在岸人民币收报6.8815升145点 与离岸人民币出现倒挂

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　　新浪财经讯 8月17日，离岸人民币(7.2430, 0.0010, 0.01%)流动性大幅收紧，在岸人民币收报6.8815，与离岸人民币出现倒挂。在岸人民币上一交易日收报6.8960，升值145点。

　　离岸人民币流动性大幅收紧

　　8月17日，一年期离岸人民币HIBOR上涨55个基点，为2016年12月来最大涨幅。一周期离岸人民币HIBOR上涨1.17个百分点，创11月22日以来最大涨幅。

　　人民币汇率近“7” 反转恐难再次上演

　　2016年末、2017年初，人民币在将要“破7”时上演反转，很重要的一个背景是美元走势出现反转。

　　美元指数(103.8945, -0.3073, -0.29%)在2017年1月3日创下103.82的十余年新高之后，转身下行，这轮跌势一直持续到今年2月，美元指数在最低跌至88.25之后企稳。

　　2018年以来非美元货币对美元多有所贬值。上半年阿根廷比索、俄罗斯卢布、印度卢比、巴西雷亚尔、南非兰特对美元均出现较大幅度贬值。最近，土耳其里拉兑美元急跌，更一度震惊全球市场。

　　这一轮新兴市场货币贬值，既有个性因素，还有共性原因，美元再度走强令不少非美货币承压。如果美元此时“刹住车”甚至“掉个头”，对一众新兴市场货币来说，或可一解“燃眉之急”。

　　目前市场对美元走势存在一定分歧，主要在于“还能涨多少”，而不是“会跌多少”，大多数观点不认为美元会立刻逆转升势，再度快速走弱。

　　分析人士称，2016年美元大幅升值，靠的是预期；现在，靠的是事实。美国经济表现较为强劲，美联储渐进加息、缩表，巩固了美元相对利差优势，一些原先流向新兴市场的“热钱”回流美国。美国减税政策也在吸引海外美元回流。同时，美国缩减对外贸易逆差的诉求比较强烈。这些意味着全球美元流动性在趋势性收缩，将支撑美元汇率。

　　2016年末，人民币能够在7元附近“稳住”，原因还包括中国经济稳中向好、货币政策回归稳健中性、市场利率走高、外汇逆周期调控力度加大。在美元涨不动的同时，这些内部因素，也给予人民币汇率企稳的支撑。

　　央行8月10日发布的二季度货币政策报告指出，未来一段时期，经济保持平稳发展的有利因素仍然较多。也要看到，制约经济持续向好的结构性、深层次问题依然存在，加快建设现代化经济体系、推动高质量发展任务艰巨繁重。

　　针对当前经济金融运行中出现的新情况、新变化，货币政策加强预调微调，经济政策在边际上有所放松。今年以来，央行3次实施定向降准。本月上旬，货币市场利率整体跌至2015年三季度低位水平，带动短债利率走低，中美3个月期国债利率形成“倒挂”。

　　与此同时，央行已基本退出常态式外汇干预。这从官方外汇储备和央行外汇占款变化上也能反映出来。在二季度以来，人民币兑美元持续贬值的情况下，官方外汇储备、央行外汇占款变化并不大，甚至有小幅上升。这说明，央行并没有通过大量抛售外汇来抑制汇率贬值。

　　这样也使得这轮人民币跌得比以往更快。统计显示，今年在岸人民币兑美元汇率从6.28跌到6.90，用了4个半月。在2015-2016年那一轮，则用了15个月。正是因为央行减少了干预，使得市场供求因素在汇率形成中起到更大作用，人民币汇率弹性明显增强。

　　“本轮人民币汇率走低速度较快，一定程度上体现了汇率弹性的提升。”招商证券宏观首席分析师谢亚轩称。

　　央行二季度货币政策报告明确表示，人民币汇率主要由市场供求决定。不搞竞争性贬值，不会将人民币汇率作为工具来应对贸易争端等外部扰动。

　　谭雅玲：不必过度夸大人民币贬值

　　中国外汇投资研究院院长 谭雅玲：人民币贬值是和人民币升值相对应的，不要过度夸大人民币贬值。至于会不会继续走低，还是要看美元。因为美元特别急切需要贬值。另外，国际货币基金组织认为我们的汇率是比较合理的，美国的汇率是高估的，那就意味着美元要贬值，如果美元贬值，人民币就会反弹。

　　刘戈：人民币汇率会继续双边波动

　　央视财经评论员刘戈：双边的波动会长期持续，波幅会比以前大。现在对整个中国经济也好、世界经济也好，影响的因素比较多。把这些因素综合起来看，在相当长时间里，它们会此消彼长，比如又有哪一个新兴市场经济体货币遇到问题了，对我们心理上的影响会更大一些。总之因素变化很多，绝不是单边人民币下行的趋势。

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责任编辑：郭建