美元指数走弱 离岸人民币短线快速拉低报6.8358

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　　新浪财经讯 7月31日，美元指数(103.8945, -0.3073, -0.29%)走弱，离岸人民币(7.2430, 0.0010, 0.01%)短线快速拉低报6.8358。

　　本周美联储议息 市场更关注美联储会后的政策声明

　　虽然第二季度GDP数据强劲，但市场对经济前景仍有疑虑。比如，最近美国国债收益率震荡下行，与经济增长数据矛盾。加上脸书等科技股下跌，故美股在上周最后两天停止上攻。

　　本周市场焦点是美联储议息会议及7月非农就业数据，市场相信这次美联储会按兵不动，因此更关注美联储会后的政策声明。最近美国总统特朗普发声抨击美联储过快加息，未知美联储此次会否对特朗普观点作出反驳或其他回应。

　　人民币难破“7”

　　随着人民币汇率跌破6.8，本周以来境内外人民币汇差空间收窄至100个基点以内，一方面有效遏制境内外汇差套利交易，另一方面有效压缩汇率波动幅度，使波动性套利失去操作空间。

　　7月27日，美国商品期货交易委员会（CFTC）最新数据显示，截至7月24日当周，投机性美元净多头头寸规模增加203.3亿美元，较前一周再度增加19.2亿美元，创下去年1月以来最高值。这意味着即便当前美元指数两度在95上方冲高回落，押注未来美元持续升值的资本却有增无减，由此离岸人民币遭遇下跌压力进一步加大，与境内在岸人民币的汇差随时可能扩大至150个基点以上。

　　中信证券分析师明明在其研究报告中认为，就当前中国外汇储备规模平稳波动、资本跨境流动保持均衡等状况分析，中美货币政策持续分化与美元升值预期升温很难令人民币兑美元汇率跌破“7”，甚至“7”可能是当前人民币汇率这轮贬值周期的底部区间。

　　马来西亚银行新加坡分行外汇期权部主管Thomas Meacham表示，尽管近期人民币下跌压力增加，但当前人民币兑美元汇率短期隐含波动率与历史波动率的拟合度提高，表明市场参与者其实相对理性成熟，人民币汇率价格发现机制正在进一步完善。

　　Thomas Meacham直言，近期人民币跌破6.8，符合不少国际大型投资机构对人民币均衡合理汇率的评估，随着中美贸易争端升级与中国经济下行压力增加，当前人民币跌幅在“契合”美元涨幅之外，还需额外下跌约1500个基点，才能实现相应的均衡合理估值。这意味着，6.8-6.9区间是近期多数国际大型投资机构认可的人民币兑美元汇率合理均衡区间。

　　人民币短期料低位震荡

　　市场人士指出，本周金融市场迎来名副其实的“超级周”，美联储、日本央行和英国央行都将公布利率决议，目前外界普遍预计英国央行将进行2008年金融危机来第二次升息，这一预期有助于提振英镑(1.2921, 0.0040, 0.31%)，对美元有所压力。不过，美国二季度GDP增速创近四年新高，虽仍低于预期，但这一数据也强化了美联储将进一步加息的观点，这对美元有利。此外，投资者还将迎来诸多重要经济指标，其中非农报告是重中之重。

　　数据显示，美国二季度GDP年化季环比初值4.1%，创4年新高，预期4.2%，前值2%修正为2.2%；GDP平减指数年化季环比初值3，预期2.3，前值2.2。

　　在此背景下，业内人士普遍认为，短期内人民币可能随美元区间波动，在当前低位窄幅震荡。不过往后看，美元指数年内难以进一步走高，短期内人民币汇率或存在于低位徘徊的压力，但中期缺乏持续贬值基础。

　　“当前外汇储备规模较小，难以应对人民币的持续大幅贬值，而美国经济表现良好、欧元(1.0832, 0.0048, 0.45%)区货币政策表态偏鸽，预计三季度美元仍然偏强，人民币仍然面临贬值压力。从政策角度来看需要诉诸中间价形成机制和货币政策，逆周期因子的回归和货币政策的审慎宽松维持汇率底部，同样也将约束利率的下行幅度。”中信证券固收首席明明在最新研报中表示。 

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责任编辑：郭建