【十大券商一周策略】市场震荡孕育长牛,调整已进入尾声,关注中期盈利拐点带来的绝佳配置机会
券商中国 王璐璐
中信证券(26.970, -0.48, -1.75%):A股缓慢上行趋势不变,依然处于最佳配置窗口
A股市场缓慢上行的趋势不变,依然处在最佳的配置窗口。
1)资金中期净流入A股趋势不变,短期科创板的分流规模很小。预计整个下半年A股净流入资金规模仍有2600亿元,其中外资/回购贡献最大,规模在2500/1000亿元。市场担忧的科创板的分流作用有限,其中首批上市的25家公司打新总锁定资金量仅370亿元,目前已完成发行前规模最大集中缴款,后续分流效应明显降低。
2)扰动因素改变市场运行节奏,但不改变中期上行趋势。A股扰动源于投资者对流动性、政策和监管等因素的节奏、力度和方向的分歧加大,但这些因素的中期利好A股趋势并没有变化,且未来可能会强化。
3)继续拥抱核心资产,强化中报超预期品种的布局。无论是纵向、横向还是行业内估值比较,目前核心资产都未出现系统性高估。而无论是从基本面亮点、增量资金偏好,还是从行业集中趋势与资本回报分析,核心资产依然是目前市场最佳的底仓配置品种。另外,渐入中报季后,目前舆情显示的业绩亮点主要集中在各行业龙头,建议强化相关品种的布局。
中信建投(23.860, -0.63, -2.57%):市场震荡孕育长牛
在当前经济和市场都处于一个相对均衡的状态,贷款利率并轨是降低融资成本、优化融资结构、促进经济转型的重要步骤。利率下降是长期趋势。因此,从大类资产配置角度来看,中信建投仍然维持债券>股票>本币>商品的策略不变。预期市场仍然会在平稳运行过程中,中报业绩超预期的行业将在短期内占优。从行业配置角度来看,建议投资者关注科创板渐进带来的转型机会。
海通策略:牛市第一波上涨后的回撤,调整已进入尾声
①最近市场下跌本质上是上证综指3288点以来的调整没走完,属于牛市第一波上涨后的回撤,调整已进入尾声。
②牛市第二波上涨启动需要基本面、政策面共振,节奏取决于国内政策力度和中美贸易谈判进展,三季度是个窗口期。
③着眼中期,看好科技+券商,消费白马和制造龙头等核心资产为基本配置。
兴业证券(5.850, -0.12, -2.01%):保留核心底仓筹码,耐心寻找战机
三期叠加,做多窗口后,整体表现较为疲软,赚钱效应较弱,市场在担心什么?
兴业证券认为:1)制约投资者主要在于二季度政治局会议定调的不确定性。由于经济存在下行压力,部分投资者预期下半年可能会“大放水”,但“大放水”难度较大。2)“踩雷”新常态,对金融机构投资行为、风险偏好产生影响。3)制度层面建设,是提升A股估值中枢的关键所在。
在当前不确定性较大的情况下,投资策略操作上,对于投资者而言,较合理操作方式:
1)绝对收益者,灵活仓位、保留核心底仓筹码、耐心寻找战机。
2)相对收益者,调仓、调结构,避免拥挤且估值过高的个股方向。采取类似长线外资“以长打短”做法,聚焦优质标的,兼顾择时。
3)科创板开板在即,相关科创板影子标的(入股科创板上市公司、科创板相关可比公司)有望享受新的估值“锚”,新兴成长方向值得重点关注。
4)不确定性加大,避险情绪严重,黄金是资产配置中的可选项之一。
华泰证券(16.530, -0.28, -1.67%):当前A股整体估值端环境好于5月~6月
当前A股整体估值端环境好于5月~6月:美联储降息概率仍高,外围宽松趋势未变,国内通胀逐步见顶,货币政策灵活性的内外部掣肘均有减小;中美关系对A股风险溢价的压制仍在,但市场对摩擦波动的敏感度或在边际降低;A股主要矛盾回归内部基本面、改革进展、技术周期进展,短期焦点是中报。
