网传营口港疑似无力偿还非标债权

　　营口港疑似无力偿还非标债权

　　来源： 债券圈 

　　日前网传一张图片，疑似营口港关于《关于光大永明-营口港债权投资计划本金及利息支付的确认通知》的复函，复函中称，由于港口资金短缺，营口港务集团对于“光大永明-营口港债权投资计划”到期的本金及利息共计5.3亿余元余力偿还，申请光大永明资产管理股份有限公司调整《营口港债权投资计划》的还款计划。

　　国有独资公司，控股上市公司

　　营口港务集团有限公司前身是营口港务管理局，是交通部设立的国有企业，03年组建，出资人是营口市国有资产经营公司，由营口市国资委管理。公司核心控股子公司——营口港务股份有限公司02年在上交所上市，截至18年3月末公司持股比例为78.29%。

　　根据辽宁省人民政府国有资产监督管理委员会作出的《关于同意接收大连港集团、营口港务集团100%股权的批复》，营口港务集团有限公司实际控制人营口市人民政府国有资产监督管理委员会将营口港务集团有限公司100%股权无偿划转至辽宁东北亚港航发展有限公司；同时大连市人民政府国有资产监督管理委员会将其持有的大连港集团有限公司100%股权无偿划转至港航发展。

　　2018年2月12日，营口港务集团有限公司发布《营口港务集团有限公司关于控股股东、实际控制人发生变更的公告》，公告称已完成控股股东变更为港航发展的工商变更登记手续。公司的控股股东由营口市国资委变更为港航发展，实际控制人由营口市国资委变更为辽宁省国资委。

　　大公国际给予主体评级AA+。

　　营口港最主要营运主体，区域内竞争激烈

　　公司主营业务收入主要来自货港费和船港费，16年货港费收入和毛利润占比分别为93.15%和 98.75%，是公司核心利润来源。目前公司装卸的主要货种有金属矿石、钢铁、煤炭及制品和石油、天然气制品等，货种较为丰富。营口港分为营口港区、鲅鱼圈港区、仙人岛港区和绥中港区四个港区（15年公司将持有盘锦港80%股权以 1.01亿元转让给盘锦 港集团有限公司，不再负责盘锦港区的经营），全港共有生产性泊位79个，其中鲅鱼圈港区55个，营口港区14个，仙人岛港区7个，绥中港区3个，16 年全年港口货物吞吐量 3.52亿吨，在我国沿海主要港口货物吞吐量中排名第九，15 年集装箱吞吐量592万TEU。

　　营口港是仅次于大连港的东北地区第二大港口，是东北地区及内蒙古东部地区最近的出海港，背靠辽宁中部工业城市群及东北腹地，腹地有鞍本钢铁集团、北台钢铁（集团）有限责任公司、五矿营口中板和通化钢铁集团等多家钢铁企业，公司已与鞍钢、中海、华能、黑龙江农垦集团和兵器集团达成合作协议，有利于公司货源的稳定和可持续发展。但同一地域的港口还有大连港、锦江港和丹东港，在资源上存在竞争，营口港的煤炭制品、金属矿石吞吐量位居首位，石油天然气、粮食等货种吞吐量和大连港存在着一定差距。

　　港口投资巨大，近年营业亏损，靠政府补助，债务压力大

　　根据2018年评级报告中披露，2014年以来，由于鲅鱼圈港区、仙人岛港区等工程的建设投入规模较大，用于码头泊位建设的资金主要来源于债务融资，公司负债保持较大规模，以非流动负债为主；2014~2016年末及2017年9月末，公司资产负债率分别为69.87%、68.07%、67.98%和68.43%。

　　2014~2016年末，公司有息债务规模维持较高水平，在债务总额中的占比保持在90%以上。截至2017年9月末，公司有息债务为743.10亿元，占债务总额的95.43%，从债务期限结构来看，公司未来三年内到期的有息债务占比为68.71%，债务压力较集中。

　　2014~2016年，公司营业利润逐年下降，2016年出现亏损，主要由于公司2015年在建工程转为固定资产148.64亿元，导致2016年折旧增加，此外由于公司出售持有股票以及长期股权投资企业亏损导致投资收益有所减少。2016年，公司营业外收入大幅增加，成为公司利润总额的主要补充，主要是10.86亿元政府补助。2017年1~9月公司营业利润继续亏损，继续依赖政府补助。

　　截至2017年9月末，公司对外担保余额为105.69亿元，担保比率为29.42%，对外担保余额较大，存在一定或有风险。被担保企业中盘锦港集团有限公司、日照港集团有限公司担保金额较大。其中，盘锦港集团有限公司在2013年以前为公司全资子公司，日照港集团有限公司为山东省重要的沿海港口运营企业，与公司存在多年互保情况。

　　2017年12月，经营口市国资委批复，营口港集团及其下属子公 司所持有的三家非上市金融机构股权（沈阳农村商业银行股份有限公司 10%、大连农村商业银行股份有限公司 10%、营口融生农村商业银行股份有限公司14.6%）划转至营口创业投资引导基金有限公司和营口惠营中小企业持 续发展服务有限公司。本次无偿划转的审计基准日为16年12月31日，划转股权价值共计12.53亿元，占16年营口港集团经审计合并会计报表所有者权益的3.6%。

　　注：信息来源自公开信息，主要来自《营口港务集团有限公司2018年度第一期短期融资券募集说明书》、大公国际的《营口港务集团有限公司2018年度企业信用评级报告》、中金老司机的《中国短期融资券及中期票据信用分析周报》

　　涉及债券：

责任编辑：牛鹏飞