航空证券：大盘连续回落 短期趋弱

　　上周大盘在周一小幅冲高后震荡回落，指数连续跌穿中短期均线的支撑，并在周五跌穿30日均线支撑，大盘短期形态明显趋弱。周成交量萎缩，表明市场的高位大幅震荡对市场持筹信心造成一定冲击。

　　从上周市场的整体情况看，权重股的整体回落对市场形成明显压力，尤其是作为前期龙头品种的金融、地产和钢铁等板块。虽然前期大盘蓝筹股的超预期上涨为市场打开了估值空间，但也在一定程度上加大了市场中的估值泡沫。尤其当部分龙头品种回落的初期，各种题材股的大幅上涨进一步增强了场内投机气氛。因此上周蓝筹品种开始加速回落后，市场筹码明显出现松动迹象。

　　从盘中的走势情况看，周三、周四指数均走出大幅下跌的走势，盘中反弹力度明显减弱，而且在尾市放量后不仅无力反弹，还会出现反复杀跌迹象，与以往走势区别明显，这一方面显示，由于市场抛压沉重，短线抄底资金的做多能力已相对减弱，短线资金的利润空间明显缩小。另一方面也显示在抄底资金介入时，空方不但没有减弱抛售力度，反而继续杀跌，表明部分主流资金筹码有所松动，调整持仓结构的迹象较为明显。

　　从技术面看，指数经过一周的连续调整后，连续跌穿各条中短期均线，BOLL线中轨也已失守，MACD指标开始加速向下发散，显示短期趋势即将发生改变。目前指数已接近前期平台的下沿附近。而该平台也是前期成交密集区附近，该点位一旦被有效跌穿，市场兑现压力将进一步加强。

　　上周消息面较为平静，但针对

房地产行业的调控政策依然较多，而从各方面的声音可以判断出今后一段时间内，对于房地产业的调控仍是管理层的工作重点，房地产业的整体经营环境也在悄然改变，因此近一段时间里，地产类个股先于大盘回落。另外随着年报披露速度的加快，公司业绩将在新会计制度下面临大考，尤其是一些依靠题材大幅炒作的个股，后市风险将逐步加大。

　　综合来看，估值泡沫、宏观调控的不确定性、后市新股发行速度的加快是近期造成大盘回落的主要因素。而且由于金融、钢铁等蓝筹板块具有较大权重，在此类板块持续回落的过程中，大盘难以走出大幅上扬走势。而技术上，各指标仍没有修复到位，预计后市指数仍有震荡调整要求。

　　航空

证券 徐海天

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