走进燕赵之地：河北省城投梳理与比较|投融资_新浪财经

　　来源：债市覃谈

　　国君固收．信用专题 | 报告导读：

　　区域特征：河北省位于我国华北地区，内环京、津，是全国重要工业基地。随着京津冀一体化、河北沿海经济带战略，以及雄安新区设立，经济实力不断增强。2018年常住人口7556.3万人，面积18.88万平方公里，下辖11个地级市，2个省直管市。

　　经济与财政：2018年GDP为3.6万亿元，人均GDP为48206元，经济总量和人均GDP居全国第9、第21位，GDP名义和实际增速分别为5.9%和6.6%，固定资产投资增长6%，工业增加值增速5.2%。一般预算收入3514亿，政府性基金收入2899.4亿，地方综合财力测算为10372亿元。

　　债务风险：2018年末河北省地方政府债务余额7278.26亿，同比增长18.3%，“地方债务余额/GDP”为20%，“地方债务余额/地方综合财力”衡量的债务率为68%。从地级市看，唐山市、秦皇岛市和承德市债务率相对略高。

　　河北省城投债存量结构：河北省城投平台存续债券余额为994亿元，共涉及116只债券、30家发债主体。省本级平台有6家，存续债券余额为416亿，占比41.9%；地级市18家，区县级（包含园区）6家。AA级平台有18家，占比60%；AAA、AA+和AA-评级占比17%、17%和7%。

　　河北省8个地级市30家城投平台梳理。我们对有存量城投债的8个地级市、市区级、县级平台进行分类和梳理，以把握各市区平台数量、排序、业务和专营区域范围，以利于筛选核心城投平台。

　　正文

　　1、信用专题：河北省城投梳理与比较

　　1.1 河北省经济概览

　　河北省位于我国华北地区，地理位置优越，内环京、津，地处环渤海经济区、首都经济圈及中原经济区三个国家级战略发展区域，是全国重要的工业基地，工业基础较好。近年来随着京津冀一体化、河北沿海经济带战略带动，以及雄安新区设立，经济实力不断增强。截至2018年，河北省常住人口7556.3万人，总面积18.88万平方公里，下辖11个地级市，2个省直管市（其中：47个市辖区、20个县级市、95个县、6个自治县）。

　　河北是资源大省，近年来受煤钢过剩行业去产能和环保限产影响，经济增速保持低位。2018年河北省GDP为3.6万亿元，人均GDP为48206元，经济总量和人均GDP居全国第9位和第21位。2018年GDP名义和实际增速分别为5.9%和6.6%，全国排在第27位和19位；固定资产投资增长6%，工业增加值增速仅5.2%。近年来受制于煤钢焦、石化等支柱产业供给侧改革去产能和环保限产影响，经济增长较为缓慢。省内支柱产业为装备制造、钢铁和石化产业等，代表性龙头企业有开滦集团、冀中能源集团、河北钢铁等。

　　综合财力处于全国中上游水平。2018年一般预算收入3514亿，排名全国第9名，同比增长8.7%；一般预算支出为7720亿，同比增长16.7%；地方政府债券收入、中央税收返还和转移支付补助、调入资金等收入共计3928.3亿。18年政府性基金收入达2899.4亿，同比增长19.9%，国有资本经营总收入为30.7亿，地方综合财力测算为10372亿元，其中一般预算收入占比34%，政府性基金收入占比28%，综合财政实力位居全国中上游。

　　土地出让金增长整体低迷，但2017-18年大涨。2017-2018年，受棚改政策刺激，河北省房地产开发投资土地出让金额同比上涨36.8%和8%，土地出让面积扩容11.2%和11.3%，对国有土地出让金收入改善明显。但2019年以来土地出让量价齐落，前5个月房地产投资土地购置面积和出让价款分别下降33.3%和36.3%。

　　1.2 河北省下辖地市经济与财政概览

　　河北省下辖11个地级市，分别为石家庄市、唐山市、秦皇岛市、邯郸市、邢台市、保定市、张家口市、承德市、沧州市、廊坊市、衡水市。具体对比如下：

　　从GDP总量规模看，如果把河北省各地级市分为3个梯队，则唐山市、石家庄市属于第一梯队，GDP在5000亿以上，分别为6955亿和6082亿，合计占全省的36.2%；第二梯队地市GDP在3000-4000亿区间，包括邯郸市、保定市、沧州市和廊坊市；第三梯队GDP在3000亿以下，包括秦皇岛市（1635亿）、邢台市、张家口市、承德市和衡水市，其中承德市最低仅为1481.5亿。

