马险峰：高精尖企业应利用资本市场发展壮大

中证金融研究院副院长马险峰

　　新浪财经讯 由北京市人民政府主办的“2018金融街论坛年会”于5月28日-29日在北京举行。中证金融研究院副院长马险峰出席并演讲。

　　马险峰表示，党的十九大报告明确提出要加快建设创新型国家和科技强国，这为我国发展高精尖产业提供了指南。在他看来，资本市场是助推高精尖产业发展的重要平台。资本市场具有资源配置、风险定价和收益共享功能，是现代金融体系的核心。在培育支持高精尖产业发展方面，资本市场主要有四个特点。

　　第一、多层次资本市场体系为高精尖产业企业提供多样化的融资服务。高精尖企业是技术与资本，人力资源与金融资源有效结合的平台，其发展周期较短，市场竞争激烈，在创业期、成长期和成熟期的不同阶段，企业融资需求各不相同，需要多层次资本市场的融资服务。股权融资能够有效降低企业资产负债率，使企业轻装上阵，有能力加大研发投入。交易所市场的发债利率大多数情况下比贷款利率要低，可有效降低融资成本。

　　第二、资本市场的风险定价和避险功能可有效促进高精尖产业的创新发展。高精尖企业技术创新周期长、投入大、不确定性高、传统金融服务难以覆盖，资本市场投资方与投资方风险共担、利益共享机制，与高精尖企业的特征相适应。可为技术研发提供试错资本，有效激励人才敢于创业，勇于创新。特别是股票市场与创业投资相互联动，能够促进资本形成畅通循环，有效疏通创新创业活动，有利于促进高精尖企业的创新发展。

　　第三、资本市场的并购重组功能可有效推动高精尖产业发展升级。资本市场高效透明的定价机制和灵活多样的支付工具以及融资手段，便利企业并购重组，推动产业整合，优化行业资源配置。实践表明，以科技产业风险投资和资本市场共同推动形成的筛选机制，不断推动尖端技术或者是产品的诞生，对于提高国家自主创新能力，培育经济增长新动力，发挥了重要作用。

　　第四、资本市场规范公司治理和人才激励机制，有利于保障高精尖企业完善公司治理结构，吸引和稳定优秀人才。通过信息披露公司治理、股权激励、员工持股和股东分红等制度，企业可以有效提升内部管理效率，促进资本所有者和劳动者形成利益共同体，有利于调动各类人才的积极性，实现可持续发展。

　　此外，马险峰还呼吁稳步推进资本市场健康发展，有效支持高精尖产业企业加快发展。近年来，我国多层次资本市场稳健发展，中介机构服务能力持续提升，机构投资者规模显著增加，证券监管系统认真贯彻落实习近平总书记重要指示精神，不断深化市场改革，健全多层次市场体系，有力地推动高精尖产业企业利用资本市场发展壮大。

　　他表示，第一、交易所和新三板市场稳健运行，有效支持高精尖企业升级发展。数据显示，2017年到今年4月，交易所市场继续推行新股发行的常态化，共有463家企业进行了IPO融资，融资总额达到2652亿元，其中132家为高精尖行业的企业，融资约650亿元，占25%，新三板2017年至2018年4月，累计股权融资约1600亿元，其中高精尖行业企业融资约550亿元，占比35%。2017年，证监会审核推动上市公司涉及高精尖产业的项目占比达到33%。交易金额约1500亿元。

　　第二、私募基金，区域股权市场规范健康发展，激活民间资本，支持科技创新。2017年底，全国共设立40家区域性股权市场，高精尖企业4560家，占比约22%，有力支持了创新阶段的高精尖企业股权交易融资和科技的创新。三板市场也在场，接下来介绍也会详细一些。

　　第三、公司债券品种不断创新，拓宽高精尖企业的融资渠道。近年来，证监会积极推动交易所债券市场改革相继推出私募债创新创业绿色融资寨、可交换债、可持续债，创新型的债券品种，有效降低企业融资品种，2016年启动创新创业试点，2017年设置转股条款，高精尖企业的债权融资机制得到进一步的理论化和完善。2017年，交易所债权市场发行创新创业贷款22亿元，发行金额40多亿元。

　　第四、从全国高精尖产业对比来看，北京的高精尖上市及挂牌公司的数量市值、财务指标等都处于领先的水平，发展状态，研发强度也比较大。

　　马险峰表示，到今年的四月底，北京地区有107家的上市公司处于信息技术、医药健康、体育健身服务等高精尖产业，占全国高精尖产业上市公司总数的13%，这107家的上市公司总资产超过了1.5万亿元，市值1.7万亿元，占全国的比重是26%和16%，2017年实现收入7430亿元，净利润180亿元，研发支出占营业比重达4.3%，北京高精尖行业的新三板挂牌公司大约795家，占全国的总数约21%，总资产近1200多亿元，总市值1600多亿元，分别占全国的比重为21%和28%。

　　最后，他认为高精尖企业应该更好的运用好资本市场这一发展平台。“广大高精尖企业可以根据自身的需要和条件，选择适合自己的融资工具进行融资，利用资本市场发展壮大”。

　　新浪声明：所有会议实录均为现场速记整理，未经演讲者审阅，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。

责任编辑：梁斌 SF055