来源：小基快跑
这是来自一位股民的愤怒。
最近跌跌跌的不只是A股，还有人民币。
特别是昨天（8月15日），随着美元指数一路走高并逼近97关口，人民币对美元大幅贬值。
反映国内市场预期的在岸人民币对美元汇率连续跌破6.90、6.91、6.92、6.93四大关口，一度跌至6.9350，创下了2017年1月12日以来的新低。
美元兑人民币（CFETS）走势
2017/1/12-2016/8/16
数据来源：wind离岸市场同样未能幸免。
反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率8月15日接连跌破6.91、6.92、6.93、6.94、6.95五大关口，最低贬值至6.9580，创下了2017年1月4日以来的新低。
美元兑离岸人民币走势
2017/1/5-2018/8/16
数据来源：wind而就在半年之前，人民币对美元汇率还不到6.3，现在眼看着离“破7”越来越近了，人民币贬值又成为了热门话题。
关于本轮人民币贬值，有5个知识点值得你了解一下：
01
比上一轮人民币贬值更猛烈
大家应该还对3年前的那轮人民币贬值记忆犹新吧。
2015年“810”汇改后，人民币对美元开始贬值，这轮贬值一直持续到2016年底，离“破7”仅一步之遥。
如果从汇改前的高点6.2094算起，到2016年12月29日跌至6.9666，在岸人民币对美元汇率跌幅达12.19%。
美元兑人民币（CFETS）走势
2015/8/10-2016/12/30
数据来源：wind而本轮人民币贬值，从3月27日的高点6.2418到8月15日的低点6.9350，在岸人民币对美元汇率跌幅达11.11%。
美元兑人民币（CFETS） 走势
2018/3/27-2018/8/16
数据来源：wind本轮人民币对美元的贬值幅度已接近上一轮，而所用的时间短得多（5个月VS 16个月），可以说本轮人民币贬值来得更猛烈。
02
近两个月人民币全面贬值
这一轮人民币贬值可以分为两个阶段。
虽然上图显示人民币对美元汇率一路走跌，但实际上人民币全面贬值是从6月中旬开始的。
来看一下反映人民币综合汇率变化情况的人民币指数 （代码：CNYX）
人民币指数走势 2018/3/27-2018/8/15
数据来源：wind科普一下：人民币指数是参考10种主要货币计算得出的，可以反映人民币综合汇率变化情况。
阶段一
3月27日到6月15日，人民币指数涨1.05%。其中，
人民币对美元跌2.10%；
人民币对欧元涨4.45%；
人民币对日元涨2.90%；
人民币对英镑涨4.69%；
而同期美元指数涨6.44%。
也就是说，6月15日之前，人民币对美元贬值，主要是因为美元的强势，人民币对其他主要货币并没有贬值，综合汇率甚至是升值的。
阶段二
6月15日至8月15日，人民币指数跌5.75%。
人民币对美元跌7.61%；
人民币对欧元跌5.16%；
人民币对日元跌6.80%；
人民币对英镑跌3.22%；
而同期美元指数涨2.02%。
很明显，6月15日至今人民币的贬值不再是因为强美元了，而是对其他主要货币全面贬值。
03
贬值原因：不只是强美元
多数情况下，人民币对美元贬值都可以用美元指数走强来解释。从下面这张图能够看得比较明显。
美元指数及在岸人民币对美元汇率
2015/8/10-2018/8/16
数据来源：wind经济基本面一直是汇率的决定因素，美元指数上涨的背后是美国强劲的经济：
今年一季度，美国GDP增速由2.47%回升到2.58%，二季度进一步回升至2.85%。
强劲的经济增长使得美元的吸引力不断提高。
然而，6月中旬以来人民币的全面贬值并不仅仅因为强美元。
还是那句话，经济基本面一直是汇率的决定因素。8月14日，统计局公布了7月份经济数据。
生产端：7月工业增速6%，较6月低位持平，不及市场预期的6.3%。工业生产低迷；
需求端：1-7月投资增速继续下滑至5.5%，其中7月增速 3%，创17年以来新低；7月社会消费品零售增速 8.8%，较 6 月回落，创下 6.5%的历史新低。