　　从GDP实际增速看，张家口市、石家庄市、唐山市、秦皇岛市和邢台市增速较快，均在7%以上，承德市和沧州市相对较慢，为6.4%；从GDP名义增速看，秦皇岛市增长最快为9%，其次张家口市、廊坊市和唐山市也均在6.5%以上，而保定市、石家庄市则均为负增长，分别为-5.6%和-1.5%。与18年全国名义GDP增速相比，河北省及下辖全部11个地市均低于全国平均水平。

　　从固定资产增速看，18年张家口市、廊坊市、唐山市固定资产投资增速位居前3位，分别为7.4%、6.9%和6.8%，而承德市和秦皇岛市增速偏低，分别为-18.3%和4.9%；其余各地级市增速多在6.5%左右，与全国平均水平相近。从房地产投资增速看，各地区分化显著，衡水、邢台、秦皇岛增长均在17%以上，而廊坊、石家庄、张家口和邯郸市，投资下降幅度均超过10%。

　　从地方财政实力看，①石家庄市财政实力最强，18年一般预算收入为519.7亿，其次唐山市和廊坊市分别为432.4亿和362亿，保定、沧州和邯郸市在240-280亿区间，而秦皇岛、邢台、张家口、承德、衡水市则均在100-200亿区间，财力相对偏弱；②以“一般预算收入/支出”衡量的财政自给率看，廊坊、唐山和石家庄市最高，均为在50%以上，而张家口市、承德市最低，均在30%以下。③以“（地方预算收入-支出）/GDP”衡量的预算赤字率看，张家口市最高为-26.3%，承德、衡水和邢台也均在-15%以上；而唐山、石家庄和廊坊市预算赤字率最小，均不足8.5%。

　　从地方综合财力和来源结构看，①省会石家庄市排名第一，地方综合财力测算值为1556.6亿，其次为唐山市和保定市，均为1075亿左右，而秦皇岛、衡水和承德市地方综合财力相对偏弱；②保定市、张家口市、邢台市、石家庄市、承德市和衡水市18年政府性基金收入规模超过一般预算收入，显示对土地出让收入依赖性较强。③从一般预算收入在综合财力占比看，廊坊市、唐山市财政自给率相对较高，一般预算收入占40%以上，张家口市、承德市最低，分别占19.5%和20.7%。

　　从地方债务水平看，截止2018年末，河北省地方政府债务余额为7278.26亿，同比增长18.3%，地方债务限额为8521亿，尚未使用额度和占比为1242亿和14.58%，对存量城投有息负债的覆盖率为30.37%。全省地方债务余额/GDP为20%，地方债务余额/地方综合财力为68%。从结构看，省本级、市本级（市辖区）、县市区地方债务余额分别为714.9亿、3123.7亿和3439.65亿，占比分别9.8%、42.9%和47.3%。

　　从各地市地方债务率水平看，以“地方债务余额/GDP”衡量的地方负债率中，承德市、秦皇岛市相对较高，在25%以上；以“地方债务余额/地方综合财力”衡量的地方债务率，唐山市、秦皇岛市和承德市均在90%以上，相对较高；如果仅以“地方债务余额/地方一般预算收入”这一最狭义口径来看，则承德市、唐山市和秦皇岛市这一比例超过300%，而廊坊、邯郸、衡水和沧州市相对较低，不超过150%。

　　考虑发债城投的有息债务作为隐性债务的替代变量，以“城投有息负债+地方债务余额”衡量广义地方总债务水平，则广义地方负债率（广义地方总债务/GDP）较高的地级市依次为秦皇岛、张家口和承德市，但整体不超过35%，债务风险较低；我们以“广义地方总债务/地方综合财力”衡量广义债务率水平，则广义地方债务率较高的地级市依次为唐山市和秦皇岛市，分别为172%和136%。

