华夏银行副行长关文杰：央行MLF不改货币政策基调

　　新浪财经讯 6月6日消息，央行开展MLF操作，向市场投放4630亿元一年期MLF，利率为3.30%；对冲到期后余额新增2035亿元。华夏银行总行副行长、首席财务官关文杰分析指出，应从四方面理解央行意图。总体来看，货币政策基调保持不变。央行此举更多地是为了多层次改善流动性结构，引导资产配置调整和信贷规模平稳增长。

　　以下为关文杰解读原文：

　　6月6日，央行开展中期借贷便利（MLF）操作4630亿元，期限1年，利率3.30%；对冲到期后余额新增2035亿元。结合华夏银行经营运行情况，可以从以下几个方面理解央行的意图。

　　一、货币政策基调保持不变

　　为缓解半年末时点资金面压力、改善流动性结构性失衡、应对信用违约事件的冲击，此次央行适度扩大MLF规模，稳定市场预期，引导流动性、利率水平保持合理水平。结合目前央行资产负债表收缩的态势来看，稳健中性货币政策取向保持不变。

　　二、多层次改善流动性结构

　　央行MLF操作叠加近期扩大MLF担保品范围的政策，有助于改善各层级之间的流动性结构性不平衡的状况。一是可以在一定程度上缓解部分中小银行合格担保品不足的问题，推动低成本资金在银行体系内部的再平衡，有助于优化MLF投放结构。二是增强了优质流动性资产的融资功能，有效提升大型银行向中小银行、银行体系向非银体系提供融资的能力，进而提高金融机构服务小微企业、绿色和“三农”等领域的积极性。

　　三、引导资产配置调整

　　1、近期信用债接连发生违约事件，市场风险偏好下降，资金面收缩，企业融资或再融资的环境趋紧。此次政策叠加有助于修复债券市场的融资功能，促进信用债市场健康发展。同时引导金融机构进行资产端调整，扩大对信用债的配置，有效缓解企业融资难问题。

　　2、发挥MLF中期政策利率的作用，强化结构性支持政策，引导低成本资金更多流向小微企业、绿色和“三农”等国民经济重点领域和薄弱环节，促进社会融资成本降低，更好地服务实体经济。

　　四、引导信贷规模平稳增长

　　此次央行适度扩大MLF规模，有利于在半年末时点缓解银行体系资金缺口补充压力，引导商业银行释放贷款投放空间，可以有效满足实体经济融资需求，保持信贷规模平稳适度增长。

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