中国人民大学向松祚:要打破刚性兑付 不同意继续放水

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　　新浪财经讯 “2018国际货币论坛暨《人民币国际化报告》发布会”于7月14日在中国人民大学举行，主题为“改革开放新征程-历史与未来”，中国人民大学国际货币研究所副所长向松祚出席，并发表演讲。

　　人民币能否国际化要看金融的开放状态

　　人民币是否强势不看是升值还是贬值，而是看在危机的时候，大家愿不愿意持有人民币，看全球的老百姓(17.280, 1.57, 9.99%)愿不愿意把财富换成人民币，我们的人民币国际化只是刚刚起步，人民币是否能成为强势货币，功夫在国内，人民币能否国际化也要看我们的金融开放状态来决定是否最后开放。

　　要打破刚性兑付 不同意继续放水　

　　我们当前的货币政策是矛盾的，如果我们的宏观政策完全向好，那么为什么要持续降准呢？还是连续三次降准呢？我不同意继续放水，因为这还是一种惯性思维，经济不好就放水，现在中小微企业负债率并不高，高的都是国企，房地产企业等，它们的杠杆高，你再放水不是又加上杠杆了吗？要打破刚性兑付，该破产就要破产。

　　黄金和数字资产的避险问题

　　现在的全球央行能用的黄金储备也就是1.2万亿美元，何况大量国家的央行的黄金储备并不流动，黄金避险的功能无法实现，第一个是池子太小，第二个是流动性不足。黄金和比特币的避险功能都是一种幻觉。避险货币就是美元，欧元能够避险，其他的都是辅助性的。日元英镑瑞士法郎，这都是辅助性的。

　　黄金和比特币都是投机产品，不是避险产品，这是一种错觉，人民币的金融资产占全球的比例太小，此外交易很不方便，金融市场不太开放。法制建设也不够完善，所以大家不太信任自己的钱放在你这里。自己的钱可以自由的流动，只有相信这些，才能成为全球储备。比如瑞士，全世界跨国存款总共8万亿美元，其中3万亿在瑞士。

　　中国的富人企业家为什么要把钱转移出去？那就是避险啊。自己的国民都在转移钱出去，为什么海外投资者要相信你的货币和资产呢。当然了，这也不能悲观的看，这些都是跟我们的发展的状态匹配的，随着发展能逐渐解决。我们的担心主要是体制，制度不完善。美元，欧元为什么不担心汇率问题呢？因为他们自信自己法制，监管做的最好，全世界的钱都会自动流回来。

　　人民银行近期的动作，已经是尽力了，批评惯性思维，我们真的需要打破刚性兑付。不然坏的资产清理不出去，去杠杆就是空话。国有企业，地方政府，房地产公司，就是杠杆最高的，你再放水给他们，哪杠杆就更高了。我们去杠杆掌握节奏是正确的，但是不应该影响坏资产的清除，这样健康的部分才能生长。不能怕破产，怕违约，怕清除坏资产。

　　全世界观察美国最大的问题，就是美国的债务问题，美国最大牛点就是美元全球借债，美国还债就是美元，自己可以印出来。美国不怕发债，他不发债你也要买。美国拼命地印钱贬值，其他国家的相对升值反而事害怕的。

　　中国的外债就是要用美元还款，所以就必须要出口。美国仍然要大搞负债，除非有一个货币可以替换美元的话，美国就很不高兴。比如欧洲现在在做的欧洲统一的债券市场，美国就很担心，所以贸易赤字美国根本就不担心。美国第一次出现贸易赤字是1968年，到现在50年了，没有问题，所以贸易赤字就没有意义。97年金融危机，就是东南亚国家没有美元还钱了。美国打贸易战想的比较清楚，美国可以从别的国家进口替代的前提就是美元的霸权。

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