　　2、河北省各地市城投平台梳理

　　河北省城投发债平台数量不多，存量债券余额主要集中在省本级。截止19年7月初，河北省城投平台存续债券余额为994亿元，共涉及116只债券、30家发债主体。

　　从平台层级看，省本级平台有6家，存续债券余额为416亿，占比41.9%；地级市18家，区县级（包含园区）6家；分城市看，省会石家庄市城投平台数量有6家，存续债券余额158.3亿，占比15.9%，省本级和省会合计占存量债券的57.8%；其次，唐山市和邯郸市平台数量分别为6家和4家，存量债券余额分别为108亿和147.6亿，其余地市存量债券余额均在60亿以下，规模较小。

　　从主体评级分布看，AA级平台有18家，占比60%；AAA、AA+和AA-评级主体各5家、5家和2家，占比17%、17%和7%。

　　从存量债券类型看，以定向工具、中票和企业债为主，分别为32只、31只和29只，存量余额分别为230.8亿、247.8亿和275.6亿，占比分别为24.6%、26.4%和29.4%，此外，公司债和短融各13和11只，余额合计占19.5%。

　　从全省整体城投平台总规模来看，1500亿元以上的城投平台有3家，资产在400-800亿区间有4家，城投资产规模在200-400亿区间主体数量最多，达到15家；100-200亿之间有7家，100亿以下有1家。

　　从城投债到期分布情况看，2021年是到期高峰，到期规模最大达281.9亿，2020和2022年到期量也较多，分别为210.6亿和195.6亿，其它年份到期规模相对较小，均不足70亿。

　　2.1 省级平台

　　河北省省本级城投平台有5家，其中，核心平台为河北建设投资集团公司（河北建投），是省政府授权经营管理省级经营性固定资产的政府投资主体，主体评级AAA。河北建投控股3家省级城投平台，分别为从事铁路项目建设运营的河北建投交通投资有限责任公司（建投交通），负责全省专业化旅游产业投融资主体和国有资本运营的河北旅游投资集团股份有限公司（河北旅游投资集团）。此外，省级交投主体还有2家，分别为从事河北省经营性高速公路投资、整合和运营的河北交通投资集团（河北交投），以及建投交投下属从事省级重要高速公路投资建设和运营的河北省高速公路开发有限公司（河北高速）。

　　
河北建设投资集团公司，是河北省授权经营管理省级经营性固定资产投资的政府投资主体，为河北省最大的国有投资公司，主体评级AAA。负责河北省电力建设与运营重任，电力行业也是公司规模最大、利润贡献最多的产业。主业覆盖能源、交通、水务以及商业地产等板块，投资电力、交通、港口等领域。公司拥有建投能源等两家上市子公司，拥有河北交投、河北水务等20多家子公司，也持有大量优质上市公司的流通股权。截止2019年1季度，公司总资产1754亿，资产负债率55.67%，EBITDA/总债务为13.12倍。截止18年9月末，公司获银行授信总额1752亿元，未使用授信额度1222亿元。

　　河北建设交通投资有限公司，省铁路行业重点项目投资主体，其参股的铁路项目在河北铁路建设运营上具有区域垄断地位。公司主要从事铁路、港口等交通基础设施的建设，铁路投资建设是公司核心业务。截止17年末，公司参控股的铁路路线总长度约7362公里，已通车里程达5487公里。同时，公司也是省内港口行业重点项目投资主体，参股秦皇岛港、唐山港和黄骅港等主要港口。此外，公司还参股京张高速。2019-21年，公司短期偿债压力较小，每年不到15亿。截至2019年6月，公司获得金融机构授信合计264.66亿元，剩余未使用授信额度49.68亿元。

　　河北旅游投资集团股份有限公司是河北省重点打造的省级唯一旅游集团企业，也是省级专业化旅游产投主体和国资运营主体，资产161.8亿。以旅游、房地产、酒店为三大主业板块，旅游业是公司经营的基础与核心，房地产业务是收入及利润主要来源。在获取河北省优惠政策及旅游资源、股东资产注入等方面具备竞争优势。公司旅游等三大产业预计总投资494.97亿，已投资163.59亿，未来投资和资金压力较大。

