续下滑，人民币(7.2430, 0.0010, 0.01%)中间价报6.8072 ，下调20点，上一交易日中间价报6.8052，在岸人民币上一交易日收报6.8070。

　　美元指数料将持续下滑

　　贸易摩擦是导致今年全球金融市场出现不确定性的重大因素之一，其所触发的避险情绪自4月中旬起推动美元指数持续走高，一度升破96高点。然而持续发酵的“通俄门”事件以及在杰克逊霍尔央行年会上，鲍威尔对经济和通货膨胀的评论“偏向鸽派”改善了市场情绪，令美元快速回落。

　　目前多家机构表示，随着美国经济增速料将放缓，美元的反弹已经到尽头。二季度美国经济增速创下了2014年以来的新高（环比折年率为4.1%）后，美国国会预算办公室表示，受消费者支出以及美国农产品出口将出现大幅下降影响，下半年美国GDP增速放缓，2019年增速将降至2.4%。高盛表示，公布的全球领先经济活动指数8月份增至4.1（6月份为3.7），这表明全球经济增长正在出现初步改善，而这往往与美元走软同时发生。摩根士丹利研报显示，美国经济调查指标走弱、日本央行微调政策以及美国总统特朗普对强势美元做出负面评论的可能性等因素，将导致美元遭到抛售。

　　美国重新出现的政治不确定性也使美元承压。其中澳大利亚托普公司（Suncorp）认为，“通俄门”将带来一定不确定性，随着11月中期选举到来，政治上的不确定性将再度利空美元。

　　在岸与离岸汇价持续倒挂汇率预期企稳

　　中国银行国际金融研究所研究员王有鑫表示，中间价会连续两日大幅回升主要有两方面原因：一是逆周期因子的推出持续改善市场预期。不仅在定价层面，而且在预期层面都明显提振了市场信心。人民币中间价连续两天较前一日收盘价升值，通过定价机制引导汇率上行，在岸离岸汇价逆转，跨境套利渠道也被有效封堵；二是昨日美元指数再次跌至95下方，带动人民币汇率被动上行。美国和墨西哥达成贸易协议，市场避险情绪有所缓解。叠加在全球央行会议中鲍威尔偏鸽派讲话，美元多头近期减少美元持仓量，美元上涨动力弱化。

　　自逆周期因子被公布重启后，市场也对政策意图心领神会。人民币兑美元汇率本周以来持续走强，更为重要的是，在岸和离岸的汇价已连续多日出现倒挂，即更反映市场预期的离岸人民币兑美元汇率强于在岸，这也说明当前人民币汇率预期开始企稳。截至28日16：30，在岸人民币兑美元报6.8070，离岸也在6.80附近徘徊，日盘最高升至6.7911。

　　王有鑫还认为，在岸和离岸汇价出现倒挂，一方面是汇率预期逐渐企稳的表现，另外也是央行收紧离岸市场人民币流动性的结果。离岸市场做空成本提高，汇率得到人民币拆借利率上升的支撑。

　　资深外汇专家韩会师也表示，逆周期因子不是直接作用于即期汇率的，而是通过对中间价施加影响，向市场传达特定的政策意图和信号。

　　梁红认为，中长期看，对人民币汇率的根本支撑在于提高中国投资效率和降低投资风险溢价，稳增长才能稳汇率。“近期的政策微调可能有助于改变短期市场供求以提振人民币汇率，并对人民币‘空头’有震慑作用。”她表示，对于中国这样的大型大陆性经济体，汇率的中长期走势最终取决于预期投资回报率和投资风险溢价。在这方面，支持人民币汇率更具可持续性的途径只能是稳定增长预期，并继续推进市场化改革以提高在中国投资的效率、政策透明度和可预测性。

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