欧洲央行利率决议登场 加息总是无期或在明年夏季

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　　来源：外汇网 

　　距离他做出“不惜一切代价”维持欧元的历史性承诺已经过去了6年，欧洲央行行长德拉吉现在可能会证实，欧元区经济已恢复相对稳健和健康。

　　德拉吉将于周四（7月26日）做出货币政策决定，分析师预计，欧洲央行管理委员会将重申，债券购买将在12月结束，利率可能在2019年夏季之后开始上升。即使全球贸易战的威胁越来越大，也还不足以动摇人们的信念，即该地区可能很快就会停止货币刺激。

　　欧洲央行将在北京时间周四19：45于法兰克福宣布其政策决定，德拉吉将在45分钟后将举行新闻发布会。

　　周三欧盟委员会主席容克和美国总统特朗普同意就避免贸易战达成协议。谈判的内容包括增加欧洲从美国进口的液化天然气和大豆，以及降低双方的工业关税。容克在华盛顿会议后表示，欧盟和美国将在谈判进行期间“暂缓征收其他关税”。

　　欧洲央行警告称，经济增长面临的最大风险不一定是已定的关税措施，而是贸易争端对信心的影响。本周的报告显示，欧元区私营部门活动放缓，欧元区最大经济体德国的商业信心连续第二个月下滑。其他方面的数据则相对乐观。6月份企业贷款增幅为9年来最高，消费者信心接近有记录以来的最高水平。

　　“最新的数据表明，欧元区经济已经从年初的放缓中复苏。这将使欧洲央行有望在12月完成资产购买，并在接下来的9月开始紧缩周期。”

　　投资者对欧洲央行6月份承诺的在2019年“至少整个夏天”保持利率不变感到困惑。目前存款利率为- 0.4%，而主要的再融资利率为零。欧洲央行政策声明已经发表，但措辞的变化进一步模糊了这一信息。对这一措辞的解释似乎略有不同。

　　接受调查的经济学家预计，欧洲央行明年9月或10月将加息——就在德拉吉10月31日任期结束之前。但直到2019年底，投资者才能完全消化10个基点的涨幅，这让一些政策制定者感到不满。

　　德意志银行首席执行官Christian Sewing称：“我认为有必要在欧洲实施加息，但很难预测真正的时机。”

　　除了在未来几个月的某个时候，欧洲央行必须决定，一旦停止购买新资产，将如何处理到期债券。在央行开始提高利率之前，这种再投资策略将成为投资者关注的焦点。今年6月，德拉吉表示，这一决定很重要，“根本不是一个微不足道的决定”。

　　问题在于，欧洲央行是否会将支出目标锁定在其对经济的支持上，或者如果这一过程仍将主要是机械的，这可能导致市场波动，因为到期债券的流动性非常不均衡。欧洲央行面临的一个挑战是，其债券组合的平均到期日将随着时间的推移而下降，这往往会推高长期收益率。这可能促使政策制定者考虑美联储的“扭转操作”，即将短期债券换成长期债券，或者日本央行的收益率曲线控制政策。

责任编辑：郭建