　　河北交通投资集团为河北省高速公路整合及运营管理的重要投融资平台，由河北交通厅100%持股，代省政府履行出资，主体评级AAA。负责省内经营性高速公路以及地方高速公路的整合、建设、运营及公路沿线收费占的经营管理等。目前河北交投控股、参股高速公路里程约占河北省高速公路总里程的27%。通行费收入是公司主营来源，占到80%以上，还从事旅游、餐饮、服务等，2018年公司收到河北省高速公路管理局划转的4对服务区同时划转给对方14对服务区，业务板块收入出现下降。债务规模大、财务杠杆偏高，面临较大投融资和债务压力。截止19年3月，总资产1683亿，刚性债务1130.8亿，银行贷款占80%以上。获得的银行授信额度为1632.1亿元，未使用授信余额为671.66亿元。

　　河北省高速公路开发有限公司为河北省重要的高速公路投资建设和运营的省级主体，实际控制人为河北省交通厅，行业地位突出。高速公路投资、建设和运营是公司核心业务板块，是股东河北交投从事高速公路投资、运营的核心子公司，截止17年末公司受限资产为225亿，占总资产和净资产5.88%和13.8%；获银行授信349.7亿，未使用授信137.1亿。

　　2.2 石家庄市

　　石家庄市是河北省省会，地处华北平原腹地，为京津冀都市圈第三极中心城市，是华北地区重要交通枢纽。下辖8个区、11个县、代管2个县级市，2个国家级开发区（石家庄高新技术产业开发区、石家庄经济技术开发区）。总面积1.45万平方千米，2018年末常住人口1095.16万人。2018年石家庄GDP为6082.6亿元，同比7.4%，人均GDP为55723元，同比增长6.6%；三次产业占比约为1：5.44：8.03；固定资产投资增长6.1%；一般预算收入519.7亿元，同比12.76%。以传统产业为主要布局，装备制造、食品、冶金、建材4个行业产值均超过100亿。

　　石家庄市市本级平台共有4家，核心主平台为石家庄国控投资集团，是石家庄最重要城市建设和国有资本运营主体，在其控股子公司中，城投集团是石家庄重要的基础设施建设及公用事业运营主体，同时负责市区范围内自来水供应、污水处理、公交等公用事业业务；石家庄市地产集团有限公司（地产集团）主要承担石家庄市区内土地一级开发和整理；住建集团承担石家庄保障房开发、建设和管理；轨道公司负责石家庄市城市轨交项目建设运营；滹沱河公司负责滹沱河及沿岸整治开发。此外，市本级平台中还有石家庄市交通投资开发有限公司，为市本级平台中唯一的交通运输投融资平台。

　　石家庄国控投资集团有限公司为石家庄核心主平台，是石家庄最重要城市建设和国有资本运营主体，具有重要地位。公司作为市政府出资人代表，统一负责政府项目投融资，并承接国债资金及国家投资的基础设施和产业资金。2012年末市政府将石家庄城投集团、地产集团、住建集团、滹沱河公司、环城水系公司5家市级平台股权划转至公司。主营市公交、供水、供暖、中水处理等多项公用事业。17年以来营收主要来自代建和公用事业，区域垄断性强，但公交业务亏损偏大，盈利较弱。截止18年3月，有息债务761亿，短债占比6.6%，获银行授信1252亿，尚未使用额度996.57亿。

　　石家庄市城市建设投资控股有限公司为石家庄市重要的基础设施建设投融资主体和公用事业运营主体，公共交通和供水业务具有较强的区域专营优势。营收来源为公交、自来水和污水处理业务，公益性较强，但公交业务亏损严重，政府补贴收入仍是利润主要来源。截止18年3月，公司在建拟建项目投资188.9亿，尚需投资近100亿，资本支出压力较大。截止17年末，主要债务来源为银行借款、发债和融资租赁，有息负债85.9亿，公司本部获银行授信10.6亿，全部使用完毕。

　　石家庄市地产集团有限公司承担石家庄市土地开发整理项目和土地开发投融资业务职能。2014年以来，石家庄市开展新项目意愿降低，未得到市新项目的授权，未开展新项目运营，之前年度推进的项目也出现不同程度问题，项目进度偏慢，收入实现时间存在不确定。截止17年末，公司在建项目尚需投资127.37亿，资金压力大。

