美元三季度展望：或强势依旧！背后两大主角功不可没

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　　FX168财经报社（香港）讯 周二（7月3日）美元兑主要货币小幅下跌，欧元(1.0835, 0.0002, 0.02%)企稳，此前德国执政联盟伙伴解决移民争端。

　　随着市场迈入下半年交易，投资者开始猜测美元下半年能否延续二季度优异表现。从4月到6月，美元兑英镑(1.2888, -0.0031, -0.24%)和纽元升值超过5%，美元兑欧元、澳元(0.6296, -0.0010, -0.16%)、日元和瑞郎(0.8811, 0.0017, 0.19%)也升值了3%-5%。

　　从贸易加权基础来看，美元指数(103.8992, 0.0081, 0.01%)升至近12个月来的最高水平，创下自2016年第四季度以来的最佳和首个季度涨幅。

　　受强势美元影响，澳元跌至2017年1月来的最低水平，纽元汇率跌至2016年5月以来的最低水平。

　　现在最大的问题是，在第三季度美元的反弹是否会继续，或者趋稳并转向下跌？

　　要回答这个问题，重要的是要认识到在第二季度推动美元走强的两个主要因素——美联储升息50个基点，以及美国威胁开打贸易战。这一威胁已经变成现实，预计第三季度的冲突将会加剧。

　　美联储也计划今年接下来至少加息一次，可能两次，因此驱动第二季度走强的因素在第三季度不会消失。

　　政治和货币政策因素是汇市变化的有力推动因素，在出现变化迹象之前，投资者将继续买入美元。现在鉴于美国总统特朗普经常改变想法，这种可能性不应被削弱。

　　美元最新一轮的走强与数据无关，因6月消费者信心大幅下滑，成屋销售意外连续两个月下滑，耐用品订单持续下降。5月份个人支出也低于预期，但投资者忽略了所有这些报告，因为它们对下一轮的紧缩没有重大影响。

　　相反，上周的风险厌恶情绪推动美元走高。更令人瞩目的无疑是人民币(7.2608, 0.0178, 0.25%)的大跌。

　　上周人民币汇率跌至6个月来的最低水平，创下自2015年8月人民币贬值以来的最大单日跌幅。这一走势在金融市场引发一些恐慌，投资者认为这是对美国关税的回应，也对中国市场产生较大的负面影响。

　　不过，贸易冲突并不是人民币走弱的唯一原因，目前中国经济增长正在放缓，股市已经进入了熊市。

　　尽管特朗普软化对中国投资采取更严厉措施的立场，但美国仍可能在7月6日开始对中国征收关税，这意味着本周中美贸易紧张局势仍将是焦点。

　　尽管本周有大量数据发布，但美国的就业增长并不是问题，尤其是在失业率处于48年低点的情况下。除非数据糟糕透顶，否则美国本周的经济报告应该会再次提醒所有人，美联储是唯一一个上调利率的主要央行，而紧缩周期预计要到2019年年中才会见顶。

　　此外，本周还将迎来最新的ISM报告和FOMC会议纪要，但鉴于交易周的缩短（美国市场周三休市），贸易紧张情绪和风险偏好将盖过多数数据。

　　英镑方面，关于阻力位于1.3300水平，关键支撑看向1.3000关口。

　　我们对英镑的疲软程度感到意外。过去一周英国退欧谈判进展不顺利，但这并不是新鲜事，而英镑却遭受重大挫折，跌至2017年10月来的最低位。

　　英镑大跌的很大一部分原因是美元走强，但它兑欧元的汇率也跌至3个月来的最低水平。

　　上周，英国没有公布主要的经济报告，但有一个数据值得关注，第一季度GDP修正值优于预期。

　　英国央行行长卡尼上周在演讲中并未涉及货币政策，不过，英国央行成员Cunliffe表达了对家庭负债的一些担忧，新加入成员Haskel则表示不急于升息，毫无疑问，英国央行将成为下一个收紧的主要央行。

　　英镑是进一步溃败还是筑底将取决于本周的经济报告。英国制造业、服务业和建筑业PMI将会公布，如果其中有两份报告显示出经济改善，上周五的反弹可能会演变成更大范围的上涨，将英镑/美元推升至1.33水平上方。

　　至于欧元/美元，关键支撑位于1.1500水平，关键阻力看向1.1800关口。

　　上日德国政治局势遭遇戏剧性转变。周日有消息称，德国内政部长泽霍费尔（Horst Seehofer）因为与总理默克尔移民政策严重分歧，已向后者提出辞职。泽霍费尔的辞呈是在与默克尔就移民政策陷入僵局的情况下提出的。

　　这则消息拖累欧元周一大幅下挫，一度跌至1.1589，不过美市尾盘，局势出现转机，泽霍费尔表示经过周一晚间在柏林逾四个小时的协商，他与默克尔及其领导的基民盟达成明确协议。

　　根据协议，德国将在德国边境设立中转区，默克尔称此举为“良好的妥协”。泽霍费尔补充说，由于这一协议，德国的移民政策将在欧盟和国家层面上发挥作用。

　　受该消息影响，欧元重返1.16美元关口上方。

　　默克尔与泽霍费尔达成一致协议，这足以推动欧元/美元形成短期底部，不过鉴于欧银鸽派货币政策及疲弱的经济数据，可能会在1.1750/1.18区域内吸引空头。

责任编辑：何凯玲