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日前，央行网站发布了题为《经济高质量发展阶段的中国货币调控方式转型》工作论文，该论文由央行研究局研究员徐忠撰写。论文指出应该下调存款准备金率，从而降低金融机构负担。
徐忠表示，长期以来，我国僵尸企业和低效投资项目大量挤占金融资源，被总量问题所掩盖的结构矛盾更为突出。货币政策空间非常有限，而准备金率是货币政策的“利器”，资产负债表效应和信号意义较强。
他强调，潜在增速趋势性下行与经济周期性下滑交织重叠背景下，大幅降低准备金要求将释放强烈宽松政策信号，与稳健中性的货币政策基调明显不符。
据悉，央行主要通过逆回购业务、SLF和MLF等方式弥补市场流动性数量缺口，始终将法定存款准备金率保持在相对较高水平。
随着2015年底以来供给侧结构性改革的深入开展，央行坚持守住货币供给总闸门，不进行普遍降准和定向降准，仅是结合普惠金融发展于2018年1月进行一次定向降准。
徐忠透露，加快推进由数量向价格的货币政策调控方式转型，正是当前经济高质量发展的政策要求。今后应当在有效发挥数量调控优化结构的同时，做好货币“量”“价”调控的协调配合。
“我国加强了金融监管力度，采取穿透式原则，加强监管合力，补齐监管空白。 随着各项监管措施逐步到位，大量表外业务将回归表内。在金融市场风险得到有效缓释的同时，银行资本充足度和准备金也将面临明显约束。”徐忠建议，“我国也应适度降低法定准备金要求，从而降低金融机构的准备金税负担，畅通利率传导机制。”
“作为一个发展中国家，在相当长时间保持一个相对较高的存款准备金率也是必然的。”徐忠补充道。
责任编辑：张文
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