全都回来了去杠杆结束了|去杠杆_新浪财经

【金融曝光台315特别活动正式启动】近年来，银行卡被盗刷、买理财遇飞单的案例屡见不鲜，金融消费者维权举步维艰，新浪金融曝光台将履行媒体监督职责，帮助消费者解决金融纠纷。【在线投诉】

　　原标题：零存款准备金是长期趋势

　　周五中午之后的盘面真刺激：

　　上午，各个媒体渠道报道，理财新规又双双双低于预期，银行理财可以投非标了！午餐吃了个盒饭之后，银行终于回春了！

　　要知道2月以来，银行的指数从4300点跌到3000点，说不清楚是股灾3.0还是4.0。

　　资管新规比低于预期的预期还低，做多债券、期货一把梭啊，货币政策已经松了快一个季度

　　仍在相信去杠杆的你

　　但是打开国债期货的盘面：一根大阴线？

　　是技术性调整，技术性调整，一定是我的打开方式不多，难道是利多出尽的利空么？

　　国债期货一定是技术性调整，技术性调整

　　就已这种诡异的银行股票狂涨、国债期货狂跌的诡异的股债分离的盘面结束，搓搓手等待低于预期的资管新规落地。晚上下班之后正在吃饭，6点钟的时候，征求意见稿落地了！

　　把原文从头扫到尾……没看到公募理财……可以投非标啊？我裤子都脱了你就给我看这个？突然会想到收盘前股债的分离……看来国债期货里面的人真的知道更内幕的消息？果然强中自有强中手，细思恐极

　　游戏好难，韭菜我再也不玩了

　　一些卖方刚把下午糊的利多的报告撕成了利空的报告，但是正撕了一半的，时间到了8点……

　　已经没有去杠杆了，回去搞非标吧

　　好吧，报告不用再撕了，这次真的来利好了。看来拉空国债期货的人确实知道深层次的内幕，但是内幕知道一般恐怕也并赚不到钱啊，比如下面这位

　　题外话：靠内幕交易赚钱也很难啊

　　净值法变成了摊余成本法，就是假净值法，某招最得意的，具有中国特色的公允价值方法。法不责众嘛，看来银行还是亲儿子。至于各种非标准化债券乱七八糟的，翻译成人话就是：老师不在考场了，大家尽兴吧。

　　听说你没有钱？

　　还记得前一段时间央妈怒怼财政部么？央妈已经放了一个季度的水了，但是风险越积越多，民企信用债违约风险、平台公司流动性风险、股权质押平仓风险……央妈看起来稳如胜券在握但其实内心慌得一笔。

　　你我都知道的，这是说的谁们的风险

　　另一面，财政收入稳如狗。40%的卖地收入增速，15%的一般预算收入，不要太美滋滋。与跟不到7%的基建投入，不到7%的GDP一比……

　　减（jia）税、卖地稳如狗

　　基建？什么是基建？

　　所以……当年说好的适当宽松的财政政策配合去杠杆呢？央妈已经看不下去了。

　　央妈：你可能是假的财政政策受害者

　　但是其实财政也很冤。财政没钱是因为地方政府没钱，地方政府没钱是城投没钱，城投没钱是因为没有非标，没有委贷，没有城投债。非标要还本金啊，是因为监管把非标搞死了。所以核心可能既不是央行的问题也不是财政的问题，但是由于某种不可说的原因，大家不愿意在文章直面灵魂。

　　不敢实名反对：无法直面灵魂的文章自然无法打动人心

　　信托与委贷每个月净融资都是负的，是要还本金的，要命诶

　　地方政府还钱是肯定是不可能还钱的，我凭本事借来的钱为什么要还？

　　所以年初到现在，很城投公司的信托产品逾期了，地方政府面前，信托公司也是弱势群体啊，没办法，只能诉诸于媒体曝光

　　6月份社融数据出来了，居然还有研究员说去非标对经济影响不大，是去杠杆疗效好。我只能说你们已经多久没拆过数，没去过平台公司调研了，基层心态已经炸了好么。你还站着说话不嫌腰疼。

　　未来怎么看？港真，上半年降准了3次，下半年至少再降准3次，一年至少降6次，货币松成这样，监管也回到最初的起点……如果你还相信去杠杆？……我……

　　监管松了非标才能松，非标松了城投才能活。城投活了政府才能有钱，政府有钱才能搞基建，公共部门信用扩张后私营/全社会信用才能扩张。你跟我说走老路？历史虽然不会重复自己，但会压着同样的韵脚。而且历来的经验证明，没有货币政策配合的财政政策是没有持续性的，也就是说对于央妈来说，无论你乐意不乐意，财政的锅只会迟到，但不会缺席。

　　下一步还松什么？松完表外松表内啊，为什么贷款放量也救不了社融？因为表内约束过强，所以：

　　怎么加快表内信贷-货币创造渠道？提高货币乘数啊！怎么降低货币乘数：1．降准；2．降低各类信贷资产的资本约束！比如一笔贷款不算一笔贷款了，算成零点五比贷款。后者需要修改一些监管文件，而前者就容易很多了。我认为这两者后续都要陆续的搞。毕竟我们存款准备金利率太高了。

　　降就完了

　　其实银行挺惜贷的，你降了几个点银行可能都不痛不痒，我认为这个可能是降准周期了。至于位置，历史平均值还10个点呢，现在的经济金融环境，我们都有土味LTRO了，为什么不能有0存款准备金率呢？不过依我们政策的连续性，一两个月降一次，一次降0.5~1%，那么到明年年底，回归到比较低的位置8%左右应该有的。而且我们还没有考虑汇率的压力。