　　石家庄市交通投资开发有限公司为石家庄市本级投资平台中唯一的交通运输投融资平台，获得较强政府支持。目前经营的高速公路为张石高速石家庄段，通行费收入是营收主要来源。但随着平行路段京港澳高速石家庄段完工，车辆和通行费受到一定分流影响，但受益于车流量增长和货运车辆占比提升，通行费收入仍小幅提升。截止18年3月，公司建设项目共4个，总投资390.5亿，已投资56亿，尚需投资334亿，均采用PPP模式建设运营；公司无对外担保；到期债务分布较为平均，部分存续债由石家庄交通局还本付息，实际偿债压力可控；受限资产28.26亿，银行授信12.9亿（不含国开行银团贷款48.5亿等），目前已全部使用，财务弹性偏弱。

　　石家庄滹沱新区投资开发公司，石家庄正定新区重要基建和安置房建设投融资主体，在正定新区起步区建设中地位显著，代建收入占营收近100%，在资产注入和补贴方面获得政府支持。公司自营项目包括安置房及市商务中心项目。截止18年9月，获银行授信136.28亿，尚未使用授信余额18.84亿；对外担保合计12.16亿，担保率12.06%，全部为对关联方公司担保，被担保企业与公司同为区域内基建实施主体。

　　2.3 唐山市

　　唐山市位于河北东部，是河北省GDP总量最高的地级市。作为工业城市，唐山重化工业居于主导地位，以钢铁、装备、化工、能源、建材等为支柱产业，是国家重要能源、原材料基地。近年来，唐山产业结构调整加快，钢铁比重下降，装备制造业和新兴产业占比上升，在节能和淘汰落后产业以及信息化融合渗透方面取得显著成绩。2018年常住人口793.58万人，总面积13472平方公里，下辖7区、4县、3个县级市、3个开发区（唐山市芦台经济开发区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区）和1个管理区（汉沽管理区）。

　　唐山市2018年GDP为6955亿元，同比7.3%，人均地区总产值88671元，地区总产值和人均GDP均位列河北省第一位；2018年，唐山市三次产业增加值分别为493.1亿元、3817.8亿元和2644亿元，同比分别增长2.7%、6.2%和9.6%，三次产业比例为1：7.74：4.59；固定资产投资较2017年增长6.8%；一般预算收入432.4亿元，同比增长13.70%。

　　唐山市本级平台2家，区级平台1家，均为主体AA级。唐山市通顺交通投资开发有限责任公司是唐山市重要的高等级公路投资建设运营主体；唐山金融控股集团为市国资管理平台和唐山湾国际旅游开发区域内土地开发的唯一主体。区级平台唐山曹妃甸发展投资集团，则是曹妃甸工业区最重要的投融资开发主体，负责曹妃甸工业区围海造地、基建等任务

　　唐山市通顺交通投资开发有限责任公司，是唐山市重要的高等级公路投资建设运营主体，包括承唐高速、唐丰快速路、唐港高速和滨海公路，收费公路里程为211.1公里，占唐山境内高速公路通车里程的30%，获得唐山市政府和交通局在税收减免与财政补贴上的大力支持。18年市交通局无偿划转承唐二期高速公路和205国道改建段，公司路产规模进一步扩张。通行费收入是唯一营收来源。17年后公司无在建项目，且拟建项目少，发展空间较小。

　　唐山金融控股集团股份有限公司，是唐山市国资管理平台和唐山湾国际旅游开发区域内土地开发的唯一主体，主体评级AA，公司目前主营业务为土地开发和旅游产业租赁。公司是唐山湾国际旅游岛土地开发唯一主体，在土地供应方面持续获得外部有利支持。18年通过子公司完成对达康新材收购后，19年营收预计大幅增长，收入结构将更为多元化。金融板块计划对唐山银行增持至持股比例达20%以上。截止19年3月，公司对外担保40.15亿，担保比率32%，担保对象均为国企；获银行授信额度35.93亿，已使用26.93亿，

　　曹妃甸区：唐山市中心城区之一，地处环渤海中心地带，是唐山市打造国际航运、贸易和物流中心的核心组成部分。2018年曹妃甸区常住人口30.6万人，总面积1943.72平方公里。2018年实现GDP为531.8亿元，同比8%。

