央行暂停逆回购 本周累计净投放4700亿元

　　中证网讯 （记者 王姣）周五（4月20日），央行公告称，今日开展中央国库现金管理商业银行定期存款操作800亿元，不进行逆回购操作。当日无逆回购到期，本周累计净投放4700亿元。　　

　　此前的周三、周四，央行已分别开展1500亿元、1900亿元逆回购操作，分别实现净投放1500亿元、1900亿元。　

　　市场人士指出，央行降准、公开市场连续大额净投放，尽显对资金面的呵护之情，尽管4月缴税规模较大，集中走款对流动性短期造成压力，但随着公开市场“填谷”见效，流动性预期趋稳趋缓，周五央行暂停逆回购操作也表明资金面紧势有所缓解。　　市场人士称，近期央行通过开展MLF、公开市场操作及降准，尽显对资金面的呵护之情，有助于平抑税期波动，并进一步改善了市场对流动性的预期。　　

　　申万宏源证券指出，央行以定向降准置换MLF，直接降低银行流动性成本，并向银行提供稳定的长期流动性，叠加降准扩大货币乘数，提升后期基础货币投放对商业银行资产增速的支持能力，有助于增加银行支持实体经济的能力、配合表外融资需求回表，资金面改善格局预计将持续。　

　　不过受月中集中缴税的影响，近期资金面整体表现较紧，银存间质押式回购利率悉数上行。　

　　Wind数据显示，19日，银存间质押式回购利率全线上涨，其中隔夜加权利率DR001上涨10.1个基点至2.8226%；代表性的DR007天则持稳于2.99%，微涨0.59个基点；更长期限的14天、1个月期分别大涨72.2个基点、30.15个基点。　　

　　另据交易员透露，昨日银行间质押式回购市场上，早盘资金依然持续前日紧张态势，融入需求旺盛，隔夜顶格出给银行，7天期5.5-6.5%融出，8天-21天期融出在4.6%以上；1个月融入在3.50-3.85%，融出在4.20-5.00%。下午融出机构进一步萎缩，融出价格较上午进一步提高，隔夜、7天都出在7.5%以上。截至尾盘，隔夜出现10%成交利率，农商行、非银机构等纷纷在二级市场出券以补头寸。　　

　　市场人士指出，尽管税期扰动犹在，但央行“填谷”的力度也较大，资金面短期波动将平抑，随着降准落地和财政支出加大，下周资金面有望恢复宽松，未来货币市场利率中枢还将下移。　　

　　中银国际进一步指出，目前超储率水平较去年同期明显改善，未来二季度内资金面虽然将随着连续两月的财政缴税大月有所收敛，但由于当前逆回购余额相当低，仅重启逆回购加上超额存款准备金的保护垫，就能够基本平复缴税波动。其对二季度流动性水平的判断，从小幅收敛上调至基本维持稳定。

　　华创证券则指出，如果未来一段时间央行公开市场操作持续净投放，并导致超储率进一步上升，才能证明央行降准意在放松。如果央行在降准落地后通过公开市场持续回笼流动性，或是金融监管落地和执行的节奏明显加速，那就证明央行降准意在对冲银行负债成本上行和金融监管冲击，目的不在于放松货币政策。
 

责任编辑：牛鹏飞