数据惹眼美元不买账都是特朗普的锅！|美国经济_新浪财经

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　　来源：外汇网

　　北京时间周五（7月27日），备受关注的美国二季度GDP如期揭开帷幕，数据显示，美国经济增长了4.1%，创下四年最快增幅，但在被特朗普政府大肆炒作之后远低于市场的远大预期。尽管多数分析师认为美国GDP增速维持在高位只是暂时的，但这足以让美国总统特朗普认为他的政策是成功的。在GDP公布之后，美元指数(103.5868, -0.3043, -0.29%)却未能升破95关口，多头自高点94.91水平遇阻，表现回撤。展望下周，日本央行、美联储、英国央行利率决议云集而来，再加上周五的非农数据，这个“超级周”注定不平静！

　　美国二季度GDP创逾4年最佳

　　当地时间27日，美国公布的数据显示，第二季度实际GDP年化季率初值录得4.1%，与预期持平，前值修正为2.2%。这是美国季度GDP自2010年美国经济回暖以来第四次超过4%，也是2014年以来最佳表现。

　　同时公布的美国第二季度实际个人消费支出季率初值录得4%，高于预期的3%，前值为0.9%；美国第二季度核心PCE物价指数年率初值录得1.8%，前值为1.7%。

　　美国商务部经济分析局表示，已经解决GDP数据的季节性问题，此外，将美国2016年第一季度GDP数据从0.6%上调至1.5%；将美国2017年第一季度GDP增速从1.2%上调至1.8%；将美国2017年GDP增速从2.3%修正至2.2%，核心PCE指数从1.5%修正至1.6%。

　　三菱日联分析师Purkey对此次数据评论称，美国第二季度GDP表现“非常亮眼”，可谓是全年的“高水位线”。

　　金融评论网站零对冲评论称，数据没有任何惊喜，尽管符合预期的GDP数据表明美国经济状况良好，但此次数据不仅低于风传的5%，还低于市场普遍认为的4.2%。

　　美国总统特朗普此前预测称，今天公布的第二季度GDP数据将表明美国经济处于“极好的”状态。现在看了，他说对了，算勉强是的话。

　　关于此次公布的数据，好消息是，第二季度个人消费增长4%，远高于前值的0.5%。不大好的消息是，GDP增长的主要驱动因素是出口。令人意外的是，尽管预期库存积压，但非农库存实际下降了1.02%。

　　数据公布前，美国国家经济顾问库德洛就于昨晚透露周五的数据将“非常亮眼”，今日凌晨特朗普表态称，数据将会“非常棒”，数据将与预期一致甚至高于预期值。

　　“我们有望实现13年来最高的年度增长率，”特朗普在报告发布一小时后的讲话中说。“随着交易一个接一个达成，我们会比这些数字高很多，这些都是很好的数字。”

　　美国第二季度GDP数据给了特朗普一个机会，让他可以强调其政策的成功，包括自里根时代以来实行的最大规模的税改，这可能提振了消费者支出和企业投资。然而，关税战争带来的风险以及减税影响的减弱，是分析师认为美国经济难以保持如此强劲增长的原因之一。

　　即便如此，美联储货币政策制定者预计仍将继续逐步加息，以防止美国经济过热。

　　法国兴业银行（Societe Generale）高级美国经济学家Omair Sharif在数据发布前表示：“我不想在基于周五公布的数据上夸大美国GDP增长的潜在力度。贸易带来了巨大的提振，但这种影响最将会消失。展望未来，我们不太可能实现4%，或者说3%的持续增长。”

　　丹斯克银行分析师Rasmussen此前称，虽然美国第二季度实际GDP年化季率初值超过4%，但这完全是由企业在新关税制度生效之前抓紧囤货而推高的。等到出口和库存这两大因素消除之后，这一数据料将回落至2%到2.5%区间。

　　但特朗普在随后的讲话中表示，美国经济增速令人惊讶，贸易协定将使经济增长更加强劲，美国平均经济增速或将大幅高于3%，第二季度GDP数据是“非常非常”具可持续性的。

　　美元未涨反跌都是特朗普惹的祸？

　　美国GDP数据公布之后，美元指数冲高回落，短线跳空10点，最低下挫至94.64，早前曾上冲至94.92。欧元(1.0867, 0.0034, 0.31%)/美元趁机反弹，最高升至1.1659。美元/日元跌至110.88。现货黄金扳回跌幅，站上1220美元/盎司。

　　道明证券表示，美国第二季度GDP表现低于预期，由于公布前预期已经被炒热，受此影响美元承压下行。

　　蒙特利尔银行指出，美国第二季度GDP表现抢眼，随着美元反弹过度，这可能促使投资者了解多头仓位。

　　“很难将4.1%的GDP增长描述为令人失望，”State Street宏观策略主管Lee Ferridge告诉MarketWatch。但他补充称，在第二季度的数据被特朗普政府大肆炒作之后，实际数据低于市场的远大预期。

　　最近几天，白宫官员一直表示，数据将表现强劲。

　　特朗普几天前在推特上说，美国拥有“地球上最好的金融数据”，而国家经济委员会主席库德洛（Larry Kudlow）周四（7月26日）预测，第二季度的GDP表现将会很棒。

　　特朗普政府采用了减税、放松管制和增加支出的混合措施，以促进经济增长。白宫预算办公室主任穆瓦尼（Mick Mulvaney）本周早些时候对CNBC表示，到目前为止，放松管制可能产生的影响最大，因为企业对投入资本感到更加放心。

