独家专访张茵：半年内负债率由187%降到33%

　　本报记者 王佴 发自东莞、广州

　　因为一句诺言，张茵自愿走向了她曾经不情愿出现的前台。

　　据最新的一份商业性报告，这位49岁的女子，以270亿元的身家荣膺中国最富有的人。其实在2005年以前张茵就被关注，但当时她拒绝评论自己的个人财富。对此张茵解释，“毕竟，那时我和我的家族企业并不是上市公司，而是私人公司，所以在计算财富时很难做到真正的准确与客观，而且我们不愿意被过多关注。”

　　一夜走红之后，媒体上充斥着对张茵的报道，但因远居美国且拒见媒体，许多版本的传说均无法得到她本人确认。10月14日下午，由美回国内公干的张茵独家接受了《第一财经日报》记者的电话采访。

　　事业转折点

　　尽管在向投资者展示的董事长报告中，张茵称2006年3月3日玖龙纸业在香港的上市，是玖龙集团事业的重要里程碑，但对其个人而言，1990年，或许才是一个更为重要的转折点，因为这一年她和丈夫刘名中全资持有的美国中南公司(American ChungNam,Inc，ACN)成立了。当时没人想到若干年后，这家定位于废纸进出口贸易的夫妻店，竟会成为未来张茵家族纸业帝国的关键一环。

　　上世纪90年代起，中国废纸进口量每年增达20%，这为ACN提供了一个极好的产业背景。2003年4月9日的《华尔街日报》，第一次出现了ACN的名字，在这篇名为《HOW U.S.TRASH HELPS FUEL CHINA'SECONOMY》的文章中，不经意间提到了 ACN。

　　该文称：“据港口海运研究机构PIERS统计，去年，全美最大的废物出口商之一AmericaChungNam出口(至中国)的集装箱总量甚至超过了通用电气公司(General Electric Co.)、 Altria Group Inc.[前身为菲利浦莫里斯公司(Philip MorrisCos.)]以及杜邦公司(DuPontCo.)的出口集装箱总和。”

　　据张茵向本报提供的资料显示，美国中南公司由张茵与其夫刘名中间接全资所有， 2001 ~2005 年连续被美国 JOURNAL OF COMMERCE评为全美国向中国出口废纸冠军，其2004年向中国出口废纸210000标准箱，这其中绝大部分成为了其产业链中另一重要组成部分——玖龙纸业的主要来源。2004、2005年，玖龙集团的造纸原料分别有80%和78.9%来自ACN。虽然家族内的两家公司相互渗透极深，但张茵却并没有将ACN注入玖龙的打算，“大家各自都是各自行业的佼佼者，玖龙的用量仅占ACN55%左右的出口量，没有必要互相依靠。”

　　成功IPO

　　张茵喜欢强调自己对做行业老大的执著，“如果一个行业我无法做到第一，我会选择放弃。”上世纪90年代初，张茵便已经开始携ACN的资金回内地投资，如涉足纸尿裤等产品的生产，但很快，当她发现了造纸业的“蓝海”后，便迅速地从其他行业退出，专注于其家族旗下的(香港)张氏企业有限公司分别于1995年和2002年，在广东

　　很快，她的努力见到了成效。截至2005年12月31日，据全球最大的纸、木产业信息调查机构RISI (Resource InformationSystemsInc)公布，按产能计算，该集团已成为中国最大箱板原纸产品生产商，以及全球最大箱板原纸产品生产商之一。

　　2006年2月20日，玖龙纸业在香港发布招股说明书，计划发行40亿股本，控股股东持有其中30亿，公开发行10亿。

　　消息一出，即受市场热捧，公开招股获得578倍的公开认购，香港三大富豪李兆基、郑裕彤及郭鹤年，每人均斥资2000万美元入股。3月3日,玖龙纸业在港交所挂牌上市，终盘报收4.75港元，较发售价3.4港元涨39.7%，成交24.25亿港元,为当日港股最活跃的前20只

　　据张茵介绍，此次IPO为玖龙集团筹得的34亿元当中，55%将作为资本开支，35%用以偿还债务。据该公司IPO资料显示，截至2005年9月，玖龙债务总额已达60亿元，资本负债率高达187%，显见，此次成功上市，将为张茵解除吃紧的资金压力，为急剧扩张的玖龙赢得新的发展空间。

　　事实证明她这着棋走得极为成功。10月10日，玖龙纸业公布了其首份年报，这是一份不错的成绩单，公司实现纯利13.75亿元，同比增长352.6%，比上市招股书中预测的年度盈利目标高出30.95%。而更为重要的是，在IPO阶段让投资者略为踌躇的资本负债率终于降至33%。

　　“我们是家族企业，但不是任人唯亲”

　　好消息接踵而至，10月11日,受到张茵成为中国女首富消息的“鼓励”，玖龙股价一度攀升至9.30港元，创下了该公司上市以来的新高价。至收盘时收于9.27港元，全天股价上涨0.25港元，涨幅2.77%。

　　仅隔一日，随着股价攀升，张茵身家已经比前日被上述商业性报告认定的270亿元又多出了10亿元。

　　针对外界有声音称张茵此次有为炒高股价作秀之嫌，语速极快的张茵迅速反驳道：“这种事很简单，我是做企业的，没必要那么高调。你也可以去了解一下，我究竟接受过几家媒体的采访。我的时间安排没为我留下作秀的空间。”

　　在玖龙的高管层中，包括张茵的丈夫、儿子及弟弟，于是在公众眼中，玖龙是一个典型的家族企业。对于投资人的疑问，张茵承认，无论是玖龙还是集团中的其他公司，均属其本人或其家族成员全资持有或控股，但她不认为玖龙是以与其关系的亲疏作为用人的标准，“如果按这个标准，我有八个兄弟姐妹，我先生有三个兄弟姐妹，依这种逻辑，应该都安排在重要岗位，但事实上，只有我弟弟一个人加入了我们的企业，我是唯才是举。当初我先生还在做医生时，我就发现他有商业才能。他还是在我的动员下才进入了商界。事实证明，他们都做得非常优秀。”