简单点说，各项经济数据不佳，中国经济下行拐点进一步确认。而随着中美贸易战的不断发酵，看空中国经济的声音越来越多。
中国和美国经济的不同走势，反映在了汇率上。
还有一个因素值得关注。
我们都知道金融危机后，全球经济低迷，各国纷纷采用宽松的货币政策恢复经济。
而经济恢复强劲的美国率先从2015年12月就进入了加息周期，而在近期，越来越多的国家跟随美联储开启了加息或收紧货币政策。
发达国家方面，欧央行9月份进一步缩减 QE（量化宽松）、年内彻底退出 QE，英央行再次加息；
新兴市场国家中，墨西哥央行、阿根廷央行、土耳其央行、印尼央行、印度央行等为保卫汇率，均进行了加息；
中国香港金管局也紧跟美联储脚步两次上调了贴现窗口基本利率。
在国内货币政策边际宽松的情况下，各国央行货币政策的持续收紧也加大了人民币贬值压力。
04
人民币贬值是为应对贸易战有意为之？
不少分析人士认为，监管层乐见人民币对美元贬值，以缓解贸易战带来的经济下行压力。
比如高盛分析师团队就做过预测，人民币贬值5%，将拉动中国经济增幅0.4个百分点。
但这样做未免代价太大。
持续的贬值可能会导致金融资本和产业资本外流，外资吸引力下降，拥有外债的企业资产负债表恶化，严重的情况下可能带来金融风险。（最近的土耳其就是个例子）
上一轮贬值中，央行消耗了大量的外汇储备才把汇率稳住…
所以，“人民币贬值是为应对贸易战有意为之”这种说法并不靠谱。
“
中央银行不会将人民币汇率作为工具来应对贸易摩擦等外部扰动。
——央行二季度货币执行报告
05
人民币对美元会“破7”吗？
这是很多人关心的问题。
先来听听专家是怎么说的：
招银国际：
考虑到美元指数年内大概率冲高回落，只要美元指数不会突破上一轮的高点，而我国的经济增速不低于6.5%，人民币兑美元汇率年内不会“破七”。
《人民币汇率向何处去》，20180725
莫尼塔：
我们对人民币汇率有两点判断：
第一，人民币汇率仍将跟随美元波动，美元上涨的空间决定人民币汇率贬值的幅度。
第二，最危险的地方反而最安全，当贬值预期发酵聚集时情况最可能出现转机，当贬值预期溃散时反而是默默走贬人民币汇率的好时机。
回顾过往，这一情境并不陌生；展望后续，当美元大幅走强时，政府维稳人民币的意愿或将明显增强。
《人民币汇率遭遇黑天鹅》，20180812
中信建投：
目前，CFETS 人民币有效汇率与人民币对美元汇率均接近前期低点，央行存在维稳汇率的动力。
尽管贸易战的冲击带给人民币的贬值压力仍将持续，但是在央行的调节下，人民币汇率破 7 的概率较低。
只要全球经济保持温和的态势，欧洲退出宽松是确定的方向，那么强美元周期恐将接近尾声。
因此，从中长期看，只要中国经济不出现系统性的风险，我们仍然认为人民币贬值的空间有限。
《风险准备金祭出稳预期，人民币贬值空间有限》，20180807
国盛证券：
判断人民币汇率后市，主要看美元走势和我国央行的容忍度。
一方面，维持此前判断，美元大概率短涨长跌、难以持续走强；
另一方面，7 月上旬央行行长等多位高层喊话人民币稳定、央行日前上调外汇风险准备金率，表明央行有意维稳人民币汇率。
央行二季度报告也提出，如果人民币继续贬值，必要时将通过宏观审慎政策对外汇供求进行逆周期调节。我们倾向于认为，“破 7”这个重要的心理关口难度仍大。
《人民币难破“7”》，20180816
简单总结一下：
贬值预期一旦形成，会造成资本外流等等负面影响，扭转起来代价极大，央行不会放任人民币“自由落体”，该出手时会出手；再加上美国经济开始放缓，美元指数已经是强弩之末，人民币“破7”的概率不大。
所以，不用对人民币汇率太过悲观，更没必要恐慌。
这不，今天离岸人民币大涨．．．
美元兑离岸人民币走势（截止下午5点）
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责任编辑：牛鹏飞
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