　　唐山曹妃甸发展投资集团是曹妃甸工业区最重要的投融资及开发建设主体，负责曹妃甸工业区围海造地、基础设施建设等重要任务，得到区政府在资本金注入、资产划拨和政府补助等方面大力支持，17年以来公司实际控制人变更为唐山国资委。截止18年3月末，公司在建重大基建项目预计总投资44.31亿，尚需投资7.96亿；受限资产达186.75亿，占总资产21.94%；对外担保余额84.09亿，担保率21.8%，被担保企业均为国企；取得银行授信239.6亿，未使用额度仅59.5亿。

　　2.4 邯郸市

　　邯郸市位于河北省南端，位于晋冀鲁豫四省要冲和中原经济区腹心，是华北地区的重要交通枢纽，在煤电煤化工方面以及新兴材料等产业具有突出优势。2018年末常住人口952.8万人，占地面积12066平方公里，下辖6区、1个县级市、11个县、1个国家级开发区（邯郸市高新技术产业开发区）和1个省级开发区。2018年邯郸市GDP为3454.6亿元，同比6.6%，人均地区总产值36289元；固定资产投资同比6.6%；一般预算收入243.4亿元，增长10.6%，其中税收收入165.8亿，占比68.1%，公共财政支出619.1亿，增长16%，财政自给率为39.32%。

　　邯郸市市本级平台共3家，主体评级AA+级2家、AA级1家，其中，邯郸城市发展投资集团有限公司和邯郸市建设投资公司承担邯郸市城市基建投融资，邯郸市交通建设有限公司则主要负责交通基建投融资。区县级平台1家，主体AA级，为河北中岳城市建设投资有限公司，主要承担磁县基础设施项目投融资和建设任务。

　　邯郸城市发展投资集团有限公司（邯郸城发），为邯郸市重要的基础设施投资建设主体，在承担邯郸主城区基建基础上，负责邯郸市东区综合开发，承担大量基建和重大项目建设投资任务，邯郸东区开发是市委市政府关注的一号工程。截止18年末，公司存量债务规模较大，有息负债占比高，债务负担重；主要在建拟建项目124.5亿，已投资39.54亿，尚需投资84.9亿。

　　邯郸市建设投资公司，为邯郸市基础设施建设主体之一，承担邯郸市城市投资建设任务，为邯郸市政府的出资代表人，公司对邯郸市内多家企业参股投资。18年营收主要来自工程代建和商品销售业务。作为商品销售的核心业务，公司供应链采购业务已成为公司主要收入来源。截止18年末公司在建拟建项目计划投资45亿，尚需投资16.24亿，存在资金支出压力；对外担保额为10.79亿，占净资产9.27%。被担保企业大部分为地方国企。

　　邯郸市交通建设有限公司（邯郸交投），为邯郸市交通局独资的高速公路、国有干线收费公路、客运场站等交通基础设施投资运营主体，具有明显的区域垄断优势，截止18年末，公司总资产305亿，为邯郸市资产规模最大的城投平台；有息债务197.91亿，债务负担偏重，面临偿债压力；被抵质押资产190.99亿，抵押率较高；共获银行授信281.1亿，尚未使用65.64亿；对外担保额24.35亿，担保率29.71%，被担保对象包括政府事业单位、邯郸市交通局下属企业等。

　　邯郸市磁县：2018年前3季度实现GDP为66.9亿，增长7.7%；固定资产投资4.4%；18年实现公共财政收入7.52亿，增长6.87%，其中税收5.09亿，增长15.6%，占比67.6%；政府性基金收入5.6亿，下降11.58%；公共财政支出24.59亿，同比扩张27%，财政自给率为30.58%。

　　河北中岳城市建设投资有限公司，为县级平台，主要承担磁县基础设施项目投融资和建设任务，公司收入主要来源于煤制品销售、建筑施工代建、售房、供水等业务，2018年公司营收大幅下降72.2%，主要是由于子公司六合工业全部股权被无偿划出，导致煤制品、电力销售等收入大幅减少；代建项目投资规模下降，棚改项目销售不佳，售房收入下降等所致，未来公司营收规模或面临进一步下滑。为支持公司发展，磁县政府在财政补贴方面给予公司较大支持，18年补贴收入3.29亿。截止18年末，公司在建项目尚需投资9.02亿；最新对外担保6.33亿，担保率9.97%，其中关注类担保6.98亿，不良类担保1900万元，有一定或有负债风险。

