我曾经借了20%的隔夜 转眼都飘散如烟

　　我曾经借了20%的隔夜，转眼都飘散如烟

　　来源：小青投资笔记 

　　2018年8月8日，听起来是个很吉利的日子，交易员小肥柴忙完一天的交易，总觉得要做些有仪式感的事情，于是沐浴梳毛，披上小毛毯，打开了今天的银行间资金行情，隔夜加权1.45%。。。

　　虽然债券交易员小肥柴入行只两年又3个月，可是得益于社会主义政策，他已经感受了一个小牛、一个大熊和一个慢牛转快牛。

　　小肥柴想起了自己20%借的隔夜、跪到4：50才平的头寸、5.1314%的10年国开．．．．．．往事一幕幕，睁开眼，仿佛一场梦。

（交易所GC001）

（2018年1月19日的170215）

　　说起今年的货币政策，虽然在一季度大家就已经感觉比去年有所宽松，但一直用“边际改善”、“中性偏松”、“季节性时点仍紧张”来形容，到了二季度，降准、天量MLF、逆回购接踵而至，大水终于在击破6月30日市场最后一道精神防线后全面漫灌。债券市场资金松成无数只小肥柴，这是有些超乎小肥柴想象的，我猜央妈之前都没想到她会这样！

　　至此，交易员小肥柴的工作日常发生了巨大的改变。

　　（一）在银行间做资金

　　曾经，银行间最温暖的两个字就是“发我”；

　　现在，银行间最温暖的三个字就是“借隔夜”。

　　曾经，怕一觉醒来隔夜到期，因为借不到；

　　现在，怕一觉醒来隔夜到期，因为出不掉。

曾经，交易所的交易员收盘去喝下午茶了，银行间交易员还在狂敲键盘平头寸；

　　现在，在早高峰的地铁上手机QQ就把头寸平了；

　　（二）买货币基金

　　曾经，基金销售时不时得来问小肥柴“亲，我们货基要不要进些？”；

　　现在，小肥柴时不时得问基金销售“亲，你们哪只货基还可以进？”。

关于大额申购限制

　　曾经，1个亿以下不屑于买；

　　现在，1000万我买我买；

　　关于持有期，

　　曾经，跨月我都不承诺；

　　现在，我可以跨年！让我进！

　　（三）中美资金利差

　　曾经，中介的报价一看数字就知道哪是人民币哪是美元

　　前几天就要好好瞅一瞅了！

　　直到今天，又不用好好瞅了，因为人民币隔夜1.4%，美元隔夜1.95%，倒挂得多么一目了然哈哈！

　　（四）做债

　　曾经，买买买发现抄底抄在了脚踝上、腰上；

　　现在，卖卖卖发现卖完又下了大几十bp；

　　（五）短端利率飞流直下

　　最近市场一直在单曲循环《踏空之路》

　　徘徊着的 在路上的 你要进吗 via via

　　现在3个月存单利率水平先来感受下，2%满满满。。。

　　再看下利率债的走势，比存单还是有些“节操”，这样看来从16年下半年到17年，我们貌似经历了一场“虚假的繁荣”，现在慢慢又要回到14年开始的那场牛市途中，消灭一切高收益直至逼你去买垃圾债？最近朋友圈探讨国运的文章越来越多，中国的经济始终是个谜，像雨像雾又像风，又像薛定谔的猫？

　　再回头看人民币隔夜资金利率，近5年的低点是2015年的1.02%，近十年的低点是金融危机时的0.8%。今天隔夜加权1.45%，下午的XX行XXX行毁交易背后是否意味着短期的下线到了呢？让我们拭目以待吧~~

　　市场教会我们的是：投资不要惯性思维，永远要敬畏市场！在当前隔夜价格不断创新低的时候，或许要小心窗口的班主任？

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责任编辑：郭建