刘朝晨：想真正进入资本市场 企业可持续性非常重要

信中利资本集团董事总经理、高级合伙人刘朝晨

　　新浪财经讯 “2018中国金融论坛”于5月16日-17日在北京召开，主题为“金融科技服务实体经济发展”，信中利资本集团董事总经理、高级合伙人刘朝晨出席并演讲。

　　以下为发言实录：

　　刘朝晨：因为我们这边更多将近20年的时间主要做风险投资和股权投资，包括有在国外的，我们用外币去投，像搜狐、百度、华谊兄弟，早期成长企业，也有这些年大量人民币去投中国很多一些成长期、中后期很多企业，在国内直接上市，借壳上市等等，有200多个。大概投完了200多亿人民币和10多亿美金累计。

　　我想特别讲一下中国这些年，尤其是人民币风险投资、天使投资以及股权投资的一个蓬勃发展，因为在座肯定还是国内的企业家为主嘛，而且也有很多是中小或者民营企业家，给大家提供了一种非常多元化的选择，因为谈到风险投资这个概念在大概20年前进入中国的时候，基本是由西方成熟专业风险投资机构带过来的，只是针对能够当时比较具备国际化的中国TMT领域一些早期的公司，但是现在风险投资、天使投资，我们不去讲中后期这些股权投资，更是毫无疑问已经覆盖到中国基本所有的行业，尤其是对现代的创新和战略新兴行业进行了一个全面的覆盖。

　　特别可喜的是，在过去五六年过程中，中国特别早期的个人投资，不管是个人化甚至包括机构化也进行高速增长，青稞应该有一个统计，绝对在2017年整个人民币、基金从数量到总体的金额应该远远超过了，在中国大陆地区进行活跃业务的综合，这跟十几年以前形成了鲜明的对比，但是又存在另外一个问题，因为资本市场整个需要有一个贯穿的产业链，你才能有良性的循环，每一轮不同的融资，企业不断增长过程中，最后会涉及到上市和并购重组，上市不是问题，但是解决了核心问题，一个是让企业走到更公开的市场里面，能够在这个平台上利用更加多元化的方式持续地帮助这个企业发展，来解决发展过程中更多的资金需求，并且还解决了包括它自己需要的一系列公司治理激励等等，更重要的是打通了一个平台，能够用更好的公开杠杆去进行横向和纵向的产业链的梳理。

　　同时为早期的投资人，尤其是天使投资人和VC投资人，让他们资金拿到很好的循环，去持续支持更多的创新企业，找到一个很好的回流性机制。我觉得企业和资本投资人之间，在真个进程中他们是很紧密的伙伴，但是他们是共同可以走一段路，不同的阶段可能都需要不同人的帮助，谈到融资和上市渠道的选择，我觉得现在整个世界变得越来越平，虽然我们现在面临更多的像一些贸易壁垒的挑战，从企业来讲，包括我们国家现在给的很多政策来讲，也是鼓励企业多元化的融资，寻找适合自己的渠道，其实是没有一定之规的，我看今天一个板块，我们好象是在澳洲上市的大主题下面，我们虽然涉猎不多，因为我们很多企业大部分早期在香港、新加坡和纳斯达克和纽交所，甚至有在欧洲市场上市。

　　因为现在新三板政策不够清晰性，所以很多类似这样的企业都遇到困惑，而且是面临挑战和选择。确实现在比较明显的，海外上市尤其是香港从去年开始打开了一个非常好的开口，而且可以清晰地见到在今年和明年会有一批，不光像刚才讲到的很大的独角兽公司，我们也欣喜看到有一批中等规模的公司也在往那边进行很好的资本对接出口。

　　澳洲我不是非常熟悉，虽然去过几次，也有股权和并购角度的探讨，我讲我们对欧洲整个证券和资本市场的规则和流动性方面，肯定没有大陆市场和中国香港市场，以及我们投了那么多项目在纳斯达克那么熟悉，但是我想澳洲是非常规范、非常成熟的一个市场。但是它全球不同资本市场对它的行业板块还是有选择的，澳洲原来在资源、矿业等等方面，在农业方面的优势及其明显。所以在这样一个特殊的地理环境的过程中，我想澳洲本身资本市场的平台也希望更多吸引更多元化的国际化的中小企业，在一些创新领域，刚才我们强调的能够有更好的表现，回到刚才前面两位回答过主持人的问题，我觉得在我们这种体量的中小型企业，三点很重要。

　　第一一定要考虑适合性，如果你不是说一定要把企业快速做强做大，对接资本市场特别重要，因为你真正上的实际控制人没有办法卖，当然你有很多的方法，你可以进行一些变现，但是不如直接卖企业那么爽快。

　　第二其实时间窗口太重要了，因为无论我们去做投资，无论你做早期的创业企业还是说你把企业有节奏进行融资，尤其是对接资本市场的时间窗口，为什么中国尤其是还是存在很多的金融管制和资本市场的管制，我们可以看到在过去大概5年的过程中有多次波动，到底有时候IPO好，有时候并购重组好，我们操作是非常好的，我们在一些机构的帮助下进行全球的并购，但是可以看到业界也有很多的影视类似的公司，曾经想走过香港回到国内，时间窗口的把握非常非常重要。

　　第三回到一个核心问题，如果你真正想进入资本市场，你的可持续性是非常非常重要的，从你内心的毅力，和你选择的产业和对你这个产业和企业能够提供可持续性的支持，我觉得这一点又回到了适合性，这是我的几点建议。

　　新浪声明：所有会议实录均为现场速记整理，未经演讲者审阅，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。

责任编辑：谢长杉