中诚信周浩：再融资通道受阻导致违约事件频发

中诚信国际总裁周浩

　　新浪财经讯 “穆迪-中诚信2018年中信用展望研讨会”于6月5日在北京举行。中诚信国际总裁周浩出席并致辞。

　　周浩引用统计数据称，截止5月份，债券市场发生了20支债券违约，规模达到148亿。从违约主体来看，今年以来一共有13家主体发生违约，今年新增了7个违约主体，其中有6个是民营企业，这6个民营企业都是上市公司和上市公司的母公司。

　　此外，从今年1-5月份融资的情况看，债券市场累计发行公司类信用债2.67万亿。同期到期的公司信用债是2.22万亿，今年前5个月净融资实现4500亿，去年同期的债券发行总额是1.81万亿—1.82万亿，“2018年的信用债市场是扩张的。债券只是融资环境中的一部分”，他分析称。

　　金融监管趋严的背景下，银行的表外融资规模大幅下降。数据显示，1-4月份银行的表外融资规模为-1457亿，比去年同期回落2.37万亿。这就导致全社会融资总规模收缩了1.15万亿，“因此，信用融资市场的融资规模是收缩的”，周浩表示。

　　民营企业在1-5月份发行的债券总额为2542亿，不到总发行规模的10%，而民营企业的到期债券规模2614亿，因此，民营企业在债券市场的净融资额是下降的。这也显示出，民营企业在债券市场的融资受阻，“银行贷款贷不到的情况下往往会转向表外，转向非标，依赖非标市场。我刚才提到非标市场在去杠杆、资管新规落地融资渠道一一被堵死，这大幅增加了民营企业的融资难度。整体上去杠杆可能大部分到民营企业身上”，周浩称。

　　而在股票市场，今年1-5月份149个上市公司融资增发了3309亿，比去年同期下降46.6%。

　　“目前，市场违约事件的主要触发因素是企业再融资通道受阻。再融资通道持续受阻的情况下，如果融资环境不改善，下半年还会发生大量的因为融不到钱产生的现金流断裂而引发的违约事件”，周浩分析称。

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