建议挖掘中报预喜率较高+科创板估值外溢影响的创业板,行业配置关注中报预喜率较高的计算机、通信、机械、电子,逐步关注可选消费品汽车、家电,主题投资继续关注华为产业链、国企改革和经开区。
国泰君安(17.570, -0.20, -1.13%)证券:关注中期盈利拐点带来的绝佳战略配置机会
短期市场的踌躇来源于风险的多面化与盈利的模糊化。反而,在此期间更需要抓住趋势,关注中期盈利拐点的到来。
从近期的市场表现上看,国泰君安认为市场踌躇的原因在于风险的升维和盈利的模糊。从国内外环境上看,近日银保监会办公厅正式下发《关于加强地方资产管理公司监督管理工作的通知》,资产处置力度进一步提升。从外围环境上看,中美关系从贸易转向其他方面。而在风险升维过程中,经济数据走弱,盈利显得更加模糊。从市场结构上看,中小股票在中报披露期存在业绩不及预期的风险,资金短期回避;而龙头股票交易略显拥挤,且估值普遍高估。
因此,不论是自上而下还是自下而上,投资者们都很难寻找发力点。国泰君安认为,越是在模糊的时点,越是要忽略短期波动,看清楚中长期的趋势和方向,而当前的方向是盈利修复的方向,市场需要更加关注中期盈利拐点带来的绝佳战略配置机会。
安信证券:A股有望迎来战略性大机会
短期来看,伴随着反弹的核心驱动利好基本兑现或price in,市场的宽松加码预期甚至有打得过满的可能,市场趋势很可能从此前的反弹转向震荡乃至盘整,这个阶段可能更多需要在结构上捕捉一些类似中报超预期的个股机会等,行业配置重点关注通信、电子、计算机、券商等,结构性主线建议关注华为产业链、中报超预期公司、国企改革、上海自贸区等。
中期来看,对于目前的A股,“做好自己的事”是决定下一阶段市场空间的核心因素,如果减税降费,国企改革,金融供给侧改革,以及土地改革等政策能够推向纵深,A股有望迎来战略性大机会。
广发证券(15.220, -0.22, -1.42%):A股金融供给侧慢牛
广发证券1月曾提出三因素将触发A股熊转牛的首个震荡调整期,提供“千金难买牛回头”的配置机会。尽管年初至今沪深300、全部A股、创业板均已分别录得26%/24%/21%的不俗涨幅,但广发证券认为熊牛转折,当前A股贴现率下行的驱动力更大(金融供给侧改革驱动),估值扩张盖过盈利探底,估值的扩张力量来自于广谱利率回落+盈利预期稳定,维持两个关键分歧的判断:
第一,经济虽然较弱,但上市公司盈利并不很糟糕;
第二,本轮贴现率下行的驱动力更大,A股金融供给侧慢牛。7月下旬中央政治局会议对政策的指引是金融供给侧慢牛节奏的重要依据。当前A股股权风险溢价和股债相对回报率均接近04年以来+1X标准差,股票在大类资产配置中依然有吸引力。
历史证明:过度看重分子端,可能已错过14-15年牛市,也再次错过19年Q1金融供给侧慢牛启动的甜蜜期。触发二季度调整的三因素皆有不同程度的修复,建议利用调整积极布局“金融供给侧慢牛”,配置上和Q1不同的是更聚焦受益于广谱利率下行和盈利预期改善的股票,坚决摒弃垃圾股炒作。建议关注——(1)卡脖子的“自主可控”(半导体、软件、装备制造);(2)中国优势企业胜于易胜:长线资金偏爱的ROE稳定性“中国优势”(食品饮料、休闲服务、工程机械);(3)金融供给侧改革供给端受益的头部券商。主题投资关注科创板映射、上海自贸区、国企改革。
招商证券(17.880, -0.33, -1.81%):A股估值集体下探,建议关注两大主题
