美联储加息美元走强冲荡 新兴市场打响货币保卫战

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　　来源：外汇网 

　　尽管东南亚国家经济受到相同不利因素的冲击，但这些国家的央行采取的政策立场确是不同的。

　　美元走强、油价走高以及全球货币政策收紧，给主要的新兴市场增加了压力，它们必须保护本国货币、遏制资本外流。各国央行仍需考虑它们的通胀目标。尽管原油成本上升让东南亚各国增加了燃油补贴以应对通胀，但他们的利率政策却不那么统一。

　　菲律宾和印尼认为，出于不同的原因，它们需要更紧迫地收紧政策，而泰国和马来西亚则坚持更为耐心的立场。以下是通货膨胀对东南亚国家的货币政策的影响：

　　菲律宾

　　2018年目标通胀率：2% - 4%

　　当前的CPI（年率）：4.6%

　　菲律宾的通胀热潮没有减弱的迹象，经济学家预计周四（7月5日）将公布的6月份通胀报告将显示连续第五个月上涨。上月菲律宾物价涨幅可能从4.6%升至4.8%，创五年来新高，令人更加担心经济过热。

　　菲律宾比索是今年亚洲最疲软的货币之一，这为官员们收紧货币政策提供了更多理由，因为新兴市场旨在遏制资本外流。菲律宾央行5月和6月将隔夜逆回购利率分别上调了25个基点，行长内斯特·埃斯佩尼拉（Nestor Espenilla）则为进一步加息做好了准备。

　　印尼

　　2018年目标通胀区间：2.5% - 4.5%

　　当前的CPI（年率）：3.12%

　　印尼央行上周出人意料地将基准利率上调50个基点，此前印尼央行曾在5月份两次上调基准利率。周一公布的数据显示，6月份通胀率连续第三次回落，应该会给官员们带来一些安慰，但鉴于印尼卢比仍处于压力之下，价格增长目前并不是央行官员的主要目标。

　　经济学家称：“即使短期内卢比汇率企稳，我们预计，只要经常账户赤字继续扩大并且美联储继续加息，就会进一步加息。”

　　泰国

　　2018年目标通胀率：1% - 4%

　　当前的CPI（年率）：1.38%

　　周一公布的数据显示，泰国6月份通胀率意外较上年同期有所回落，而经济学家预计连续第四个月出现通胀。

　　即便如此，市场正在加大泰国央行接近收紧货币政策的押注。布伦特原油价格徘徊在每桶80美元附近，泰铢兑美元今年下跌1.6%。政策制定者在6月20日的会议上讨论了政策正常化的条件和适当时机，当时基准利率保持在1.5%的历史低点附近。

　　澳新集团的经济学家预计，泰国最早将在11月份加息25个基点。

　　马来西亚

　　2018年目标通货膨胀范围：[无]

　　当前的CPI（年率）：1.8%

　　马来西亚的通胀已不再是重点。马来西亚的政治转型正在加剧政策的不确定性，包括在央行行长突然辞职。

　　作为一个净能源出口国，油价上涨对马来西亚的通货膨胀有较好的影响。取消6%的商品和服务税，至少在今年晚些时候计划开征销售税之前，也应该会保持物价的温和增长。

　　在1月份的早期利率上调之后，通货膨胀已经稳步缓解，使得收紧货币政策变得不那么紧迫。5月中旬调查的22位经济学家中，只有4位预计在年底前再次上调基准利率。

责任编辑：郭建