富荣基金王刚建：城投平台的唯一风险来自于地方政府

富荣基金管理有限公司固定收益部总监王刚建

　　新浪财经讯 “穆迪-中诚信2018年中信用展望研讨会”于6月5日在北京举行。富荣基金管理有限公司固定收益部总监王刚建出席并演讲。

　　王刚建分析称，城投平台的出现源自中央和地方政府的财权、事权不对称。城投平台已经成为了地方政府拉动经济的抓手。虽然经济增速在下台阶，供给侧结构性改革在进行当中，但是城投平台是地方政府不可能舍弃的，“至少短期内是不可能舍弃的，如果舍弃了，一定是个系统性的问题”。

　　王刚建认为，城投作为融资平台作用的重要性在下降，但不会立即消失。“融资缺口还这么大，它的作用还是非常重要的”。

　　从围观看，他认为城投平台的本质有三条，第一，99%以上的融资平台股权全部是100%的国资控股，在注册成立之后，地方政府会无偿连续地拨入土地资产或者其他的公益资产，这是一般国有企业不具备的。因此，从资产性质看，城投平台与国有企业有很大的区别。

　　第二是业务特点与一般国有企业不一样。第一，任何融资平台都是在地方政府的授权下进行一定区域一定业务的垄断经营。第二，土地出让，可能是卖给市场或者保障房，但是地方政府对城投平台的业务有决定性的影响权，或者直接控制业务节奏和收入进账，包括补贴。第三，业务特点决定了盈利特点，即盈利的来源也是地方政府。

　　“这些是融资平台的本质，跟地方政府脱离不了千丝万缕的联系”，王刚建表示，不管出台多少政策，这个本质没有改变“，”从业务风险来看，基本上唯一的交易对手就是地方政府，换句话说，城投平台唯一的或者主要的风险来源是地方政府。只要地方政府不违约，融资平台的违约风险是比较小的“。

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责任编辑：梁斌 SF055