一文告诉你 为何引发下一次危机的将会是日本！

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　　SovereignMan.com知名专栏作家Simon Black撰文表示，在一个充斥着鲁莽和极端货币政策的世界里，日本尤其超出人们的想象。

　　日本债务占GDP的比重达到惊人的224%

　　日本的总债务超过1000万亿日元（接近10万亿美元），使得其债务占GDP的比重达到惊人的224%。这一比重甚至超过了一直饱受债务危机困扰的希腊，后者的债务占GDP的比重接近180%。 

　　日本去年将其总收入的24.1%（接近23.5万亿日元）用于还本付息。这一比例今年无疑将更高。记住，这不是一些香蕉共和国（Banana Republic），而是全球第三大经济体日本。香蕉共和国是一个经济体系属于单一经济（通常是经济作物如香蕉、可可、咖啡等）、拥有不民主或不稳定的政府，特别是那些拥有广泛贪污和强大外国势力介入之国家的贬称。通常指中美洲和加勒比海的小国家。 

　　日本经济如此糟糕，以至于日本央行凭空“创造了”数万亿日元购买政府债。日本央行印刷日元，购买了几乎日本政府全部未偿债务9.5万亿美元。当日本央行没有债券可买时，就开始购买股票。如今，日本央行已经是日本40%上市公司的前10大股东之一。

　　最近，日本央行又引入收益率曲线控制政策（YCC），这意味着他们将采取一切措施确保日本政府支付债务的利息不超过0.1%。

　　近期日本10年期国债收益率从0.03%飙升至0.11%，创18个月高位

　　但是，过去几周发生了一些有意思的事情。尽管日本央行誓言要压低利率和债券收益率，日本政府债券的其它持有者却变得紧张，并开始抛售债券。

　　日本债券的抛售压力压低了债券价格，并推升了债券收益率。在仅仅两周的时间内，日本10年期国债收益率从0.03%飙升至0.11%，创18个月新高。

　　下图为日本债券收益率波动情况：

　　如果你拥有一项资产，但你认为这项资产可能表现不佳，你会卖掉它。很明显，这就是人们对日本债务的看法。毕竟，日本债券的收益率接近零。

　　长期以来，日本一直在对抗通缩。在通缩的情况下，当你的金钱购买力每年上升，你可能会考虑持有利率接近零的债券，因为你还在维持你的购买力。

　　但过去10几年，日本一直致力于抬高通胀。如今，日本通胀接近1%，但距离日本央行2%的通胀目标仍然很远。

　　现在，任何持有日本国债的人都要赔钱。Simon Black说道：“哪个头脑正常的人会持有保证你一定会赔钱的资产？”因此，人们正在抛售这些债券。债券收益率因此上升。

　　日本政府承担不起哪怕是最小幅度的利率上涨

　　债券收益率从0.03%升至0.11%在某些人看来可能不是什么大事。但要想一想这对日本意味着什么。日本早已将其收入的1/4用于还本付息，他们承担不起哪怕是利率最小幅度的上涨。

　　因为债券持有者在抛售，利率在上升，日本央行在短短的一周内进行了三次干预，无限量买进人们抛售的所有债券，绝望地试图压低利率。这是一个公然对金融绝望的例子。

　　说实话，这有点可怕。日本已经债务缠身，但日本央行却告诉全世界，他们购买更多债券的步伐才刚刚开始，不管代价如何。

　　当你听到全球第三大经济体的经济决策者称，他们将压低利率却全然不考虑后果，这真是太疯狂了。这意味着，他们不在乎财政责任，也不在乎他们会通过通胀掠夺人们的储蓄能力，或者他们难以产生回报的资金不足的养老金。这些都不重要。

　　日本政府唯一关注的是压低利率。他们必须这样做，以确保日本政府不会破产。如果日本10年期债券收益率升至比如1%的高位，日本每年的债务还本付息差不多要超过政府的所有收入。

　　这就是为什么这是一件大事。今年5月底，意大利政治风波引发市场剧烈动荡，两年期意大利国债收益率上升至2.5%，达2012年以来的最高点，与欧债危机时期的收益率相当。这吓坏了全球市场。

　　而日本目前的情况所产生的潜在后果可能会糟糕1000倍。因为日本是全球第三大经济体。

　　日本正在为其生存而斗争。很明显，日本央行将采取一切手段阻止利率上涨。Simon Black最后写道：“这可能不会有好的结局。现在是时候买入你能找到的最安全资产了。”

责任编辑：郭建