上周北上资金净流出近40亿元,前半周受市场调整对美联储降息预期、美元走强的影响,北上资金持续流出。而后半周受美联储主席鲍威尔鸽派讲话的影响,市场对美联储降息预期再次升温,美元回落,带动北上资金回流。另外,融资再次转为净流出近47亿元,交易热情不高,ETF连续净赎回,不过受市场调整影响重要股东净减持规模大幅收窄,市场流动性总体偏弱。
全部A股估值有所回落,创业板估值跌幅较深;多数行业估值集体下探,休闲服务和化工行业估值小幅上行,其他行业估值均有所下滑,其中,国防军工、通信和计算机行业估值下跌最为明显,非银和银行估值小幅回落。
本周主题建议关注:(1)短期新增关注区块链主题。(2)继续关注前期提出的具备政策催化和产业逻辑的ETC主题、受中报行情驱动的电子烟主题以及5G下游应用类主题如云游戏、VR/AR、高清视频等。
新时代证券:IPO规模不是A股长期趋势的核心矛盾
6月博弈性反弹后,市场7月以来有一定的调整,新时代证券认为这一次调整是4月以来调整的延续,是6月博弈性反弹结束后的尾部扰动,短期还将持续,扰动后,三季度中后期将会有趋势性往上的机会。部分投资者担心科创板带来的新股规模放量可能会对市场有长期影响,其实,A股的中长期趋势还是要看盈利、流动性和政策环境,IPO带来的供给变化影响将会很小。历史上,每次IPO冻结资金前后市场均会有小幅调整,但随后很快恢复上涨。IPO规模不是A股长期趋势的核心矛盾。
建议投资者适当关注成长板块,理由有三:(1)科创板7月22日开市,关注成长板块估值抬升的机会。(2)由于经济预期下降、贸易环境变差,改革和转型的关注度会更高,成长和改革相关的主题性机会会更为活跃。(3)3月以来,成长最先开始走弱,调整的时间更久。
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责任编辑:陈悠然 SF104
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趋势领涨今天 22:57:56
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趋势领涨今天 22:57:37
三、全国流感病毒阳性率持续上升 其中99%以上为甲流据中国疾控中心最新数据,目前流感病毒阳性率持续上升,其中99%以上为甲流。全国多地疾控紧急提醒,要做好个人防护,注意防范呼吸道、肠道传染病。这个周末传递最多,影响最大的可能就是甲流,多地疾控中心发布提醒,部分学校已经通知居家学习,我们这里虽然还在坚持,但学校请假的人越来越多,我们上周就已经中招了,现在声音还是沙哑的,该消息主要利好医药板块,医药板块上周已经开始活跃,有望出现一波炒作。四、喝酒提高患癌风险 美国医务总监建议贴警示标签美国医务总监认为,酒精饮料都应贴上致癌风险标签,警惕消费者喝酒会增加罹患乳腺癌、结肠癌、肝癌和其他癌症的风险。报告称,美国每年约有2万人死于与酒精相关的癌症。该消息当然利空酿酒板块,欧美股市酒类板块周五晚上都是大跌的,A股市场白酒板块本来走势就不强,现在又来这么一锤,今天也应该要出现回调了,试想一下,如果酒瓶贴上“喝酒会致癌”,你还会喝酒吗?五、普利制药(sz300630):公司股票自1月7日起被实施“退市风险警示” 1月6日起停牌一天普利制药(sz300630)公告,证监会认定公司通过虚构成品药和原料药销售业务、开展贸易业务按总额法核算的方式,虚增收入和利润占当年披露营业收入的34.11%、28.56%;虚增利润占当年披露利润总额的65.88%、88.27%。公司股票自2025 年1月7日开市起被实施“退市风险警示”,公司股票简称:由“普利制药(sz300630)”变更为“*ST 普利”。普利制药(sz300630)周五还是大涨的,结果周末就被停盘了真是防不胜防啊!4万多股东今天只能欲哭无泪,重点是会不会出现连续20CM跌停,大家还是要注意风险吧,这种股一旦踏上就是血本无归了!大盘技术上收出了三只乌鸦,今天应该还有一个惯性回踩的过程,随后看能否出现反弹,这个时候割肉显然是不现实的,只有先观望下,等反弹再说吧。 -
