人民币国际化发展要润物无声 功到事成

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　　人民币(7.2355, -0.0065, -0.09%)国际化发展要润物无声 功到事成

　　来源：金融时报

　　赵雪情

　　近期，全球经济下行风险增大，保护主义上升，美国总统特朗普发起的贸易争端升温，致使国际货币竞争与汇率波动加剧。欧元(1.0879, 0.0095, 0.88%)区呼吁夯实欧元地位，以俄罗斯等代表的一些新兴市场国家则掀起了“去美元化”进程，国际货币格局步入震荡调整期，人民币国际化也将面临新机遇和新挑战。

　　根据国际货币基金组织（IMF）最新数据，截至第二季度，人民币外汇储备规模从2017年年末的1234.7亿美元增至1933.8亿美元，在全球可识别外汇储备中占比升至1.84%。近年来，人民币国际化扎实有序推进，储备货币功能逐渐显现。尽管国际货币竞争加剧，但2018年人民币国际化正在由低迷期步入回升通道，发展环境总体向好，内外部动力充足。中国经济在全球范围内表现优秀，国际收支处于稳定区间，为人民币国际化打牢了根基。随着“11项”金融开放举措全面落地，国际合作不断深化，人民币金融交易将释放巨大潜能。同时，人民币定价权内涵更加丰富，黄金、原油、铁矿石等大宗商品与人民币“携手”，具有重大象征意义。此外，特朗普助攻人民币推广，美元的系统性风险、美国发起的各类制裁迫使其他国家丰富储备币种与结算模式，为人民币国际使用创造了一定的契机。

　　经过近10年的发展，人民币国际化经历了政策从无到有、汇率由升至贬、人民币资金由净流入到净流出的完整周期，呈现出波浪型前进的特征。在此期间，市场信心、理论研究、媒体舆论、政策通道等也经历了乐观高涨、悲观低迷的不同阶段。站在新起点上，我们应转变思想，克服浮躁心态，对新时代人民币国际化发展秉持清醒认识。

　　首先，人民币国际化发展势不可挡。从自身来看，人民币承载着中国力量。中国对全球增长的贡献率居世界首位，人民币基本具备成为主要货币的必要条件。从国际货币格局来看，人民币代表着新兴市场力量。在贸易、GDP等方面，新兴市场经济体逐渐与发达国家平分秋色，但在货币秩序上却处于边缘，正是这种非对称格局成为全球经济金融动荡的重要根源之一。作为新兴市场的代表货币，人民币将有助于弥补国际货币体系的系统性缺陷，改善全球金融稳定情况。目前，基于IMF“出口+可自由使用”标准，人民币在SDR货币篮子中的份额达10.92%，排名第三位，仅次于美元与欧元。未来，人民币将由计价结算货币向市场交易和国际储备功能迈进，美元、欧元、人民币的三元格局或将进一步得到确认和巩固。

　　其次，明确人民币国际化的长期性和艰巨性。据环球银行金融电信协会统计，2018年8月份人民币国际市场份额为2.12%，位列第五位，与美元（39.69%）、欧元（34.13%）、英镑(1.2931, 0.0050, 0.39%)（6.88%）、日元（3.43%）存在显著差距。理论研究表明，一国货币要想成为国际货币需要具备诸多条件，如宏观经济的稳定强大、资本自由流动、金融市场的广度和深度等。未来，人民币国际化进程不仅面临中国经济转型发展、金融改革与市场开放等重大任务或考验，还要突破原有国际货币格局惯性。美元成为国际货币大约经历了40多年的时间，德国马克用了30年左右，日元也经历了至少15年，根据历史经验，人民币也难以在短期内快速晋升为主要国际货币。因此，短期内人民币要成为主要储备货币，难以一蹴而就。

　　最后，推进人民币国际化要保持定性，润物无声，行稳致远。一是服务实体经济转型升级，提升我国技术水平和企业竞争力，夯实人民币国际化基础；二是调整金融结构，增强金融市场的广度、深度和弹性，同时防止金融“脱实向虚”和虚拟化；三是在“一带一路”等对外经济合作中，构建人民币国际循环通道，为扩大人民币跨境使用创造条件；四是尊重市场规律与需求，协调、有节奏、“以我为主”地统筹推进各项改革与开放政策；五是理顺在岸离岸关系，增强双边与多边货币合作，发展大宗商品人民币计价交易，构筑人民币定价体系；六是提升货币政策与宏观经济金融调控能力，保障政策管理的稳定性、连续性与可预见性，完善宏观审慎管理框架与资本流动预警监测体系。

　　（作者为中国银行国际金融研究所研究员、中国人民大学国际货币研究所研究员）

责任编辑：郭建