世界第九大奇迹：逆周期因子！
来源：郑亚苏 郑亚苏金融观察
1、所谓逆周期因子，无非是一种不透明的人民币汇率中间价定价机制。其实我们人民币的中间价定价本来就不透明。我国调升人民币汇率主要靠在岸加强管制，离岸控制人民币头寸，减少甚至停止海外中资银行人民币供应来实现。前年底及去年初，因为人民币汇率疲软，人无贬基的宣传不起作用。于是，中国停止了海外中资银行的人民币供应，造成海外人民币紧张，人民币拆借利率一度升至年化60%以上，才使人民币离岸汇率快速回升。人民币汇率问题标本兼治的话，锚很重要。如以房地产价格为锚，人民币明显高估；如以平均工资为锚，人民币明显低估。控制房价，提升工资，有利于社会和谐稳定，也有利于人民币和谐稳定。
2、央妈重启人民币对美元中间价报价的“逆周期因子”，人民币空头被完爆！ 2018年8月25日，离岸人民币兑美元继续大涨，一举升破6.80关口，日内涨914点。央妈重启人民币对美元中间价报价行 “逆周期因子”。
3、央妈重启人民币对美元中间价报价行 “逆周期因子”的原因分析。中金所研究院首席经济学家赵庆明认为，重新启动逆周期因子，有助于化解人民币贬值预期。在他看来，观察未来人民币走势，要看两个方面的因素，一是美元走势，二是中美贸易战未来的走势。另一位外汇市场资深分析人士表示，市场普遍的观点是，重启因子是因为在即将到来的2018年9月的美联储加息，所以央行要提前筑好防波提。但是在他看来，这次重启与第一次（2017年5月）的情况不太一样，上一次是人民币该涨而没涨，市场反应迟钝，而这次则是市场贬值的预期比较浓厚。用他的话说，“去年5月是引发了本应产生的行情，今年可能是对冲一个央妈不愿意看到的行情”。此时此景，有网友评论认为逆周期因子可以算是世界第九大奇迹，同时提醒广大做空人民币的“不法分子”，千万不要无视央妈的存在，央妈打爆空头的能力是不容怀疑的。此前央妈已经多次展示过自己的能力了。
4、正面是对于周五重启逆周期因子的精彩点评：
精彩点评1、为什么选在周五出台？企业下班了、居民休息了，对手盘较少，便于短线操纵。等周一人们上班了，购汇盘进场捡便宜，短线的走势不可持续。
精彩点评2、逆周期因子影响的是中间价，不是成交价。成交价决定于市场买卖博弈，供需定价，所以逆周期因子只有心理作用，对盘面的影响并不像市场表现的这么大。离岸CNH之所以剧烈反应，是因为有抛盘，有人在政策发布前就开始抑制汇率，政策出来后猛砸，集中优势兵力制造短线波动和恐慌，游战，搞突袭。
精彩点评3、这种干预是投机性的，抛完这波后面还继续抛吗？
如果不抛，市场购汇盘还会把汇率买上去。
精彩点评4、为什么CNH贴水、CNY升水？因为离岸市场容量小，潜在的对手盘规模不像在岸这么多，更容易操纵。打离岸，影响在岸，花小钱干活，这是穷人的玩法。为什么不在在岸大规模抛储？舍不得了，人穷志短穷，折腾。
精彩点评5、9月份美联储加息叠加2000亿美元的关税清单预期，资本外逃不会停止，同时4季度也是美元债的偿债高峰，偿债购汇盘增加，这些购汇需求都会施压贬值。大方向不变，短期偷袭不改长期趋势。
精彩点评6、打得赢就打，打不赢就跑。
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责任编辑：杨群
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