穆迪企业融资部助理副总裁、分析师杨柳
新浪财经讯 “穆迪-中诚信2018年中信用展望研讨会”于6月5日在北京举行。穆迪企业融资部助理副总裁、分析师杨柳出席并演讲。
杨柳表示，穆迪在对有政府背景或者政府拥有股权的相关发行人评级时，采用的方式是基础信用评级加上一定子级的提升。
而对于地方国有企业进行基础信用评级的时候，分析的指标大致有杠杆率、利息覆盖倍数、流动性等等，略有不同的是对于城投类的企业，穆迪会把政府提供的现金类、有持续性的或者有一定可预见性的现金类的资金调整在指标计算当中。“在计算指标的时候，这可能是跟偏产业类或者偏市场化的地方国企不同，我们会把这些政府提供的现金类支持作为一定程度的考量”，杨柳称。
对于子集的评估，杨柳称，首先取决于地方政府自身的财政实力。第二，取决于地方企业的主营业务类型。现行穆迪的分析框架把地方国有企业主要从事的活动分为了三类，分别是公共政策类、商业性公用事业类和市场竞争类。“政府提供支持的意愿、力度也是顺着这三个种类依次递减的”。
她分析称，大部分城投是偏向公共政策或者商业性的公共服务类，所谓产业类的地方国有企业大部分可能在市场竞争类当中，“未来，我们在承认地方政府对城投类企业仍然有比较强的支持意愿的同时，会更多地关注政府那些真金白银的支持，如何在趋紧的政策环境下，合理、合法、合规、及时地传导到公司层面”。
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责任编辑：梁斌 SF055
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