趋势领涨今天 22:57:10
大家熟悉的A股又回来了,大盘连续大跌三天以后,周末都在期盼利好,但最终啥也没有,唯一的安慰剂就是央行择机降息降准,但最终没有出现,这个消息其实在去年已经出现过,周末连续出现两天,但两天都没有落地,为什么没有落地呢?因为现在还不是时候。所以,大盘还有下跌空间,3100点附近的缺口回补的概率较大,虽然现在还有100到150点的下跌空间,但个股可能还有10%以上的下跌空间,你能承受住吗?所以,大家要做好心理准备。反过来想一下,如果大盘是连续大涨三天,你们说,周末会有这么安静吗?所以,A股还是适合躺在地板上,这样,有的人才觉得安全,因为躺久了!一、央行:实施适度宽松的货币政策 择机降准降息央行会议强调,实施适度宽松的货币政策,择机降准降息;用好用足支持资本市场的两项结构性货币政策工具;加强外汇市场逆周期调节和预期管理。会议定调跟去年定调完全一致,基本没有什么新意,主流媒体周六报道了一次,周日再报道一次,估计也是没有什么说的,央行降息降准,对股市当然是利好,但如果在预期之内,也扭转不了大盘调整的方向,但里面有一段话却是意味深长“综合运用多种货币政策工具”,说明央行的政策工具箱很丰富,会根据市场需求和波动的情况,使用不同的工具来支持稳增长,而不仅仅是降准降息。所以,市场还是有些期待的!二、交易所召开外资机构座谈会 推进资本市场全面深化改革上交所和深交所召开外资机构座谈会,推进资本市场全面深化改革。主要邀请外资证券基金机构、QFII机构、资产管理机构参加座谈。为什么要座谈?说明外资都在撤离,否则,找他们谈什么呢?虽然我们看不见数据,但这是基本事实,内资都是天天疯狂撤离,外资怎么可能没有动静呢?另外,美股大涨,美元强势,汇率贬值,外资怎么可能不走呢?所以,这些可能就是交易所找他们座谈的主要原因,也是对外资的安慰吧。 -
趋势领涨今天 22:57:06
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趋势领涨今天 10:59:33
白酒遭遇利空了!美国医务总监认为,酒精饮料都应贴上致癌风险标签,警惕消费者喝酒会增加罹患乳腺癌、结肠癌、肝癌和其他癌症的风险。 喝酒至少增加七种癌症的患病风险, 报告称,美国每年约有2万人死于与酒精相关的癌症。 -
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央行昨晚再次开会,实施适度宽松的货币政策 择机降准降息;用好用足支持资本市场的两项结构性货币政策工具。说明马上要降息或者降准了,看今天晚上有没有大招吧,如果没有大招,大盘还是要奔向3100点附近去的,毕竟这些消息都是过时的! -
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趋势领涨今天 02:07:38