　　下一个问题将是经济增长是否可持续。在美国前总统奥巴马的领导下，GDP出现了几次跃升。2014年第二季度，美国GDP增长了5.1%，但到2015年底，经济增速已放缓至0.4%。美联储官员预计，2018年全年GDP将增长2.8%，但到2019年将下降至2.4%，2020年为2%。

　　一些经济学家担心，4-6月期间消费者支出的大幅增长可能无法持续，这增加了人们对增幅将继续增加的怀疑。

　　BMO Capital Markets的Ian Lyngen表示：“个人消费需要跟上这一令人印象深刻的步伐，才能看到下半年的强劲增长。”

　　巴克莱资本表示，美国第二季度GDP数据表现强劲，但暗示美国贸易赤字（美国总统特朗普政府的核心焦点）可能会继续恶化。“出口增长的大部分是由中国大豆进口推动的，我们认为这反映了市场对潜在关税的反应。因此，我们预计美国第三季度贸易逆差不仅不会进一步收窄，反而会开始扩大。”

　　经济学家普遍预计，美国和中国之间的贸易战会缓和经济的进一步增长。特朗普已经对价值340亿美元的中国进口商品征收了25%的关税，并威胁要增加2000多亿美元。特朗普政府还对钢铁和铝征收关税。

　　在最近的一份预测中，高盛表示，贸易纠纷的影响“通常是温和的”，会令产出削减约0.2%。

　　对于美元，富国银行撰文称，今年推动美元走强的关键驱动因素能会逐渐消退。今年美国经济表现优于其他经济体是支撑美元的主要因素，但强劲的GDP数据或代表美国GDP增长已至高位。随着经济增长放缓以及美联储将政策转向2019年两次加息，对美国的积极情绪可能会消退。

　　该行称，外汇市场或尚未预计到加息步伐会出现下行趋势。随着美国经济增长可能放缓，明年美元获得的潜在率支撑或将减少，这将为美元下一步走软进行铺垫，美元最早可能于今年走软。

　　“美元走势将呈现盛极而衰。”这是摩根士丹利策略师的预测，他们认为美元“见顶”，最快下个月就会面临挥之不去的卖压。

　　有很多因素可能导致抛售，其中包括美国总统特朗普对美元的评论、美国经济调查指标走弱、中国经济措施、以及日本央行微调政策的可能性。

　　“美元已经见顶，即将重新进入长期下降趋势，”摩根士丹利策略师HansRedeker等人在周四的报告中写道。“市场把避险情绪抬头与美元走强连结在一起；我们认为这个看法不对。”

　　经过三个月上涨后，彭博美元指数7月下跌0.3%。今年的涨势让有些投资人措手不及，因为去年重挫8.5%后，做空美元成了一窝蜂的交易。

　　据美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，他们持有的美元净多单为2017年2月以来最多。

　　下周展望

　　展望下周，下周的议程中有很多事件可能会导致主要货币对的大幅波动，这可能会带来大量的可交易的机会。下周，英镑(1.2941, 0.0022, 0.17%)和日元等货币尤其会受到密切关注，而且可能会带来积极的结果。因此，美元下周可能会进一步回落。

　　数据方面，下周伊始，美国将公布成屋销售数据，随着美国房地产行业显示出疲软的迹象，这一消息在市场参与者中得到了越来越多的关注。市场还将获得消费者信心数据、个人收入、支出数据和制造业数据。

　　最后，下周还将公布备受关注的7月份非农就业数据。

　　央行方面，下周市场将迎来诸多央行决议。下周一（7月30日）晚间日本央行将公布7月利率决议。有一些人猜测，日本央行可能会在该会议上缩减其刺激计划，而其他报告则显示，日本央行将宣布对其6万亿日元的交易所交易基金购买计划进行调整。如果日本央行确实改变了一些事情，那么日元将会做出反应。从本周的货币走势来看，投机者显然认为此举将是紧缩性的。

　　下周三（8月1日）美联储将公布7月货币政策会议。由于此次没有安排开新闻发布会，市场分析这可能是一个“哑炮”事件。不过，关注美联储是否对特朗普对美联储最近的批评置评，将会颇为有趣。

　　美联储主席鲍威尔上周在参众两院的证词，并没有削弱今年将再升息两次的预期，目前市场预期的升息时点将分别落在9月及12月。

　　下周四（8月2日）英国央行也将公布最新的利率决议，该央行还将在季度通胀报告中公布最新的经济增长和通胀预期。各界预期英国央行将在下周将指标利率调高至0.75%，升息后利率将首次超过2009年低点，在面对退欧不确定性及通胀压力的两难下，该行料按照自身的评估，让利率向其推算的中性水准靠拢。

　　因此，英镑料将在利率上升的背景下上涨，因这一预期尚未被完全消化。不用说，如果英国央行再次保持政策不变，那么英镑可能会受到重创。

　　同样重要的是，需要关注选票的构成情况。上一次，在央行决定维持政策不变的情况下，9名货币政策委员会成员中有3名反对者。如一致投票支持加息，将非常利好英镑。

　　各货币技术展望

　　美元指数：

　　美元多头仍受限于95关口，该阻力位水平已经在此前两个月中始终限制美元上行方面。

　　不过日线级别，美元仍受上行趋势线支撑，价格当前交投于94.70一线，若之后仍继续向下修正，料将进一步下测94.30-20区域。下周市场仍将继续关注多头是否能升破95关口。

　　欧元/美元：

　　汇价日线当前走出收敛三角形形态，料价格之后将进一步整理，直至向上或向下突破当前的三角形区域。

　　若多头之后升破1.1735水平，则有望继续上探1.1850一线，一旦价格升破该交易区间阻力位水平，才能进一步确立欧元已经摆脱了此前的整理模式。