王仲何：公司上市从某种程度上是进入高级发展阶段

野村国际中国区投行业务主席王仲何

　　新浪财经讯 “2018中国金融论坛”于5月16日-17日在北京召开，主题为“金融科技服务实体经济发展”，野村国际中国区投行业务主席王仲何出席并演讲。 

　　以下为发言实录：

　　王仲何：谢谢各位，我是一直从1991年开始就做企业的融资上市这样的工作，从美国市场做起然后做到香港市场，国内市场也做过，现在又回到香港市场，围绕如何帮助企业通过资本市场成功融资，不但是股权的融资还有债券的融资，还有通过资本市场进行企业的兼并收购，等等一系列运作，来提高企业的价值等等，我想这是我主要做的业务，可能在这个过程中，刚刚提到一个机会的问题，对于现在我们的企业我们的机构，应该说一个非常重要的思维，过去大家其实对于这个股权融资，五年前不这么清晰，或者都以为中后期的上市，其实现在来说所有的企业面临一个非常好的大环境，在中国这样的大环境下，可能企业从成立那个时候开始就有可能获得股权融资或者股权投资这样的机会，然后在整个产业链，整个企业发展过程中都自始至终有所有的机会。

　　第二个也有众多的，满足不同投资阶段投资基金、投资者来为企业的生存发展等等提供各种股权投资资本机会。在现阶段由于一方面股权市场的发展成熟、分化和更专业化，同时资金更多样化，这个过程中对于企业而言呢，如何能够获取或者是取得这样这些投资者的亲睐，这一块来说很重要一点说穿了还是本身企业有什么样的核心竞争力，一个现有的价值，另外潜在的价值，第三和未来的价值，所以这些东西要使得投资人看清楚，能够认可团队，认可你的业务，认可你这个潜在的市场，在这个过程中你有潜在价值的投资能力，所以我觉得这一块每个企业无论在早期、中期、后期到上市或者是上市后的融资，这一块来说如何体现你的独特投资价值，不管你什么样的企业，你要能够呈现出这个东西才能获得投资人的信赖和投。

　　每个企业面临不同的问题。因为回过头来看以上市为目的，投资人想要你什么东西？资本追逐的还是你的回报、价值，当然这是比较理论的东西，但是实际上反过来看你这个企业，盈利性质怎么样，盈利水平怎么样，盈利性还包括盈利的增长性，因为你盈利增长前景怎么样，如果基本上股权资本追逐一定要增长，因为你的增长可能带来额外的价值，会进行某种程度的风险投资。所以如果你一个企业没有增长性的话，就是说你通过股权这种上市的形式实现股权的融资，其实挑战还是挺大的。如果是海外市场，海外市场它是追逐，中国是第二大经济体，理论上来说你不是一个成熟的市场，你是在这个市场中是新兴发展中的市场的企业，你要体现出来你的发展性，你的增长性和持续的增长能力，这是非常重要的。所以我们每次一看你的盈利水平，第二个你的每年增长多少，你的增长速度，就导致了投资人有没有兴趣。

　　第二个兴趣很重要的有没有想象力，尤其在上市来说还是一个，我们国内说讲故事，但是这个故事是充满幸福的，就是专业投资人认为你这个企业是能够把这个故事变成现实的机会，这个过程中他们愿意给你添砖加瓦，如果你讲的故事不可信，也没有用，所以这一点来说给他想象力。如果是非常乏味的故事，很难吸引到这些人的眼球，所以这一点我觉得很大的挑战。

　　第三个上市应该某种程度上是企业进入非常高级的发展阶段进一步再发展过程，你看传统的个人自己的投资人、VC、PE一系列到最后的上市，一般来说你看现在很多上市真正被投资界亲睐的很多上市公司，在上市之前都已经四五轮，有些五六轮的融资，小米是第六轮还第七轮，现在大家充满了期待了。

　　如果你企业到一定程度，单独上市的成本和各种要求，你虽然有一些指标上是达到了，但是可能在故事上，的的确确有发展，资本运作可以说如果这个企业你的生命，你不管怎么样，好的坏的，另外企业是你一个心血的投入，你想实现的话可以通过所谓行业的整合收购兼并，你不一定上市，现在为什么我们也看到在TMT，这么多企业发展到一定程度，很难就卖掉了，卖完以后到另外一个企业下面，有一些包括最近大家看阿里收购饿了么，一百亿美元的企业卖给另外一家企业，单独成长也是很大的挑战，我们有多种形式，一种是上市，一种是交易，企业的买卖，国内叫抱团取暖，在这个过程中引入新的投资人这也是一个渠道。

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责任编辑：谢长杉