　　2.5 沧州市

　　沧州市地处河北省东部，是河北省确定的环京津、环渤海开放一线地区，也是京津通往东部沿海的交通要冲。境内黄骅港是河北沿海的地区性重要港口。截至2018年常住人口758.6万人，总面积1.4万平方公里，全市辖2区、10县以及4市。2018年，沧州市GDP为3676.4亿元，同比增长6.4%，人均GDP为48983元；固定资产投资增长5.3%；一般预算收入263.39亿元，同比9.61%。

　　沧州市市本级唯一核心平台为沧州市建设投资集团有限公司。沧州建投集团是沧州市最重要的基础设施建设投融资主体，承担沧州市重点基础设施和保障房建设任务，具有重要地位。主要业务为基础设施和保障房、商品房开发、煤炭贸易和担保业务等。商品房开发和煤炭销售板块是营收主要来源。截止18年3月，公司在建拟建投资90.2亿，尚需投资65.2亿；公司获银行授信45.13亿，尚未使用额度12亿；对外担保47.12亿，担保率30%。

　　沧州渤海新区成立于2007年7月，是河北省重点打造的沿海率先发展增长极，也是国家级经开区、国家新型工业化产业示范基地等，下辖“一市四区”，即黄骅市、中捷产业园、南大港产业园区、国家级临港经开区和港城区，常住人口100万，是我国东部沿海面积最大的开发区。

　　渤海新区区级唯一核心平台为河北渤海投资集团有限公司，是区内唯一基础设施建设主体，在项目建设及财政补贴等获得沧州市政府及渤海新区管委会大力支持，项目收入是主要营收来源，主要从事港口基础设施建设，全力推进黄骅综合大港二期工程建设。截至2019年6月，公司对外担保余额49.09亿元，获得银行授信额度201.76亿元，余额为0元。

　　2.6 秦皇岛市

　　秦皇岛市位于河北省东北部，是全国性综合交通枢纽，拥有世界第一大能源输出港秦皇岛港，是华北、东北和西北地区重要的出海口，素有国民经济“晴雨表”之称。截至2018年常住人口313.32万，总面积7813平方公里，下辖4区、2县、1自治县。2018年实现GDP增长7.3%，人均GDP为52852亿元，同比增长8.6%；固定资产投资同比增长4.9%；一般预算收入133.43亿，增长17.35%。

　　秦皇岛市有市本级平台1家、区级平台1家。市本级核心平台为秦皇岛城市发展投资集团有限公司，作为秦皇岛市基础设施建设的主要平台，承担市级重要项目建设任务，市政建设主体地位突出。供热、管网和公交运营收入是公司营收重要来源。公司未来投资压力较大，截止18年3月，在建项目总投资120.55亿，已投资56.41亿，拟建项目108.8亿。截至2019年6月，公司对外担保余额19亿元；获得银行授信额度14.66亿元，未使用信贷额3.26亿元。

　　秦皇岛市经开区：1984年经国务院批准设立的首批国家级经开区之一，地处环渤海经济圈中心地带，总面积128平方公里，常住人口约30万人。形成以粮油食品加工、汽车及零部件、重大装备制造、冶金及金属压延和玻璃建材等5大特色产业。17年开发区实现GDP为280亿元，同比8%，占全市18.6%，完成规模以上工业增加值160.12亿，增长8.3%，占全市42.5%。

　　秦皇岛经开区内唯一核心平台为秦皇岛开发区国有资产经营有限公司，为秦皇岛经开区最大的基础设施项目投融资主体，在开发区承担大量基建项目，经开区管委会持续给予公司有力的财政补贴和债务置换。截止17年末，主要拟建项目85.3亿，资本开支压力较大；获银行授信50.92亿，已全部使用完毕；对外担保47.6亿，担保率48.13%，被担保企业主要为秦皇岛开发区国企和拥有秦皇岛开发区债权的民营企业及关联方。

