资管新规两个月 浦发银行副行长坦言挑战远大于预期

SFI理事单位代表、上海浦东发展银行副行长谢伟

　　新浪财经讯 “第五届金融科技外滩峰会”于2018年7月7日-8日在沪召开，SFI理事单位代表、上海浦东发展银行副行长谢伟在“专题讨论四：资管新规下财富管理新趋势”中表示，资管新政虽然机遇大于挑战，这个挑战远远大于预期。

　　谢伟从四个方面分享他的体会：

　　第一，资管新政出台后，大家对政策理解准确、实行严格，按新规执行和操作，但在实际操作中，因为配套细则没有出台，执行这个政策以后，很多业务的发行，尤其业务的推出，受到了极大的制约，因此新发生的业务量大幅度下降。

　　第二，原来一直说 “一行三会”会针对各家自己的业态相应出台实施细则，但目前各个业态的细则没有出来。这个做法也有一定的道理，新政出来以后，要先观察一下市场的反应、各家银行或是保险的适应情况，有什么问题，实施细则可以考虑得更周全。但周期过长，也会影响相应商业体的及时应对，变得茫然不知所措，也会影响相应的业务实施。

　　第三，作为一个严肃的政策出台，我们很期望在过渡期有相对平稳的外部环境。比如资管新政出来，原来说到2020年底是过渡期，如果这个过渡期外部环境相对平稳，对各商业体在过渡期顺利完成过渡，非常重要。但非常不幸，从4、5月份以来，国内金融市场环境发生了比较大的变化，比如债券市场出现多单违约，资管配置债券上就变得畏手畏脚，股票市场大跌，资管里股票质押融资对应的资产出现了预警、平仓，出现了风险，包括中美贸易战带来的外汇政策市场的变化，给实体经济也带来一系列的影响，这些外部影响都会影响资管新规的顺利过渡。一方面，我们担心这进而会延迟实施细则的出台，正如近日市场传言可能会推迟出台，也担心相应地会影响新政以及相关细则实施的严格性、严肃性。

　　第四，虽然新政出台过程各个商业体都有参与讨论，在思想认识、技术和能力上，做好了相应的准备，但过渡期两个多月，以银行为例，资产管理部门可能做好了准备，但渠道和客户部门可能没有做好准备，或者说银行总行做好了准备，分支机构还远远没有做好准备，比如净值型产品的发行规模、增长速度，远远没有达到预期，比如我们希望通过发行长期限的产品，对应中长期限的资产，这个发行计划在渠道中也没有得到很好的认可，等等。

　　以下是发言全文：

　　谢伟：自今年4月27号资管新政出台以后，各家业态也在积极应对，我想结合我对银行这两个多月的实操体会，跟大家分享一些感受。

　　资管新政出台之前，商业银行，包括浦发银行，也多次参加相关规则讨论、沟通和交流。整体感觉这是一个有挑战的资管新规则，但感觉前景非常好。因为在过去七八年来，银行快速扩张，从很小的规模增长到目前27、28万亿的资管体量，受到了监管的极大关注。我们认为，资管新政出来以后，在统一监管的环境下，商业银行可以更加正大光明、理直气壮地发展资管，而且可以更好地做大、做好资管。这是我们一个判断。

　　两个多月的新政实践以后，我们感觉机遇仍然很大，但挑战远大于预期。我从四个方面跟大家分享我的体会：

　　第一，资管新政出台后，大家对政策理解准确、实行严格，按新规执行和操作，但在实际操作中，因为配套细则没有出台，执行这个政策以后，很多业务的发行，尤其业务的推出，受到了极大的制约，因此新发生的业务量大幅度下降。正如前两天国内一家大型银行上市公司召开股东大会，预判今年可能会减少5000亿的余额。这就代表了一种市场信号，确实变化很大。比如，资管新政对期限错配有严格的规定，相应地原来最擅长的非标或准非标资产的期限受到了严格的限制，不能像过去那样发很短期限的产品，通过期限错配实现套利的模式无法走下去了，更多的是靠存量资产维系，因此对银行带来很大压力，规模大幅度地缩水。还有资管新政严格限制银行理财的通道，但目前，没有一个相应的独立法人子公司的设立，银行资管以部门形态出面，很多资产没法配置，到底哪些叫通道，几个合作方参与合理？这些都不清楚，很多新业态资产也没法主动配置。这带来了一系列的资产新发生业务量受到限制，存量资产萎缩。

　　第二，原来一直说 “一行三会”会针对各家自己的业态相应出台实施细则，但目前各个业态的细则没有出来。这个做法也有一定的道理，新政出来以后，要先观察一下市场的反应、各家银行或是保险的适应情况，有什么问题，实施细则可以考虑得更周全。但周期过长，也会影响相应商业体的及时应对，变得茫然不知所措，也会影响相应的业务实施。

