小心！意大利国债或陷入欧债危机以来最凶险境地？

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　　今年以来，随着意大利大选和此后新政府组阁的长时间拉锯，意大利始终是欧元(1.0832, 0.0048, 0.45%)区内部最为危险的一环。而近期，这一风险再度发酵，彭博社的调查显示，意大利国债很可能将陷入欧债危机以来最凶险的境地！

　　意大利国债近几周领跌欧元区国债市场，主要源于投资者担心9月即将公布的该国2019年预算赤字，可能因反建制政府减税、扩大福利支出和建立最贫困人口基本收入的诉求，违反欧盟对成员国预算赤字不得超过GDP比例3%的规定。

　　彭博社本周最新发布的调查显示，如果意大利政府最终违反欧盟对成员国预算赤字不得超过GDP比例3%的限制，意大利与德国十年期国债收益率间的溢价很可能将激增至470个基点，这将是欧元区债务危机以来的最高水平。

　　意大利10年期公债收益率当前为3.07%，在过去一个月大幅攀升了约50个基点，与德国十年期国债收益率的息差则已扩大至277个基点，为今年稍早意大利新政府成立以来的最阔水平。在欧债危机最严重的时候，这两个国家国债收益率差曾一度超过了500个基点。

　　安本标准投资公司（Aberdeen Standard Investments）高级投资经理Luke Hickmore表示，“目前金融市场对意大利债市的风险非常紧张。如果意大利政府能让市场相信他们不会继续加大财政刺激力度，那么一切就能平静下来。但现在，这对他们来说是一件困难的事情。”

　　对投资者而言，当前最为关键的焦点将是意大利联合政府所提出的减税和为最贫困人口提供基本收入的计划，以及采取上述措施的时间范围。据高盛估算，如果政府采取此前所有拟议的改革措施，2019年意大利政府赤字占GDP的比重将飙升至6.4%-7.4%之间，而即使只落实一部分，也很轻易地就会接近欧盟3%的规定限制水平。

　　意大利经济部长乔瓦尼·特里亚上周三表示，预计经济增长放缓将增加明年的赤字，并放缓削减公共债务的步伐，但他重申将继续坚持审慎的财政政策。

　　乔瓦尼·特里亚表示，政府估计今年经济将增长1.2%，低于先前预测的1.5%。他还预计，明年经济产出将从先前估计的1.4%下调至1%或1.1%。“这种经济放缓趋势将导致2019年赤字达到1.2%，”他在接受《24小时太阳报》采访时表示，这将高于上届政府制定的占总国内生产总值0.8%的赤字目标。

　　NatWest Markets欧洲利率策略主管Giles Gale表示，“意大利国债的命运最终将取决于预算案的数字。我们看到了其中蕴含的风险，并建议投资者做空意大利国债。”

责任编辑：郭建