徐东：为什么中国人海外资产配置偏好美国？

亨瑞集团副总裁徐东

　　新浪财经讯 “2018中国金融论坛”于5月16日-17日在北京召开，主题为“金融科技服务实体经济发展”，亨瑞集团副总裁徐东出席并演讲。

　　以下为演讲摘编：

　　徐东：改革开放40年，中国经济取得了非常巨大的成功，在成功的过程中，越来越多的中国家庭，中国的个人财富也同时取得了很大的收益。对财富的管理变得越来越重要。

　　我们看一下中国人全球资产配置的情况，我们可以看到分八大类，第一类，中国在海外资产配置第一类还是房地产，占大了43.4%，近半的比例，中国人对房地产的投资还是非常有偏好的。同样胡润财富做了一个猜测，我们可以看前面五个，排在第一位就是美国，它占的比例是过半，也就55%，第二位就是欧洲的英国，第三位就是澳大利亚，这三个国家也是大多数我们中国人比较熟知的这些国家，这三个国家整个在海外资产，特别是房地产配置方面超过了将近90%那么一个比例。

　　说到这里的话，大家在中国财富人群或者在做海外资产配置的时候为什么要选择美国，这里面我跟大家简单介绍一下，大家为什么会投向美国市场。

　　第一，我们看一下中国的情况，中国的房地产我们都知道，如果您过去五六年如果大城市买房很恭喜，享受了房地产增值带来的红利，但是从2016年开始我们国内房地产市场发生了非常巨大的深刻变化，我不用赘述，过去通过房地产取得巨大收益的机会恐怕已经过去了，另外的话我们如果要投资国内的股市，国内的股市如果您玩股市，我不用多赘述，大家都有心酸和不同的看法，另外对于民营企业，做一些实业投资或者是国内投资的话，我们发现无论从融资方面还是从市场方面，还有从企业交易信用等等方面都已经发生了不太利好的一些变化，恐怕很多民营企业不太好把握。

　　除了中国之外，我们看看欧洲的情况，自从2008年次贷危机影响到全球以后，欧洲也受到了拖累，欧洲的债也是大量的，为了刺激欧洲经济复苏和发展，欧洲的央行还有资本市场的流动性大量资金供给，这些年过来以后，也发现大量的一些债务问题积累越来越多。

　　另外的话我们知道英国包括一些西欧一些发达国家，他们的房价从全球经济危机之后也是逐渐在攀升，特别是英国这个市场，它攀升也是非常快的速度，我们发现在这个里面产生了泡沫风险。从长期为刺激经济发展，大家都采用货币政策，低利率政策，增加流通性这一块，随着美国加息不断变化，提高欧洲货币加息也在慢慢跟进，这一块的流动性慢慢在收紧。

　　我们看一些其他区域国家的情况，特别我们关心的新兴经济体，像巴西、印度等等这些都是新兴的经济体。它们虽然发展也很快，但是这些年我们发现它们在经济发展方面发生了不太稳定性，中国也是新兴经济体，我们已经成为成第二大经济体，但是我们的发展相对来说还是稳中在进步，所以这一块，如果我们投资海外其他新兴经济体，我们可能会承担一定的市场风险在里面。

　　另外我们也看到了地缘政治，比如说现在大家比较热门的中东、叙利亚问题，叙利亚局部问题实际上我们看到的背后，也就是大国的博弈在里面，在博弈过程中也就影响了全球经济发展，特别是能源问题等等等等都产生了很多的不利方面的影响，我们突然会发现，全球的经济又开始陆陆续续的向美国这个市场不断在流向，我们认为在这种大的发展趋势里面的话，美元的资产配置变成了一个什么？顺势而为的行为。

　　1987到2017年过去30年发展变化趋势，房地产很清楚在2009年达到了最高峰的泡沫，那个时候美国房地产有一个很大幅度的下降，但是在下降里面我们也发现美国一线城市，像伦敦、纽约、波士顿、西雅图，虽然有下降，但是很快它就复苏，到现在的话基本上已经达到了2009年前期的高点，中部地区当时下降幅度比较大，现在还没有完全恢复到次贷危机之前的水平，但是整体从红线来看，长期趋势来看仍然是向上走的，从宏观上美国房地产市场仍然是看好的。

　　从失业率重要指标来看判断美国经济，在西方市场跟我们不太一样，我们中国强调经济是否好坏看的是GDP，我们强调GDP增长是什么幅度，但是西方发达国家看经济发展重要指标就是失业率，从失业率来看，这张表，也就是在次贷危机的时候，各行各业都受到了波及，产生了大量的失业，那个时候美国平均失业率达到了10%，历史很高的高位，随着美国货币政策不断发展，那个时候的话非农失业率就逐渐已经开始往下走，我们可以看这个图表，在今年最新的一个数据就是在4月份，美国公布了4月份失业率的情况是3.9，已经达到了美国历史的新低，也就是说美国经济非常利好。

　　我们看一下美国房地产，你让我美国房地产，比如房地产有哪些支撑，除了经济向好之外，高科技仍然美国，无论在自然科学、生命科学等等以及前沿科技、IT这些行业，比如说大家比较熟知的人工智能，像其他的一些前沿科技这一方面，美国仍然是值全球之牛，美国仍然是领跑者。

　　我们国内很多一些创新、技术，等于说我们更多还是在学习美国，全球当然也是在向美国学习。因为引领了科技的领导者，这一块是小平同志讲的科技就是生产力。另外我们从能源的角度看，我们知道美国是能源消费大国，随着这些技术的进步，美国能源可以自给或者是出口，特朗普做总统之后，来中国访问的时候，我们签了一个贸易大单，其中很大一部分是天然气出口中国，这是一个很标志性的变化。我们觉得美国既然脱离了能源依赖的话，自身可以供给能源对经济发展是能源方面的保证。

　　另外制造业的回归，这个很重要，这个国家除了美国在科技领先之外，在制造业发面也慢慢开始回流，特别是税改，大家知道特朗普税改政策也刺激了越来越多美国企业开始回流美国。

　　我们亨瑞集团在这个大趋势下，特别对中国财富人群的方面我们提出了叫新四化概念，针对新四化们也推出了四个板块。

　　我想强调一下，新四化认为教育是重中之重，我们可以看一下全球教育情况，从1978年改革开放，中国大量的留学生去留学，到2017年，这40年我们发现中国海外留学将近520万人去留学，有375万将近已经学成回国，是这么一个状态。我们可以看到教育本科去的更多，现在低龄化越来越多中国家庭，很小的孩子送到国外去留学，趋势很明显。我们看美国的数据，美国在整个教育方面，比如2017年60万留学生占了60%比例，这些学生在美国的消费一年是一千亿美金以上，这是惊人的。所以在这里面我们认为高净值人群对教育，对子女教育投资是最重要的一块海外资产配置，因为您的资产需要传承，需要不断的复制，还是需要您要有高素质的子女，传承您的财富。

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责任编辑：谢长杉