　　第三，作为一个严肃的政策出台，我们很期望在过渡期有相对平稳的外部环境。比如资管新政出来，原来说到2020年底是过渡期，如果这个过渡期外部环境相对平稳，对各商业体在过渡期顺利完成过渡，非常重要。但非常不幸，从4、5月份以来，国内金融市场环境发生了比较大的变化，比如债券市场出现多单违约，资管配置债券上就变得畏手畏脚，股票市场大跌，资管里股票质押融资对应的资产出现了预警、平仓，出现了风险，包括中美贸易战带来的外汇政策市场的变化，给实体经济也带来一系列的影响，这些外部影响都会影响资管新规的顺利过渡。一方面，我们担心这进而会延迟实施细则的出台，正如近日市场传言可能会推迟出台，也担心相应地会影响新政以及相关细则实施的严格性、严肃性。

　　第四，虽然新政出台过程各个商业体都有参与讨论，在思想认识、技术和能力上，做好了相应的准备，但过渡期两个多月，以银行为例，资产管理部门可能做好了准备，但渠道和客户部门可能没有做好准备，或者说银行总行做好了准备，分支机构还远远没有做好准备，比如净值型产品的发行规模、增长速度，远远没有达到预期，比如我们希望通过发行长期限的产品，对应中长期限的资产，这个发行计划在渠道中也没有得到很好的认可，等等。

　　回到前面的结论，资管新政虽然机遇大于挑战，这个挑战远远大于预期。

　　吴雨珊：各位嘉宾刚才谈了资管新政下对各自所在机构的影响。接下来请大家谈一下在资管新政下，各位如何从战略方向、产品设计、营销渠道、风险管理的系统这些方面来进行应对。

　　谢伟：资管新政出台前后，业内大家的共识是对银行带来的压力最大。但我相信一句老话“办法总比困难多”。面对资管新政，有两类银行可能更为主动、压力会小一些。一种是以往这家银行的资产管理就没有怎么发展，仍然是一片白纸，面对这个要求可以绘出美丽的彩图，没有什么压力，因为大家是同一起跑线。另一类机构是以往做得很好，经过多年的市场历练，这家银行的资产规模位居市场前列，人员队伍、机制、系统、流程、风控等一系列已经支持它以往做得很好，面对挑战也会比较主动，压力也会小一些，可以积极地应对、主动调整。浦发银行应该说是第二类，我们这几年的发展，在业内银行系里面资产规模也名列前茅。相应的，我们也在做一个全流程的准备，包括从产品端的设计，资产的引入、风控，包括我们的系统建设，包括未来设立子公司，子公司和母行之间的业务协同。这些准备工作，我们也在借鉴其它业态，包括国外先进商业银行的做法做准备。

　　其中有一点也是各家都关注的，包括监管特别关注的，就是你的存量资产在过渡期结束之后，未来新产品的发行，能否有效地续接，是否需要回表。我们也做了非常详细的测算，目前我们的资产管理规模1.7-1.8万亿，到2020年底，超过这个期限的资产，我们对这个量也做了准确地测算，这个量也非常大。通过我们的产品，包括系列性准备工作，这点我们还是非常有信心的。我们也给行里做过承诺，争取浦发银行的存续资产里面，长期限资产过渡期结束之后不回表。这一点结论，说明了我们有这样的信心和努力。

　　相应对于资管新政，借这个机会呼吁一下。在统一监管的统一制度下，有三个不要，我觉得也需要监管部门关注，包括我们作为商业体也可以积极的践行、配合。1、资管新规的执行不要动摇，这个新政的讨论周期很长，也考虑到各种业态，考虑到未来的发展确定的制度，不要因为当前，尤其外部环境的突发变化，给整个实体经济带来系列的风险，大家可能会担心。包括各家业态在这个过程当中面临的压力、挑战不同，从监管部门来讲，执行这个政策千万不要动摇，执行的标准千万不要放松，执行的严肃性千万不要懈怠。2、围绕新政，鼓励行业监管部门出台细则，这个细则不要一刀切，要考虑各种业态自己的特殊性，有一个结合各自实际，符合统一监管大标准下的细则，这也是符合我们未来各种业态实际经营的发展需要。3、不要密集出台实施细则。监管似乎有一个攀比心理，你出来我也出来，你不出台我也不出台。过于集中地监管规则出台，就像当前市场叠加负面效应，会市场整体冲击过大。成熟的或者是对某个业态影响不大的资管新规，相应地实施细则比较容易制定，也比较容易出台。相应地可以观察、讨论、细化的可以稍晚，错配开，不要集中，给市场带来较大的影响。谢谢。

　　吴雨珊：谢谢，您刚才提到一句话，说你们的1.7到1.8万亿的资管产品争取不回表，如果可以做到这点，在整个银行业堪当表率了。您说的“不回表”是非标？还是也包括保本理财、结构性存款？

　　谢伟：都包括，我是指资产端，超过了过渡期限，2021年还有程序，有没有更长期限的理财产品续期，不得不回表。

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责任编辑：杨群