股市有风险,入市需谨慎。这些道理大家都懂,大家都是成年人,都要对自己的行为负责,但大家不能一次再一次的被忽悠,大家都是带着赚钱的梦想进入到这个投资市场,既然是投资,当然是要收益,即使没有收益,不能让大家连本钱都亏了吧?其实,如果没有一系列的组合拳,大家还是不会相信这个市场的,但在股市高歌猛进声中,政策不断的给投资者树立信心,政策稳股市的声音让投资者相信A股不会再大跌,A股会稳中有进,虽然没有疯牛,但慢牛也可以承受,然后才有了大家的坚持,资本市场残酷不假,但政策的威力又上哪里去了呢,难道是为了鼓励大家到股市消费吗?好现象就是投资者对于牛市的信心还不至于消失殆尽,毕竟大盘指数还在3200点上方,也谈不上有多大的破坏力,这个时候如果不能快速恢复信心的话,等大盘跌破了3000点再出手,那个时候可能要付出更大的努力。但,救市如果只靠周末发布的“择机降准降息”,最多只会让大盘出现高开低走,或者冲高回落,因为股市走弱的根本原因不在这里!股市走弱的原因:一是量化。量化是世界上最先进的做空工具,国外也有量化,但别人对量化限制的非常严格,重点是别人是T+0,A股是T+1,只有眼睁睁地看着自己被量化收割而又无能为力。二是大小非减持。公司上市就是为了融资,这点不假,但不能为了融资而不搞经营,天天造假抬高股价,随后卖公司减持。三是各种做空工具太多,比如期指交割、期权交割、富时A50交割,每月相当于有三次交割做空,美股最先进的资本市场也只有三个月一次交割!这些问题不解决,A股想走出慢牛只能说很难,这些也算是我们的忠言逆耳吧。 -
趋势领涨今天 02:07:23
牛市的声音还在耳边回荡当大家还沉浸在牛市梦想的时候,跨年的大跌算是击碎了大家第一个梦想,主力布局了8年,8年红盘年线报收,结果在2024年出现第一根大阴线收官,如果这是主力的布局,如果这是一场阴谋,那么随后的下跌才是原形毕露。当大家期待开门红,等待节后红包的时候,A股继续全线大跌,沪市两天大跌近5%,深市大跌近6%,创业板大跌超过6%,两天市场都是超过4700只个股下跌,虽然没有千股跌停,但超过千股大跌超过15%,大家才如梦初醒,牛市的信仰已经荡然无存,大家再一次陷入到熊市的绝望之中。回想2024年,行情也是在绝望中开启,开年的千股跌停,百股折腰,大家都是喊天天不应,叫地地不答,量化资金的疯狂宰割,大小非的疯狂减持,限售股也可以卖出砸盘,每月一次期指、期权交割等等,原来市场上还有那么多的做空工具,散户只有被收割的命运。随着924行情的开启,激活资本市场、刺激消费振地有声,上面推出了一系列救市组合拳,A股出现了十年一遇的行情,股民欢心把歌唱,散户开始疯狂入市,如果股市能赚钱,散户开门都要排队的场面出现。“开盘即收盘,可以早早下班”的言论流传全网,结果节后连续两根巨阴击脆了大家想通过股市致富的梦想,自此以后,内资开始天天大幅流出,清仓减持的,卖公司的筹码都抛给了散户,开始大家还有一颗牛市的梦想,机构的抛压还能承受,游资还能疯狂打板,但随着新增散户数量的减少和内资的不断撤离,机构的抛压开始逐步显现。如果机构的抛压,大家还可以承受,那量化的升级算是彻底击碎了大家的心理防线,国外,AI应用都是用来支持高科技的,都是支撑技术发展或者技术进步的,国内AI应用巨头居然是量化,也就是AI应用巨头天天在研究量化收割韭菜,这还玩个球啊!资本市场是建立在信用基础之上的,如果公信力不断被透支的话,市场就会失去健康发展的基础,就无法吸引长线资金进行投资。老股民经历过530,经历过千股跌停,千股涨停,更经历过开盘不到半个小时就因为熔断休市的,对A股的尿性早已熟知于耳,但这次很多新股民是包着“激活资本市场,刺激消费”的铮铮誓言而来的,您们不能让这种信任损失殆尽,毕竟在2023年出现过一次啊!