　　2.7 张家口市、邢台市、保定市

　　张家口地处河北西北部，京、津、晋、蒙4省交界处，位扼北京西北出口，是京津冀经济圈重要组成部分，交通与区位优势突出，2018年末常住人口443.4万人，总面积3.68万平方公里，下辖6区、10县。2015年7月，北京携手张家口市获得2022年冬季奥运会举办权，将加快北京和张家口市城市基建和产业结构调整，促进北京与张家口市区域交通进一步完善。2018年张家口市实现GDP为1536.6亿元，同比7.6%，人均地区生产总值34661元；固定资产投资额同比增长7.4%；一般预算收入156.9亿元，同比增长15.55%。

　　张家口市共有市本级平台2家，均为主体AA级，其中，张家口建设发展集团有限公司主要承担张家口市内基础设施建设业务（城投）；而张家口通泰控股集团有限公司承担市内及周边道路、桥梁等交通基础设施建设职能（交投）。

　　张家口建设发展集团有限公司主要从事张家口市内基础设施建设业务，公司业务较为多元化，涉及房地产、工程、市政、服务和汽车零配件等。截至2019年6月，公司对外担保余额1.74亿元，被担保对象主要为张家口市内国有企事业单位，公司获得银行授信余额51.76亿元，未使用信贷额48.77亿元。

　　张家口通泰控股集团有限公司，为张家口市国资委下属重要的道路桥梁等基础设施建设主体，承担市内及周边道路、桥梁等交通基础设施建设职能。下属路桥集团是张家口市内唯一一家具有公路工程施工总承包一级资质的国企，在当地道路施工市场具有一定竞争优势。17年通行费业务被整体划转，收入明显下滑，占地补偿收入成为主要营收来源。截止18年末，公司受限资产78.05亿，占总资产21.6%；对外担保34.77亿，担保比率21.77%，有一定或有风险。公司最新获得的银行授信100.53亿，剩余额度为61.57亿。

　　邢台市地处河北南部，总面积1.24万平方公里，人口788万，下辖2区2市15县。2018年，邢台市实现地区总产值2150.76亿元，同比增长7%，人均地区总产值29210元，三次产业增加值分别为265.42亿元、876.76亿元和1008.58亿元，同比分别增长4.6%、5%和9.9%，三次产业比例为1：3.3：3.8；固定资产投资额同比增长6.1%；一般预算收入149亿元，同比增长17.6%。

　　邢台市本级平台有1家，主体AA级，核心平台为河北顺德投资集团有限公司（顺德集团），为邢台市最重要的基础设施建设投融资及公共事业运营主体，承担建设邢台市地方金控企业的重任，主业包括燃气、供水、公共交通、土地平整、房地产、城市建设、广告、河道治理项目投资及资本运营等。截止18年末在建拟建项目总投资41.21亿，已投资7.16亿。从2017年起，公司战略定位发生重大变化，将从主营基建和公用事业的平台公司转变为邢台市的地方金融控股企业，逐步开展金融业务，且由公司本部运营，通过基金投资、参股银行、融资租赁等涉足金融领域。截至2019年6月，公司从银行获得的授信额度为97.57亿元，未使用信贷额51.57亿元。

　　保定市地处河北中部，与北京接壤。总面积2.22万平方公里，下辖5区15县4个县级市，17年4月，国务院决定在保定设立国家级新区雄安新区，规划范围涉及保定市雄县、容城、安新3县及周边区域。2018年4月《河北雄安新区规划纲要》获批，明确雄安新区将有序承接北京非首都功能疏解，未来保定市将直接受益于新区发展红利。2018年保定市实现地区总产值3070.9亿元，同比7.3%；固定资产投资增长5.7%，一般公共预算收入256.7亿元，增长11.4%。保定市无市本级城投发债平台。

　　保定市高新区是1992年经国务院批准建立的国家级高新技术产业开发区，全区面积60平方公里。高新区唯一核心平台为保定市高新技术产业开发区发展有限公司（保定高新），承担保定高新区内市政基建、代建项目施工、园区开发、国有资产运营等工作，具有区域专营优势，市政项目均由政府回购。基础设施建设和汽费业务为主要营收来源。截止17年末，公司拟建项目预计投资52亿元，面临一定投融资压力。