论坛：转型中的城投公司

　　穆迪大中华区信用研究分析主管钟汶权（左1），穆迪企业融资部副总裁萧一芝（左2），易方达资产管理（香港）有限公司国际投资部投资经理周怡（左3），中诚信证评董事总经理、公共融资部评级总监王钧（右2），中诚信国际政府融资评级部副总监付晓东（右1）

　　6月11日，由中诚信国际信用评级有限责任公司、穆迪投资者服务公司共同举办的“穆迪—中诚信国际2018年信用展望会议”深圳专场在福田举办。本次会议以“中国信用趋势：应对国内风险与大国博弈的双重挑战”为主题，此前分别于6月5日、7日在北京和上海举办，共有来自国内外各大商业企业、投资人、银行、券商、资管、专业研究机构、监管部门以及媒体的1000多名代表出席活动，探讨双重约束的背景下，中国经济运行面临的新情况、新问题，以及在持续推进结构性去杠杆的情况下，中国经济运行和信用风险的演变。来自中诚信、穆迪、及各大金融机构的专业人士，针对市场关注的这些问题向与会嘉宾提供基于风险视角的分析与观点。

　　本次会议上，“如何分析转型中的城投公司”的圆桌讨论，亦成为嘉宾关注的重点。穆迪大中华区信用研究分析主管钟汶权担任主持，穆迪企业融资部副总裁/高级分析师萧一芝，中诚信证评董事总经理、公共融资部评级总监王钧，中诚信国际政府融资评级部副总监付晓东，易方达资产管理（香港）有限公司国际投资部投资经理周怡参与了讨论。

　　王钧认为，城投是发挥政府投融资功能的国有企业，符合国有资本所有权和控制这一基本属性，其特性在于发挥投融资功能，承担公益性和准公益性业务为主要职责，和政府之间的关系比较紧密。

　　谈到城投企业的评级和分析方法，王钧认为，与其他类型的国企相比，在对城投企业个体信用分析的基础上，更注重对政府支持的考量。她指出，随着未来城投转型的进一步深入，应加强对城投企业个体信用的考量，政府的支持仍是对城投公司评级时的考察重点。

　　关于城投公司转型的现状，付晓东认为，自2014年国家发布43号文以来，城投公司的地位和作用没有发生实质性变化，“城投债”低风险特征也未发生实质性改变。但是在金融去杠杆的大背景下，信用分化可能会进一步加剧，近期较弱的城投公司出现流动性问题的风险明显加大。付晓东指出，城投公司转型依赖于政府职能的转变，没有政府职能转变的前提，城投公司的全面转型较为困难，目前来看，实质性转型的条件尚不具备。

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责任编辑：梁斌 SF055