市场“八月魔咒”显灵 套利交易者几乎血本无归

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　　来源：金十数据

　　市场“八月魔咒”显灵 套利交易者几乎血本无归

　　受季节性因素影响，市场在8月通常更容易面临价格波动。这个令人闻风丧胆的“八月魔咒”似乎今年威力最强，想要在这个市场捞上一笔的交易者都栽了个大跟头。

　　周四，新兴市场货币惨遭血洗。阿根廷比索/美元盘中一度跌逾20%，创下历史新低；土耳其里拉跌近4%，南非兰特跌近3%，巴西雷亚尔跌逾2%。新兴市场向来有8月“下跌魔咒”，但今年恐怕是有史以来最糟糕的一年。

　　从7月底算起，以美元空头作为支撑、追踪8个新兴市场套利交易回报的彭博累计外汇套利交易指数已经下跌超过6%，创下自该指数在1999年编制以来最大的八月跌幅。其他数据也表明，新兴市场货币正处在近三年来表现最差的8月。MSCI新兴市场货币指数8月下降了2%，MSCI发展中国家股票指数下跌了2.1%。

　　为了确保较低的借贷成本，套利交易者通常会借入波动较小或即将贬值的货币，并购买收益率更高的资产，从中获得利益。然而，美联储的鹰派加息信号在本月将美元推升至14个月高位，但与此同时，从土耳其到阿根廷的货币危机，以及中美贸易争端削弱了对风险资产的需求。土耳其里拉、阿根廷比索、巴西雷亚尔和南非兰特成为了新兴市场中贬值幅度最大的货币，投资这几个新兴市场资产的套利交易者损失惨重。

　　一直以来，受季节性因素影响，8月份的市场参与者通常会减少。而随着交易量减少，买卖资产的能力也随之下降，使得市场更容易面临价格波动。宏利资产管理有限公司（Manulife Asset Management Ltd．）驻伦敦的资深分析师Richard Segal指出，通常来说，政策制定者此时也鲜少推出有效的应对政策，这意味着投资者无法像其他时候那样得到政策的帮助。

　　Markit CDX新兴市场指数显示，8月份发展中国家的5年期违约保险价格创下了至少从2007年以来的同期最大涨幅。另外，摩根大通衡量发展中国家货币波动预期的指标攀升了22%，花旗集团的新兴市场风险厌恶指数则飙涨了194%。

　　Segal表示，今年土耳其和阿根廷的危机相互影响，没有人想在8月扮演悲情英雄。不过，新兴市场的基本面吸引力并没有改变，当资产价格回落到较低的水平，且波动性降低时，买家将会回归。

责任编辑：郭建