艾肯格林：特朗普政府正在削弱美元的全球作用

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　　简介：如果特朗普单边主义的地缘政治冲击导致出现制度创新，让欧洲银行和公司能够更便利地用欧元进行支付，那么转变就有可能相当迅速。

　　美国总统特朗普的单边主义正在给世界造成不可逆转的深远影响。他正在破坏多边机构的运行。至于其他国家，则不再把美国视为可靠的盟友，感到不得不发展自己的地缘政治实力。

　　现在，特朗普政府正在削弱美元的全球作用。他单方面重启了对伊朗制裁，威胁要惩罚与其做生意的公司，不准它们与美国银行有往来。

　　这是一个严重的威胁，因为美国银行是跨境贸易的主要美元来源。据世界银行间金融通讯协会（SWIFT）的数据，跨境支付总额的近一半是用美元进行，这一比例远大于美国占世界经济的比例。

　　作为对特朗普政府立场的回应，德国、法国和英国联合俄罗斯和中国，宣布计划绕开美元、美国银行和美国政府的审查。德、法、英三国一般性地描述了要成立一个独立的金融工具，一个独立于美国的欧洲支付通道，旨在便利伊朗和外国公司之间的交易。

　　这些公司应该会用欧元而非美元结算权益，从而不再依赖美国银行。而由于欧洲特殊目的金融机构也绕过了SWIFT，美国将很难追踪伊朗和外国公司之间的交易，从而也难以实施惩罚。

　　这样一套机制可行吗？建立另一套支付渠道不存在什么纯技术障碍，但这么做肯定会激怒特朗普，他有可能针对相应国家制定新一轮关税惩罚。不幸的是，这就是政治独立的代价，至少在目前是如此。

　　其他国家因为依赖美元而有过惨痛教训，它们会集体远离美元吗？事实是，美元的适用范围过于广泛，实现这一目的十分困难。银行和公司偏好使用美元，因为大量其他银行和公司也使用美元，并希望对手方也这么做。转向另一种货币需要协调行动。但如果欧洲三大国政府真宣布进行这样协作的话，这一情景就不再可以忽略。

　　不妨回忆一下，当初美元是如何赢得国际主导地位的。1914年前，美元几乎没有国际作用。但地缘政治冲击，再加上制度变化，改变了美元的地位。

　　第一次世界大战让中立国难以和英国银行做交易，用英镑结算账户。其后，美元计价信用市场的流动性提高；同时，美国银行首次被允许在海外经营。到上世纪20年代初，美元已经赶上，在某些方面已经超越英镑的国际交易主要载体地位。

　　这一先例表明，很有可能再过5~10年，美国就将失去法国前财政部长德斯坦所称的“嚣张特权”。这一特权来自美国可以发行主要国际货币，这并不意味着外国银行和公司将完全抛弃美元。美国金融市场规模庞大，流动性良好，并可能一直保持这一状态。美国银行在全球范围内经营，特别是，外国公司将继续使用美元与美国本身做交易。

　　但在美国单边主义时代，外国公司想要对冲赌注。如果特朗普单边主义的地缘政治冲击导致出现制度创新，让欧洲银行和公司能够更便利地用欧元进行支付，那么转变就有可能相当迅速。如果伊朗石油出口换来欧元而不是美元，它将使用这些欧元来支付进口商品。随着其他国家的公司赚取欧元而非美元，央行也不再有那么多理由持有美元以准备干预外汇市场、稳定本币对美元汇率。此时，一切恐怕已无法挽回。

　　扶持欧元的一个动机是让欧洲不再过于依赖美元。中国寻求人民币国际化可能也有这一动机。目前，这两个计划充其量只能说喜忧参半。讽刺的是，特朗普正在通过惩罚欧洲和中国，帮助它们实现目标。

　　（作者系加州大学伯克利分校教授。版权：Project Syndicate）

责任编辑：唐婧