央行加息：人们理性面对

　　FN记者 刘敏

　　编者按：8月19日，央行再次加息。短短两个多月内，央行除两次上调金融机构存款准备金率外再次发出了加息这一“调控之箭”。

　　这是央行今年以来的第二次加息。作为货币政策实施的主要手段之一，加息无疑会抬高资金使用成本，收紧市场流动性，并必将有效抑制投资过快增长，尤其是有利于抑制房地产过热过快增长。这种小幅微调的作用，虽然并非是针对货币市场和资本市场的，但对市场各方面的影响也是显而易见的。

　　18日傍晚，央行自19日起上调存贷款基准利率的新闻已通过各种传媒途径家喻户晓。尽管消息突然，但人们并不感到意外。

　　这是央行今年以来的第二次加息。加息的信号很明显——主要目的是抑制过快的投资增长。收集来自各方的不同声音，明显感到各方对央行使用利率工具的目的看得很清楚，理解也到位，即如央行所称：“本次上调金融机构人民币存贷款基准利率，有利于引导投资和货币信贷的合理增长；有利于引导企业和金融机构恰当地衡量风险；有利于维护价格总水平基本稳定；有利于优化经济结构，促进经济增长方式的转变，保持国民经济平稳较快协调发展。”

　　为了避免加息对经济造成不必要的冲击，央行今年的两次加息均持谨慎态度——4月28日对贷款基准利率上调0.27个百分点，此次对存贷款基准利率上调0.27个百分点。也许这种微调的作用，不一定对

资本市场和实体经济产生多大的影响，但它会对过热的

房地产等固定资产投资有明显抑制作用，对宏观经济调控有作用，加息所传达出的信号还表明，利率作为重要的经济杠杆的作用越来越明显了。利率作为重要的经济杠杆，在国家

宏观调控体系中有着非常重要的作用。为防止当前经济过快增长变成经济过热，需要用行政手段、法律手段和经济等综合手段，而应特别注重用经济手段来调控经济，利率工具正是这个重要的手段。因为利率政策是我国货币政策的重要组成部分，也是货币政策实施的主要手段之一。央行根据货币政策实施的需要，适时地运用利率工具，对利率水平和利率结构进行调整，以影响社会资金供求状况，实现货币政策的既定目标，达到对宏观经济的市场调控。

　　目前，调整央行基准利率是央行采用的主要利率工具之一。作为货币政策实施的主要手段之一，近年来，央行加强了对利率工具的运用，利率调控方式也更为灵活，调控机制日趋完善。

　　截至7月份，各金融机构人民币贷款余额21.69万亿元，同比增长16.3%，比年初增加2.37万亿元。显然，信贷增长的偏快，造成了目前的通胀压力加大。所以，此次加息，一方面表明经济过快增长所潜伏的信贷风险，需要用收紧货币政策来化解，使此前货币贷款持续增长状况得到明显缓解；另一方面，使用存贷款利率的调整对经济进行干预，能使利率工具发挥有效的经济杠杆作用，从而减少政府行政手段对宏观调控的干预。

　　这次加息各方所传达的信号还表明，利率作为货币政策的调控手段在我国已经开始为人们所熟悉，人们对它的反应一方面变得越来越灵敏，另一方面也变得越来越理性。