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新浪财经讯 7月19日消息，在“2018债券年会”上，多位券商人士提出，在如今去杠杆和债券到期压力大的大环境下，下半年信用收缩的趋势不可调节，不过，下半年可以从被错杀的信用债中创造收益。
“现在中国是从政策主动去杠杆所带来的紧信用向市场自发的紧信用过渡。”光大证券全球首席经济学家彭文生表示。
根据国泰君安固定收益证券部董事总经理丁杰能提供的数据，今年上半年债券每个季度到期大约5000亿，而下半年每季度到期约1万亿。他表示，下半年债券到期后的压力是上半年的两倍，考虑到债券到期量的压力和现在的经济环境，信用收缩是必可避免的。并且中国的债务率增速可能会下降，或者以某种形式消亡。
对此，华创资管总经理屈庆则表示，央行和银保监会的举措让信用环境短期出现了缓和的迹象，但整体环境并没有好转。
他认为，央行和政府想要拯救的是被误杀的企业信用债。“很多企业经历了违约，不是因为盈利不好，而是流动性突然收紧，表外融资减少，无法维系自我融资，这类信用收缩和过去企业自我收缩不同。现在边际上的信用缓和是在救被错伤的企业。”屈庆表示。
汇添富基金总经理助理陆文磊也表示，在符合监管新规要求下，现在被错杀的信用债可以“淘金”。（新浪财经 盛兰哲 发自上海）
责任编辑：牛鹏飞
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